2013-2018 中国金融产品年度报告

资产界研究中心

2019-12-09 22:00
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2017 年是资管行业的监管大年，各项监管政策频频出台，尤其是 2017 年 11 月出台的《资管新规》征求意见稿，更是引起业界轩然大波。

2017 年是资管行业的监管大年，各项监管政策频频出台，尤其是 2017 年 11 月出台的《资管新规》征求意见稿，更是引起业界轩然大波。资管新规的落地实施，必将迎来整个资管行业的重大变革。变革的是资管行业的监管框架，是资管业务的增长模式，更是金融与实体经济的内生关联。资管业务野蛮式增长模式走向终结，逐步回归本源，突出主业，业务发展更加依赖于专业投资、专业销售与专业风控能力，金融与实体经济的内生关联也得以重塑，真正成为推动实体经济转型与发展的抓手。资管新规的落地实施，还将引发整个资管行业的重大重构。重构的是资管机构的职能分工，从同质化走向差异化，营造泛资管行业分工专业、合作紧密的良性生态圈;重构是资产管理的产品创设模式，监管套利空间不复存在，产品形态走向净值化与标准化;重构的更是资产管理的经营理念，整个行业将重新审视各类金融产品与金融业务的收益与风险特征，资产配置的理念更加深入人心，资产配置的空间也将大幅拓展——这即为“变革与重构”!

今年的金融产品年度报告，我们重点论述了银行理财、保险资管、公募、私募、衍生品、互联网金融等涵盖 13 个资管子行业的 2017 年发展概况、运行特征，并更加突出了资管新规落地实施对泛资管行业的影响推演，更加突出了资管新规下的泛资管行业发展展望。我们重点研究了新监管形势下银行理财业务如何退去热潮，回归理性，并提出理财产品及业务转型将成为影响资管行业的重要变量;详细分析了保险资管行业对接服务实体经济、业务模式创新的最新进展，投连险产品的业绩状况，并为新资管格局下保险资管如何打造核心竞争力献计献策;重点描述了公募基金市场指数增强、沪港深、公募 FOF 等主题型基金产品的运作模式及特征，并展望了公募基金拥抱净值化、助力养老产业、牵手金融科技等发展方向;重点论述了信托行业的业务发展与监管现状，并提出在通道业务收缩、刚性兑付打破背景下，不断提升主动管理能力是信托行业的基本转型方向;详尽分析了私募基金的业绩状况，对比了量化对冲领域公募与私募基金在运行模式、投资策略及业绩表现的异同，并重点比较了泛指数增强型产品的业绩差异;梳理总结了券商资管产品的业绩表现，提出公募化布局与 ABS 业务发力是未来业务发展方向;具体描述了场内期权、股指期货、场外期权及中证报价市场的发展状况，并对带障碍条件的路径依赖型期权定价进行了探讨;详尽回顾了国内场内基金的市场与产品运行状况，并梳理总结了海外 ETP 市场热点及产品创新方向;全面总结了新资管格局下互联网金融行业的转型方向以及借贷、理财等细分市场的发展态势。

新资管格局下，无论是专业化客户经理服务的个人投资者，还是具有较强资金募集能力的机构投资者，都将更加重视以资产配置驱动的类 FOF 化运作模式，在保证风险收益匹配的同时，最大化实现主动管理的价值。为充分彰显研究服务的价值，今年的金融产品年度报告中，我们用较大篇幅详尽分析了如何在新的资管格局下，基于各类金融产品构建动态资产配置策略。我们描述了资产配置的基本流程、框架与体系;拓展了资产配置的大类资产择时与中观配置体系;比较了主动与被动型基金标的异同与筛选思路。我们还从指标优化、基金经理画像与能力评价，以及策略适应性分析等多个维度，构建了公募主动权益型与债券型基金的综合筛选体系。最后，我们还从基金从业背景、策略实盘时间等角度，对私募基金的定性分析逻辑进行了检验。

“长风破浪会有时，直挂云帆济沧海”，我们将一如既往的为广大投资者提供质量上乘的金融产品研究咨询服务，用专业研究创造价值。同时，也希望今年的金融产品年度报告，能够为各位读者在了解资管行业动态，展望资管行业未来，建立资管新规则思维，构建资产配置策略等方面有所裨益。

风险提示:本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断。

2013年中国金融产品年度报告.pdf