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2023不良资产大会昆明站
恒大集团的1.765万亿的债务问题是今年最大的一只“灰犀牛”，搞得整个金融市场神经紧张。
作者：苇草
来源：苇草资服(ID:gh_3c0bd803054b)
恒大集团的1.765万亿（2020年报数据，已剔除预收款）的债务问题是今年最大的一只“灰犀牛”，搞得整个金融市场神经紧张。每天触及敏感神经的消息层出不穷，恒大集团忙着在四处救火。
但就是在这样火烧眉毛的情况下，许家印仍稳坐军中帐。7月15日，中国恒大集团(HK:03333,以下称“中国恒大”或“恒大集团”)宣布将于2021年7月27日召开董事会，讨论公司特别分红计划，建议2020财年派发每股股息0.152元人民币，合计约20.14亿人民币。
区区20.14亿根本都不算什么。就在去年，也就是恒大集团向广东省人民政府发出求助信《关于恳请支持重大资产重组的情况报告》这一年，恒大集团综合现金流量表显示：
当年度付股息（分红）所支付的现金超过577.79亿元。
恒大集团做什么事向来对的起自己的名字（Ever Grand）。无论是搞足球，还是搞汽车，都是高举高打，大开大合。连分红也是大手笔，做恒大的股东令人生羡。
过去十年（2011-2020），恒大集团年年有分红，合并报表范围内分红的现金总支出超过1142亿，每到分红期，市场都会刮起恒大豪气分红的旋风。
这是恒大集团合并报表范围内分红的现金总支出，与作为上市公司的中国恒大（HK:03333）的股东分红有一定的区别。
主要的区别在于，恒大集团1300亿的战投资金并不是投在上市公司本级，而是投在上市公司下属子公司恒大地产集团有限公司（以下称“恒大地产”），战投占恒大地产40.58%的权益。
所以，对战略投资者的分红在会计处理上属于对少数股东的分红，并没有统计在上市公司中国恒大对股东的分红范围内。
假使从上市公司股东的角度统计，过去十年，作为上市公司的中国恒大公告的分红总额也超过672.83亿。
以上数据，均有来自于上市公司的公开披露。
恒大集团1142亿的现金分红中，具体都分给谁了呢？
1、1300亿战略投资者可能分到了有300多亿。
根据恒大集团2016年10月和12月与第第一轮和第二轮共1300亿元战略投资者签署的投资协议的条款约定，广州凯隆置业有限公司和恒大集团向投资者承诺每年分红的收益率不低于8%，以1300亿的总战投资金计算，每年向战投分红的金额就超过104亿。
2、上市公司中国恒大的股东分到了约672.8亿，其中，许家印家族分到了约516亿。
截止2021年6月30日，中国恒大最新的股本总额是132.48亿股。许家印和丁玉梅家族持有101.6212亿股，占中国恒大总股本的76.7%。据此计算，上市公司过去十年的总分红672.8亿中的近516亿分给了许家印和丁玉梅家族。
3、还有一部分约100多亿可能分给了合作的少数股东及永续债当年的投资人。
明明欠的钱那么多，借的钱那么贵，明明资金那么紧张，恒大集团为什么还要大比例分红？
可能一方面是为了提振投资者和金融机构的信心，一方面是1300亿战略投资者必须分红的协议约定，另外可能是分红主要分进了自己的腰包的缘故。
恒大集团现在已风声鹤唳，一旦恒大集团破产倒闭，供应商、金融机构还有其他债权人可能损失惨重甚至血本无归，而恒大集团的股东通过过去几年高比例的现金分红已经赚的盆满钵满。
如果是这样的话，恒大集团近几年超级慷慨的现金分红，分的是不是欠金融机构的钱和欠供应商的钱？
恒大集团及它背后的实控人如何向他们交代？
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