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2023不良资产大会昆明站
最近两年来，对债市的中观预测，对热点事件的微观推演，得到了兄弟们的一致认可。
作者：政信三公子
来源：政信三公子（ID：whatever201812）
大家好，我是三公子。
假期了，难得安静下来。
我在看Gregory Zuckerman写的《征服市场的人：西蒙斯传》。
大家可能对巴菲特和达利欧更了解一下，但从业绩看，西蒙斯完胜。
西蒙斯是谁？
全世界量化交易的鼻祖，他领导下的文艺复兴科技公司也是全世界最杰出也最低调最神秘的量化基金公司。
没有之一。
量化交易是干嘛的？
个人理解里，就是：
借助超算手段和人工智能，从杂乱无序的波动中，通过模型来对枯燥乏味的数字展开分析，并从中获利。
不怕大家笑话，我最近就在和朋友们探讨，怎么把量化分析植入到高收益债投资中，虽然从目前的成交活跃度来看，依然任重道远。
别着急埋汰我，把量化安在债狗身上的确有些违和，但却有共性。
我的办公桌上始终都有一沓空白的A4纸，平时就散在桌上，时不时写写划划，感觉就像是名无师自通的行为艺术家在鬼画符。
其实是在做归因分析。
在尽可能补全对称信息的背景下，基于不同的假设，推演出事件的不同发展方向，并以此计算投资收益区间。
虽然是撸债，但我很喜欢徐总，对，刚出来那位。
因为他在投资中很纯粹，听说，每天休市后，都把当天成交的明细给打印出来，自己在空白纸上划线。
挺无聊的。
臊眉搭眼的说，我也是这爱好。
复盘成交明细，对于偏离度高的异动，根据蛛丝马迹来揣摩交易双方的心理和动机。
数字虽然枯燥，但数字背后的真相，总是让人着迷。
一直在做高收益债，今年距今的收益水平，应该是行业绝对的头部之一，同样胜过绝大多数权益类产品。
最近两年来，对债市的中观预测，对热点事件的微观推演，得到了兄弟们的一致认可。
凭啥呢？
因为债市的投资逻辑和影响因子，相对简单。你可以长篇大论云山雾罩来体现专业感，也可以几句话就说清楚。
尤其是要感谢某些媒体，在对政策和信息一知半解的基础上，胡比评论和解读。
你不能说他们错，因为他们说的在各自的逻辑框架下，都能自圆其说，挺有道理的。
但他们对因子权重的判断，对交易时点的把握，往往错多对少。
债市又是个信息不对称极其严重的市场，如果没有自己独立的判断，看看媒体文章里的只言片语，或者微信群里的小道消息，就仓促做决策，真的很尬啊。
一波人的割肉，是另一波人的狂欢。
前几天有哥们找我，说我对某某事件发展的预测实在是神了，觉得最终方案会是如何？
最终方案并没有那么重要。
只要在市场的确定性逐渐变高，各方的妥协意愿逐渐变强，大的逻辑已经闭环，新的趋势已经成立后，做好择时，垫好安全边际，然后耐心等待就是了。
之后，无非就是挣多还是挣少的问题，并不存在亏损的风险。
既然已经处于无风险套利的阶段了，密切关注好因子的变动，其它的交给命运就好。
具体方案里的数字都需要很精密的计算，外人掌握不了的。但是，只要掌握好逻辑和趋势，控制好安全垫和流行性，就够了。
其实，在高收益债领域，撸国企和城投是有技巧的。
我从不碰民企，对外都说，是因为撸民企，会说不清。实际上，是因为影响因子太多了，很多都是不可知的。
就算分析，一张A4纸，写不过来呀。我又有强迫症，必须要把所有信息都写到一页纸上才行。
国企和城投的简单之处，不在于市场，而在于被很多机构忽略的一纲两分析。
一纲，我们是特色社会主义债券市场，发行主体以国企为主，投资主体也以国企为主。
他们的任何动作，首要出发点就是免责。
要想免责，很简单，要么把锅甩到上级和领导身上，要么把锅甩到市场和同行身上。总之不能落在自己身上。
甩锅这种动作，都会提前有公开的信息传播出来，虽然很多信息是间接的，模糊的，混杂的，没有关联性的，非常难以捕捉。
但是，一旦炸雷了，每个人都能立即翻捡出，对自己最有利的证据和行为依据。
两分析是博弈论分析和章法的延续性分析。
博弈论分析是以一制万，共克时艰。章法的延续性分析是以一统万，云从景行。不具体展开讨论，这是吃饭的家伙儿事。
如果看到这里，你有些懵，嘿嘿，被你发现了。最近做了几笔很不错的交易，有些憋不住喜悦，各位读者海量，容忍我吹个牛批呗。
祝大家国庆快乐~
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