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1月12日，昆山创业控股集团有限公司（以下简称“昆山创控”）公告称，其控股公司昆山市水务集团有限公司的子公司昆山市利群固废处理有限公司（以下简称“利群固废”）未能如期偿还交通银行昆山分行的1200万元借款及7.902万元利息。
作者：小债看市
来源：小债看市（ID：little-bond）
利群固废已向昆山市人民法院申请预重整并启动预重整程序。
01债务逾期
1月12日，昆山创业控股集团有限公司（以下简称“昆山创控”）公告称，其控股公司昆山市水务集团有限公司的子公司昆山市利群固废处理有限公司（以下简称“利群固废”）未能如期偿还交通银行昆山分行的1200万元借款及7.902万元利息。
子公司债务逾期公告
公告显示，利群固废与交通银行于2025年3月至2025年7月间陆续签署5笔流动资金借款合同，合计1200万元。
按照借款合同约定，利群固废需于2026年1月5日之前偿还上述5笔流动资金借款合同项下应还本金1200万元和利息79016.82元。
截至本公告日，利群固废尚未清偿前述借款本金和利息。
目前，利群固废已向昆山市人民法院申请预重整并启动预重整程序，并指定国浩律师（苏州）事务所担任管理人。
《小债看市》统计，目前昆山创控存续债券15只，存续规模74亿元，其中一年内到期规模有45亿元，公司集中兑付压力较大。
未来偿债现金流
据最新评级报告，昆山创控主体信用等级为AAA，评级展望稳定，相关债项信用等级为AAA。
02财务分析
据官网介绍，昆山创控组建于2001年，由原昆山市信托投资公司转设成立。
昆山创控是昆山市第一家国有独资公司，也是全国首家集团主体信用AAA评级的县域国企，具有深厚的金融发展历史基因，是区域地方国资金融平台。
从股权结构看，昆山创控的控股股东和实际控制人为昆山市国资办，持股比例100%。
昆山创控主营的燃气和水务板块业务涉及民生领域，近年公司在资产注入和财政补贴方面获得较大力度的外部支持。
2024年，昆山创控获得政府补助9508.61万元。
从业绩看，2025年前三季度，昆山创控实现营收35.5亿元，同比增长15.74%；实现归母净利润3026.79万元，同比下滑13.46%。
归母净利润
截至2025年三季末，昆山创控总资产有587.42亿元，总负债396.24亿元，净资产有191.18亿元，公司资产负债率为67.45%。
近年来，昆山创控总投资活动频繁，推动总债务进一步增长，面临较大的债务压力及资金压力。
财务杠杆水平
《小债看市》分析债务结构发现，昆山创控主要以流动负债为主，占总债务的51%。
截至相同报告期，昆山创控流动负债有201.47亿元，主要为其他应付款，其一年内到期的短期债务合计有57.58亿元。
相较于短债压力，昆山创控的流动性稍微有点吃紧，其账上货币资金有51.28亿元，不足以覆盖短债，公司短期偿债压力可控。
融资弹性方面，截至2025年6月末，昆山创控获得银行授信总额度为310.19亿元，尚未使用额度145.31亿元，备用流动性规模充裕。
银行授信
此外，昆山创控还有非流动负债194.77亿元，主要为长期借款，其长期有息负债合计有163.94亿元。
整体来看，昆山创控刚性债务总规模有221.52亿元，主要为长期有息负债，带息债务比为56%。
从融资渠道看，除了发债和借款，昆山创控还通过应收账款、股权以及股权质押等方式融资，渠道多元化。
资产质量方面，昆山创控的其他应收款又21亿元，主要为应收政府部门和国有企业的往来款，对公司营运资金造成占用且回收时间具有不确定性。
另外，昆山创控存货有76.54亿元，主要包括开发成本和合同履约成本等。总得来看，昆山创控面临较大的债务压力及资金压力；其他应收款规模较大，部分应收款存在损失风险，受限资产占比较高。
03区域环境
昆山市地处苏锡常都市圈与上海都市圈连线的中心位置，区位优势显著。
昆山市连续多年蝉联全国经济百强县榜首，综合经济实力雄厚。
2024年，昆山市实现地区生产总值5380.17亿元，按可比价计算同比增长6.1%。
财政收入质量较好，财政自给能力很强。
2024年，昆山市实现一般公共预算收入458.61亿元，其中税收收入381.18亿元，占比83.12%，财政收入质量保持较好水平。
昆山市财政自给率112.46%，财政自给能力很强。
由于昆山市产业基础较好，预计未来税收持续性有较好支撑。受房地产市场调整影响，2024年昆山市政府性基金收入进一步降至137.08亿元。
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