作者：Osyth

来源：资产界

史玉柱又卖股还债了。

2026年7月16日至9月7日，史玉柱控制的上海腾澎投资减持巨人网络5359.72万股，成交金额约14.26亿元。

公告给出的用途只有五个字：“归还银行贷款”。

01

巨人史玉柱套现80亿“走人”？

2026年胡润全球富豪榜上，史玉柱与女儿史静的财富估值达到610亿元。

但富豪榜上的身家，主要看的是企业股权价值，不等于银行账户里的存款，还债依然得靠现金。

史玉柱这次筹钱，与十年前的一场海外收购有关。

2016年，史玉柱联合多家投资机构，花44亿美元买下海外游戏公司Playtika。

买公司的资金，大部分来自借款。

他们原本计划将这项海外业务装入巨人网络，让参与投资的机构有机会退出。

但交易经过多次调整，最终在2019年终止。

一些投资机构不愿继续等待，决定出售股份。

史玉柱控制的公司出资购买。

购买股份需要的钱，又来自借款。

其中，2019年的一笔收购花了110多亿元，全部是借来的。

民生银行上海分行银行提供约66亿元，其余来自关联方。

买下更多股权，也意味着承担更多债务。

这笔银行贷款期限七年，允许前期少还本金，大额还款集中在后期。

原合同安排最后两笔各偿还约33亿元，还款时间分别安排在2024年和2026年。

虽然贷款后来进行了借新还旧，这场收购留下的融资仍需处理。

此外，还有替别人担保留下的责任。

别人借钱，他提供担保。

借款人无法偿还时，债权人也可以依法要求他承担清偿责任，即使借款没有用于他自己的生意。

2023年，史玉柱与北海宏泰的一宗案件被立案执行，涉及约17.65亿元。

相关判决要求他对其中本金9.9亿余元及利息等承担连带保证责任。

另一宗约18亿元融资的担保纠纷，被告包括他和赵薇、黄有龙。

旗下公司也出现执行记录。

2024年11月，巨人投资有限公司与上海巨人投资管理有限公司新增执行记录，标的合计8.7亿余元。

2025年5月，巨人投资又与紫晶置业共同被立案执行，标的4.9亿余元。

02

半年赚21亿，巨人网络背后隐现暗雷

史玉柱的资产主要分布在上市公司、海外游戏投资和金融股权中，变现条件各不相同。

1.巨人网络股票：能卖，但控股股东持有的大部分股份已经质押。

巨人网络是史玉柱旗下的游戏公司，也是史玉柱手头最值钱的资产之一。

2026年上半年归母净利润21.44亿元。

公司赚钱，股东可以通过分红获得现金，也可以出售股票。

本轮减持成交约14.26亿元，加上史玉柱控制的两家持股公司对应税前分红约5.65亿元，两项合计约19.91亿元，接近20亿元。

但剩余股票并非都能自由出售。

半年报披露，控股股东上海巨人投资管理有限公司质押了3.85亿股巨人网络股份，占其所持股份的68.24%。

这些股份已经用于融资担保，出售需要处理相应的质押安排。

相关债务无法清偿时，股份还可能被依法处置。

2.Playtika股权：想卖，交易没有完成。

这就是此前借钱收购的海外游戏公司。

2022年，相关持股公司拟以22.28亿美元出售Playtika约25.73%的股份，但交易在次年终止。

预期出售款没有到账，这项海外投资未能按计划提供偿债资金。

3.北部湾银行股权：部分被冻结，转让受到限制。

史玉柱旗下的巨人投资持有北部湾银行股份。

2025年6月，其中部分股权被冻结，期限至2028年6月。

这部分股权不能自由转让。

即使以后进入司法拍卖，买方也需要符合银行股东资格，并履行相应审批程序。

综合来看，史玉柱手里的牌不少，但每张都打不太出去。

03

“中国首负”的还债“魔咒”

1962年，史玉柱出生于安徽蚌埠怀远县。

1980年，他以怀远县总分第一、数学119分考入浙江大学数学系。

理科生的底色贯穿他所有决策：信数据、信概率、信杠杆。

毕业后他进入安徽省统计局。

1989 年，带着自己开发的中文处理软件和4000元创业。

当时电脑处理中文还不方便，他的产品满足了这类需求。

巨人汉卡打开市场，1992年实现利润3500万元，公司总部从深圳迁往珠海。

企业规模扩大后，他准备建设自己的办公楼，这就是巨人大厦。

大厦原本计划建18层，后来方案不断加高，最终定到72层。

项目预算约12亿元，而他当时手里的现金只有约1亿元。

为维持工程，集团调动其他业务的资金。

当时保健品采用代销模式，部分货款迟迟没有到账。

工程持续支出，经营资金却跟不上，最终导致集团资金链断裂。

1997年，大厦停工，史玉柱背上约2.5亿元债务，"中国首负"的称呼由此传开。

珠海巨人大厦停工旧址（资料图）。图源：时代财经2021年报道

后来重新创业时，他选择了此前经营过的保健品行业，推出面向中老年消费者的脑白金。

1998年，他向朋友借来50万元，在江苏江阴试销。

团队走访消费者，了解购买习惯，先做当地市场，再用销售回款扩大经营。

经销方式也改为先付款、后提货，减少货款拖欠。

此后，脑白金通过广告强调节日送礼用途。

“今年过节不收礼，收礼只收脑白金”反复播放，产品销售规模扩大，史玉柱也有了处理旧债的收入。

2001年前后，他通过士安公司安排偿还巨人大厦楼花欠款。

偿债资金既有脑白金经营积累，也有借款。

随着购房者陆续获得偿付，他逐步恢复了商业信用，一度当选"CCTV中国经济年度人物"。

脑白金之后，网络游戏成为他的另一项主要业务。

他创办征途网络，推出《征途》，玩家可以免费进入游戏，公司通过道具等付费项目获得收入。

2007年，巨人网络在纽交所上市，游戏成为新的财富来源，他的个人身家也突破500亿元。

2003年之后，他进入资本玩家阶段。

从冯仑手中受让民生银行原始股，两轮增持耗资约55亿元，高点浮盈一度超56亿元，被股民称为"中国巴菲特"。

2013年，他辞去巨人网络CEO职务，逐渐退居二线，逐渐把精力放在了股权投资和人情往来上。

他圈子里的朋友不少，2016 年收购 Playtika 时，一起出钱的云锋、泛海、弘毅、鼎晖，多是熟人。

也是在这个阶段，他给朋友的项目出钱、做担保，在酒桌上签了不少字。

2023年，他回忆给朋友借钱、做担保的经历，承认多年损失不少。

今天的史玉柱，仍拥有一家盈利的游戏公司，却也需要处理经营之外的融资和担保责任。

他没有重演1997年企业全面停摆的局面，但从经营产品积累财富，到参与投资承担风险，再到出售资产偿债，人生又经历了一次转折。

04

债务人有资产，债权人得有办法

史玉柱有股票、有海外投资、有银行股权，但质押、冻结、出售失败，每一项都影响偿债。

债权人最怕的，恰恰就是这种“有资产，却难清偿”。

做过清收就知道，一份胜诉判决之后，可能还有几年的奔波。

财产藏在哪里，股东能否追责，抵押物为什么拍不出去，，每个环节都耗费时间和成本。

此时最需要的，是办过类似案件的人指出：有没有遗漏的线索、欠缺的证据，或者尚未尝试的办法。

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案件陷入僵局之后，他们如何找到突破口。

债务人隐匿、转移财产，如何从零散信息中找到线索？

欠款公司无力偿债，哪些事实能够支持向股东追责？

房产同时涉及二次抵押、离婚、多头负债和第三方查封，怎样设计处置方案？

债务人希望保住房产，又是否存在协商偿债的空间？

这些案例的价值，在于解释每次选择的依据：为什么采用这种程序，需要哪些证据，成本和时间是否值得承担。

理解了这些，才更容易判断自己的案件适合哪种办法，避免重复无效的催收与申请。

如果手里那笔债权已经耗了你几个月，催过、查过，也申请过执行，却始终没有结果，不妨带着最棘手的问题来。

听听办过类似案件的人如何处理，也许你苦寻的办法，就藏在某个案例里。

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原标题：史玉柱父女身家610亿，还在套现还债

担保责任史玉柱巨人网络减持还债