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泰州城投观察：经济财政表现、债务与化解与区域隐忧

2021年的泰州，经济与财政数据体量如初，但增速相对可观，在省内屈指可数，但改善的财力背后，人口的支撑势能稍显薄弱。

作者：rating狗

摘要

2021年的泰州，经济与财政数据体量如初，但增速相对可观，在省内屈指可数，但改善的财力背后，人口的支撑势能稍显薄弱。

从一二级债券市场的表现来看，2021年至2022年一季度，整体融资维持净流入状态，折价成交稀少；同时收益较高（大于7%）的债券成交仍然聚集于医药高新区内，医药高新区依旧是所谓的“略尾部”的存在。

基于对泰州2021经济财政以及近期城投市场的观察下，我们进一步从债务与经济发展、区域及主体观察两个视角进行了探索，主要得出如下两点结论：

01债务与经济视角：泰州整体债务负担较重，同时存在一定的区域内分化，但在化债工具箱的支撑下，化债仍然有序推进，成本端也有着一定的约束。而长期来看，区域的产业实力对债务支撑力度相对不足，医药业发展有些疲弱，但船舶等领域存在着一定的增长空间。

02区域与主体视角：结合市场来看，医药高新区尾部压力较大，核心问题在于前期过度基建，而后期招商引资力度不足。长期视角下，产业层面医药研发投入力度相对保守，与高港区合并或成平台债务化解抓手，但短期来看，医药高新区风险仍存。

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注：文章为作者独立观点，不代表资产界立场。

题图来自 Pexels，基于 CC0 协议

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