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2023不良资产大会昆明站
见缝插针，长话短说，聊聊在我眼中，固定收益市场里，2021年的四大投资机会。现在的某些城投是否会违约，已经属于薛定谔状态。
作者：政信三公子
来源：政信三公子（ID：whatever201812）
大家好，我是三公子。
还在陪客户喝茶，兄弟们头脑风暴。见缝插针，长话短说，聊聊在我眼中，固定收益市场里，2021年的四大投资机会。
前两个投资机会的逻辑，即：
债市已经进入了套利的垃圾时间。
现在的某些城投是否会违约，已经属于薛定谔状态。都感觉会爆，但就是不爆。可能几个月后才会爆，但也可能明天就立即爆。
某些城投的日子非常苦，甚至出现了zf债务城投化，城投债务银行化的特点。
比如为了保住某弱资质城投的兑付，在外部银行甚至省级城商行都在规避的背景下，某市快把属地的小农商给抽干了。通过帮小农商高息揽储，体外贴息，来敦促小农商给城投救命。
这和潘金莲给累的瘫倒在床上快不省人事的西门大官人嘴里，又塞了一把小蓝丸，没有什么区别。
虽然明知道这么做不对，但只能这么做。因为说什么，都不能做第一家打破城投债刚兑信仰的城投。只能敲骨吸髓卖血割肾的硬撑。
所以现在是垃圾时间。可能出现城投债违约，但还没有出现城投债违约。
此时，撸到期日在半年以内的可控的打折城投债，就是绝佳的低风险套利机会。
因此，2021年的前两大投资机会，都是基于上述逻辑。
只要规模够小，信息够灵，持仓够散，快进快出，就可以偷到鸡。拼消息和刷脸的策略。
第一个机会出现在元旦前。
跨年嘛，银行间流动性紧张，某些高杠杆的机构被迫斩仓。
所以我和兄弟们发起的第一只高收益债产品，到下周内，元旦前，就全部建满仓了。
你问收益可能有多高？嘿嘿嘿，看一眼就面红耳赤的那种。
第二个机会出现在春节前。
城投公司，每年最紧张的时候就是春节。某些做过结构化或找机构代持了自投份额的城投，为了释放部分资金来应急，会低价出券。
所以，我将于1月中旬发行的第二只高收益债产品，主要就盯着这部分券。
第二只产品主要由我身边的朋友们认购，知识星球会员有10个名额，算福利，但每人限购不得超过200。感兴趣的可以联系我。
第三个机会预计出现在二季度。
也就是流动性压力大的某些城投债，开始集中爆雷并且出现踩踏。
个人预判，有1个月的偷鸡机会，黄金坑。
如果超过1个月还不出政策，就可能引发系统性风险。
最大可能，如果集中爆雷出现，出现1个月的淘金时间，然后就是信用违约互换工具或市场化债转股或政策性过桥资金或AMC等等手段出场的时候了。
第四个机会预计出现在三季度末和四季度。
银行已经完成了主要投放，城投的市场化融资又开始变得紧张。
此时的投资机会不在债券，而在于已经逾期的非标债权。
现在，集合信托或资管或租赁或定融的很多投资人在后台联系我，他们的逾期项目，愿意7-8折转让，止损退出。7-8折相当于原始投入的本金给保住了，但是利息没有了。
可是现在，某些网红城投的高收益债券，在市场上已经6-7折了，甚至4-5折的也有。
按兑付逻辑，标准化债券的兑付肯定是优先于非标的。如果债券都兑付不了的话，非标就更别提了。
所以等出现集中爆雷后，某些网红城投债券已经打到4~5折，那么非标打3~4折乃至更低也就合理了。
以上只是个人的猜测，未必准确。就算爆雷，烈度也有限，反而是优胜劣汰和推陈出新的好机会。对市场的未来发展，是好事情。
所以，以上四个可能的机会，我准备分别发一只产品。但是，规模都不会大，只针对会员。毕竟，存量博弈，零和游戏，虽然暴利，但却不太道德。刀口舔血，总不是正路子。
友情提示，垃圾债市场的高收益，一定对应着高风险。所以我才会非常慎重的控制产品规模，只是少量的撸些自己熟悉的城投公司，以做高收益的同时，还可以相对控制住风险。
如果觉得垃圾债市场是捡钱的市场，那么一定会被割了韭菜。市场从来不相信眼泪。
最近写了几篇关于高收益债券的文章，估计大家都很激动，希望淘金者都蠢蠢欲试。相应的，这几天，市场上，垃圾债的价格也开始回升。
我可不认为这是估值修复，应该算是韭菜来了吧。
现实情况也可以提供支撑。
因为在半年前，某些有意向接非标不良债权的机构，他们收购的意向价格是在8~9折。最近聊起来，已经下降到5~7折了。
先聊到这里，有没有豁然开朗的感觉呢~
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