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企业跨界转型，通常以收购优质标的为标准动作。但位于深圳的房企皇庭国际却上演了一出截然相反的戏路。
作者：黄小妹
来源：风财讯（ID:fengcaixun)
企业跨界转型，通常以收购优质标的为标准动作。但位于深圳的房企皇庭国际却上演了一出截然相反的戏路。
11月10日，皇庭国际收到深交所的三季报问询函，重点指向皇庭国际增资意发功率。
问询函指出，2021年8月4日，皇庭国际拟以6097万元收购意发产投基金实缴总金额的20%。近日，皇庭国际称拟对交易方案进行优化调整，调整为由公司全资子公司皇庭基金向意发功率增资人民币5000万元。意发产投基金持有意发功率66.67%的股份，属于意发功率的控股股东。
深交所要求皇庭国际说明，自8月筹划交易事项以来的具体进展情况，变更交易方案的主要原因和具体决策过程，相关增资事项是否需履行行业主管部门审批或备案程序，增资事项是否存在实质性障碍，是否存在终止实施的风险，如是，请充分揭示风险等。
从行业竞争力、财务数据来看，皇庭国际增发对象意发功率都算不上优质标的。
资料显示，意发功率成立于2018年10月，是江西省第一家芯片制造公司，主要从事功率半导体器件及智能功率控制器件的设计、制造及销售，产品应用于工控通信、工业感应加热、光伏发电、风力发电、充电桩和新能源车等领域。
市场观点表示，半导体行业的特点在于投资周期长，头部效应明显。
皇庭国际亦指出，虽然标的公司在技术、管理、客户等方面具有较强的竞争优势，但在未来的经营中仍将面对行业竞争加剧、产品价格波动、技术更新换代等风险。
查询财务数据发现，意发产投基金实、意发功率处于连年亏损状态。2020年、2021年1-4月意发产投基金分别亏损1319万元、2355 万元；2020年，2021年1-4月意发功率分别亏损1200.60 万元、2329.17万元。对此，皇庭国际则有所认知，表示如果意发功率继续亏损，将影响公司业绩。
相比意发功率经营状况，皇庭国际有过之而无不及。
皇庭国际的主营业务的是商业不动产综合运营服务，2021年上半年的主要收入来源于商业运营服务、物业管理服务、融资租赁服务及其他。数据显示，自1993年上市以来，皇庭国际的年度营收从未超过10亿元。2020年，皇庭国际营收6.86亿元，归属上市公司股东的净利润亏损2.92亿元。2018-2020年，皇庭国际的归属净利润分别同比下滑24.55%、44.9%、684.99%，已经连续三年下滑。
本就连年亏损的皇庭国际，跨界收购一家亏损的芯片制造企业，对于短期内改善公司的财务状况显然影响有限，这笔收购的真实意图不免令市场深思。
02 “庄股”嫌疑
一个细节或许是揭开这迷雾重重收购的关键所在。
8月4日，皇庭国际首次披露拟以6097万元收购意发产投基金实缴总金额的20%公告前两天，即8月2日和8月3日，皇庭国际股价连收两个涨停板。
股价异常波动，引起监管机构关注。8月5日，深交所向皇庭国际下发关注函。对于公司股票连续两个交易日涨停，深交所要求该公司提供与交易相关的内幕信息知情人名单和交易进程备忘录，自查相关公告披露前是否存在向特定对象泄露有关内幕信息、是否存在违反公平信息披露的情形，并详细说明相关知情人在敏感期买卖公司股票的情况。
对此，皇庭国际公告表示，经公司自查及问询股东等相关方，相关公告披露前不存在向特定对象泄露有关内幕信息、违反公平信息披露的情形。
一次偶然的股价异常，似乎并不能说明关键问题。但皇庭国际自身支付及偿债能力较差，对于这笔交易能否达成需要打上问号。
深交所问询函亦指出此点：2021年三季报显示，皇庭国际货币资金期末余额9070万元；已逾期未偿还债务金额为32.57亿元，部分银行账户被冻结，支付及偿债能力较差。
深交所要求皇庭国际说明货币资金的受限情况，并结合公司自身财务状况 说明本次交易是否具备足够支付能力，公司无法按期支付款项可能承担的赔偿责任，公司披露“仍在与意发功率的核心管理团队洽谈股权收购及合作事项”的具体情况，并说明公司披露的相关内容是否存在误导投资者的情形、是否存在炒作股价的情形。
换句话说，皇庭国际自身支付即偿债能力较差，收购意发功率是一件不确定事件，但仍然披露收购事件正常进行的消息，再加上此前连续两日股价涨停，难免不令市场猜疑其真实目的：跨界只是一个幌子。
一位丰富投资经验的人士表示，一般庄股有三种现象，投资者需要警惕。其一，消息发布之前，股价异常波动；其二，企业会发布一些信息蹭热点；其三，管理层对于业务表述呈现不诚信的态度。
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