作者：成算老张

来源：资产界

上市公司用回购账户买自家股票护盘，是股市里再普通不过的操作。

但很少有人反过来想一个问题：当上市公司自己成了被执行人，它回购账户里那些“库存股”，能不能被法院查封、拍卖？

2026年8月14日，*ST亚士回购专用证券账户持有的 749万股 股票全部完成司法拍卖过户。

买受人徐秀伟拿下400万股、黄洪林拿下349万股，公司回购专户持股正式归零。

这不是大股东减持，也不是常见的实控人持股被强执——被执行财产，是上市公司自己的“库存股”。

在不良资产圈，这正是一类长期处于盲区的财产线索。

一、这家公司，怎么走到这一步

亚士创能，曾经的“中国建筑涂料第一股”：连续14年入选“中国房地产开发企业TOP500首选供应商”，主营功能型建筑涂料、保温装饰一体板、防水材料，注册地上海青浦，实控人李金钟。

崩塌看似一夜之间，伏笔却埋了四年：

2025年末归母净资产 -6873.39万元，由正转负；2026年5月6日被实施退市风险警示，变身ST亚士。

上交所6月10日公开谴责：其1月业绩预告只说亏损8.3亿–12.5亿，却漏提“净资产可能为负”，直接影响投资者对是否ST的判断。

经营层面的窟窿更触目惊心：重庆、石家庄、滁州防水工厂已停产；211个结算账户中163个被冻结，冻结金额占货币资金余额 78.66%；485起未决案件，金额合计 12.59亿元。

图1：亚士创能营业收入四年走势（单位：亿元）

二、749万股库存股，怎么上的拍卖台

时间线要拉回2024年那轮回购。

当年2月，公司推出回购方案，用途“维护公司价值及股东权益”，价格上限8元/股，资金5000万–1亿元。

5月7日完成回购：实际回购 7,902,989股，占总股本1.84%，回购均价6.33元/股（最高7.02、最低5.30），耗资5001.42万元。

这些股票躺在回购专用证券账户里，不表决权、不分红、不计入每股收益——典型的“库存股”。

冻结（2025年）：① 2025年4月22日，上游原材料供应商 江苏巴德富科技发展有限公司 申请诉前财产保全（案号(2025)苏0581财保2699号），常熟市人民法院冻结回购账户749万股，占回购专户94.77%、占总股本1.75%，冻结期至2028年4月21日。

② 同期，因与杭州影匠企业管理咨询有限公司的借款合同违约，杭州上城法院也冻结了回购账户41.3万股；2025年8月这部分被平仓。

回购账户持股由790.3万股变为 749万股——也就是后来被拍卖的这749万股。

拍卖（2026年）：江苏省常熟市人民法院在京东网司法拍卖平台，于2026年7月4日10时至7月5日10时，将749万股无限售流通股分四笔公开拍卖，全部成交：

注：第1笔徐秀伟200万股成交价公告未披露；749万股于2026年8月14日全部完成过户，回购专户持股归零。

黄洪林合计竞得349万股（200万+149万），其149万股成交价690.575万元、单价4.635元/股，正是本素材重点关注的标的。

三、原值 vs 处置价：一笔“亏本”的强执

公司当年花5000多万真金白银回购的“维稳筹码”，被法院变现时只剩2700多万，亏掉近一半。

对债权人巴德富而言，这749万股是货款纠纷里实打实的回款抓手；对公司而言，则意味着彻底失去了自主调节股价的工具。

图2：回购原值（6.33元/股）与法拍处置单价对比

四、为什么“库存股被法拍”是被忽视的财产线索

这才是本文想抛给不良资产同行的核心问题。

在财产线索查控实务里，大家习惯盯着：实控人/大股东个人持股、房产、银行账户、应收账款、股权。

但上市公司回购专用证券账户里的库存股，长期处于盲区，原因有三：1. 权属认知误区。

很多人下意识认为“库存股是公司的、又不能分红、又不流通”，怀疑它能不能被强制执行。

实际上，库存股属于公司财产，公司成为被执行人时，法院完全可以查封、冻结、拍卖其回购账户持股——*ST亚士案就是活样本。

披露位置隐蔽。

库存股不在前十大股东常规列表里以“流通股”形式出现，而是单列在年报“库存股”科目和“回购专用证券账户”说明中。

不专门去挖，很容易漏掉。

执行路径清晰。

本案路径极标准：债权人申请诉前财产保全 → 法院冻结回购账户 → 进入司法拍卖（京东/阿里平台）→ 过户。

全程有公开公告可查，线索获取成本极低。

顺带一条对照：就在*ST亚士回购账户被拍的同一周期，实控人李金钟持有的1000万股也被杭州上城法院分五笔拍卖（6月15–16日），4笔成交、1笔流拍，成交均价3.89元/股，800万股易主。

两场合计 1549万股、占总股本3.62%。

一个被执行的是“公司自己的库存股”，一个被执行的是“老板的个人持股”——根源却是同一笔债务链条。

这恰恰说明：当上市公司及其实控人深陷债务，财产线索可能同时藏在双方各自名下的证券账户里。

图3：两场司法拍卖成交与流拍对比（单位：万股）

五、给资产追索者的三点实操提示

① 查年报“库存股”科目 + 回购专户说明。

凡是有过回购记录的上市公司，先翻它回购专用证券账户还剩多少股、是否已被冻结、是否标注“存在被拍卖风险”。

② 盯“回购账户被司法冻结”类公告。

这类公告标题不起眼，但往往紧随其后就是拍卖提示公告、进展公告、过户公告，是一条完整的线索链。

③ 注意限售与处置限制。

库存股多为无限售流通股（本案即如此），但需核实是否存在质押、是否为员工持股/股权激励用途变更后的特殊安排；另外法拍受让方通常有6个月锁定期（上交所减持指引），影响变现节奏。

结语

回到开头那个问题：上市公司回购账户里的库存股，能不能被强制执行？

ST亚士用749万股、约2753万元的成交，给出了肯定的答案。

在房企链、地产链暴雷蔓延的当下，越来越多上市公司及其实控人同时沦为被执行人。

传统的房产、账户线索日益枯竭，像“库存股”这样既公开、又可查、又常被忽略的证券类财产线索，价值正被重新发现。

下一次做财产线索查控，别只盯着老板名下那几只股票——也去看看，上市公司自己账户里，是不是还躺着一笔没人盯的“库存”。

数据来源：ST亚士（603378.SH）2025-2026年相关司法冻结/拍卖/过户公告、2026年半年度报告；上交所、公开财经媒体报道。

本文为案例分析，不构成任何投资建议。

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原标题：库存股被法拍！这种财产线索你想到了吗？

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