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城投非标舆情统计分析 2025.12

区域分化依旧，整体边际恶化

作者：Study77

来源：琦言八语（ID：Study_77）

披露时间：20251201~20251231

数据来源：Wind-企业公告、评级报告；YY及公众号在内的媒体披露；上海票据交易所；部分同业交流信息涉密，不披露

数据披露：剔除票据首次逾期数据，25年12月共整理57笔政信舆情（11月40笔、10月22笔、9月38笔、8月15笔、7月32笔、6月32笔、5月34、4月32笔、3月31笔、2月36笔及1月46笔）：

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本月汇总明细见下：

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本月观点不变：

第一，观点改变，“区域分化依旧，整体边际恶化”。24年10月以来，每月统计的城投非标舆情次数持续下行，4、5月略有回升后6、7月小幅下行，8月舆情次数创近年低位，9月反弹仍低于季节性，但11、12月环比/同比均走高，年末城投或存在一定资金紧张。近两个月城投净融资、城投新发表现均较好，或地方债/银行贷款收紧，城投化债边际退坡。

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第二，区域分化较为明显，目前舆情主要集中在云、贵两个老网红地区，以及山东、河南、陕西等三个非重点但债务化解较差的省份，以山东为例：

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最近两个月，山东（尤其青岛）票据逾期数量大幅增加，且持续，建议继续关注。

注：文章为作者独立观点，不代表资产界立场。

题图来自 Pexels，基于 CC0 协议

本文由“琦言八语”投稿资产界，并经资产界编辑发布。版权归原作者所有，未经授权，请勿转载，谢谢！

原标题：

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