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现在是解决内部不确定性的窗口期?

7月20日,广东振戎破产重整第三次债权人会议在网上召开,管理人测算普通债权人的清偿率为1.2%。

作者:政信三公子

来源:政信三公子(ID:whatever201812)

(一)

天津会谈了。

外部不确定性变高的时候,才能处理内部的不确定性。因为从主次矛盾看,内部不确定性要更有大局观。

通俗说:

现在是解决内部不确定性的特殊窗口期。

比如财新网报道:

7月20日,广东振戎破产重整第三次债权人会议在网上召开,管理人测算普通债权人的清偿率为1.2%。

广东振戎的股权往上是珠海振戎,再往上是中国南光,到头是国务院国资委。

金字招牌。

窟窿有多大呢?

财新报道,截至2018年3月,广东振戎及下属子公司的债务涉及30家金融机构的50余家分支行,未能归还的贷款及欠息超过160亿元,以对外担保形式存在的或有债务约130亿元。

其中,188亿银行贷款去向不明。

就是这么莽。

现在破产重组,清偿率1.2%,相当于0.12折。

我对这个案例的来龙去脉并不了解,只是举个栗子,用以说明窗口期的存在。

如果这个窗口期是确定性的,可操作的,监管默许的,那么,接下来,我们就会看到:

那些销声匿迹的和央企股东有点说不清道不楚的历史遗留问题,都会陆续冒头,主动站出来债务重组。

最典型的将是那两家:

ZXGA,ZQLSY。

如果真的出现这个苗头,别犹豫,时间窗口难得,早做准备。

如果不是,则是我太敏感了,总容易瞎琢磨。

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(二)

来个算术题。

假设你持有5000w的民营房地产企业的商票。

现在给你两个选择。

要么按照房价的1.1倍,抵期房给你。

要么延期1年,到期后情况未知。

你该怎么选?

当然是选房对不对?

但是,如果房开商正在打5价卖房呢?

市价全款5折,抵商票1.1倍,请问:

商票相当于打了几折?

以上只是假设,开个玩笑,切勿对号入座。

(三)

当市场的不确定越来越高时,甚至市场逻辑都开始出现变化时,作为保守型的投资部门负责人,我是很焦虑的。

比如股市,并不建议读者们马上去抄底。

如果是负面事件冲击带来的抄底机会,不应该犹豫,因为负面事件终将过去。

但这次是长期习以为常的投资逻辑变了,很多人都懵逼了,只能先跑出来,重新捋清思路再说。

负面事件可以很快过去,投资逻辑的调整却不是几天可以完成的。

比如债市,从大趋势看,历史包袱太重了,出清终将到来。听说已经有私募债完成展期了,也有私募债准备打折兑付了。

但从表面看,债券供给少了,资金又充裕,利差空间反而变窄了,一副岁月静好的样子。

哪里错了呢?

纠偏又从哪里开始呢?

昨晚失眠到凌晨2点,今天应该差不多。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

本文由“政信三公子”投稿资产界,并经资产界编辑发布。版权归原作者所有,未经授权,请勿转载,谢谢!

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