为何没被“幸福的闪电”劈到？

评级的艺术

2020-07-08 21:35
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投资为什么简单却不容易，就是因为那最简单的事，原本都是反人性的。

作者：susu

来源：评级的艺术（ID:Rating-Utopia）

“事非经过不知难。投资世界的大多数现象，你除非亲身经历过，否则很难真正理解”。

——霍华德·马克斯

近日股市大涨，债市眼看凉了。固收群里讨论的都是股票，大有股不休市就不好好看债的架势。

与股市暴涨相映成趣的，是各种段子。提问：下半年债市怎么看？回答：不看；提问：后续债市如何走？回答：股都牛成这样了，干吗想不开买债？提问：准备砸锅卖铁炒股，老婆不同意离婚了，孩子不答应送孤儿院了，兄弟们，怎么看？回答：……

历史不会重演细节，但总会重复过程。5年前，博主还在买方，固收网红首席来路演，投资经理灵魂一问：你说违约风险不大，但股市行情好太多了，看啥债啊？也是那个时候，我意识到，必须在大类资产配置的逻辑里理解债市风险。

恍惚就在一夕之间，股市从“喝酒+吃药”无缝转换到“地产+金融”行情。被打蒙的首席们，很快回过神，给出了一波合理解释：货币政策边际宽松预期增强（要大放水了）、地产/PMI数据好于预期（房地产给惊喜了）、经济企稳预期强化（这边风景独好啊）、过多的资金追逐有限的估值洼地（放眼望过去，也就剩这些可以炒炒了）……问题是，解释过去不难。毕竟现实走势已然在那，从哪个逻辑链都能找到无法被证伪的结论。但关键是：这背后的逻辑将推动后市怎么演变？

这波“地产＋金融”暴涨的“幸福闪电”，很多人没被劈中。更有悲催如博主，在为国接盘数月，眼看注册制没救得了券商，随即转换以金融机构“代价论”为由抛弃券商ETF和金融ETF。结果……“幸福的闪电”就这么妥妥错过了。

投资关乎未来。但未来是一组概率的分布。没有什么事必然发生，也没什么事一定不会发生。即使99.9%可能发生的事，最后也没发生；而即使只有0.1%可能性的事，最后却发生了。

因此，市场走势无法精准预测。如何利用这种“概率”带来的不确定性？回答就是，以多元化的方式实现“不缺席”。多元化，除了分散风险，更为重要的是不错过正面“黑天鹅”，保证任何幸福的闪电劈下时，都在场。

为保证时间上都在场，不择时定投是个选择；为保证企业都在场，不择券指数基金是个选择；为保证各类资产都在场，大类资产组合是必须。

所以，不要认为史诗级大牛市来了就卖房卖车炒股。多点风险意识，多点组合意识，买点指数，买点黄金、买点债券，做好资产组合，不求实现财富自由，只求别在一波波的狂热中被收割。

投资很简单，但不容易。有人问巴菲特，你的投资理念也不难啊，为什么没人能像你一样致富？巴菲特回答：因为很少有人愿意慢慢变富。砸锅卖铁买入的任何资产，都一定不是投资，而是筹码。

投资为什么简单却不容易，就是因为那最简单的事，原本都是反人性的。