企业债券再受城投公司青睐！

债券民工

2021-12-29 13:21
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债券发行实践来看，城投公司是企业债券最重要的发行主力。随着公司债券的开闸和交易商协会产品体系的进一步完善，企业债券的主导地位开始下降

作者：债券民工在路上

来源：债券民工（ID:bondworker)

企业债券是国内债券市场历史最悠久的信用债券品种，国家发改委也根据实体经济发展需要和发行人的资金需求出台了一系列的专项债券指引，进一步丰富完善了企业债券体系。而债券发行实践来看，城投公司是企业债券最重要的发行主力。随着公司债券的开闸和交易商协会产品体系的进一步完善，企业债券的主导地位开始下降。

在深入分析之前，先来看一组数据。根据wind违约债券大全的统计数据，自2014年3月5日“11超日债”发生实质性债券违约至2021年11月10日，国内债券市场累计违约债券（包括未按时兑付债券本息、技术性违约、展期等各种类型）1021只，违约金额为9,150.40亿元。同期，企业债券（累计违约债券53只，占所有违约债券的比例为5.19%；违约金额为488.16亿元，占所有违约债券金额的比例为5.33%。要知道，在2015年公司债券扩容开闸之前，企业债券是国内信用债券市场的主力产品，即使在发行规模有所下降的情况下，2019年企业债券的发行金额也达到了2304亿元。综合整体发行规模来看，企业债券的这个违约率，可以说是非常非常之低的，是目前信用状况最好的债券产品品种。

从产品特点来看，企业债券产品的债券期限长、发行成本低、募集资金支持重点项目建设等优势非常明显，非常符合城投公司的业务特点。注册制改革之后，企业债券进一步提高了审核效率，增加了审核流程的透明化，企业债券再次成为了城投公司债券产品的重要选择。

企业债券的历年发行数据也能说明这个问题：2017年和2018年金额和只数下降很大，但是从2019年开始，企业债券的发行只数和数量开始提高。目前2021年1-10月的发行金额已经基本和2020年全年的持平，发行只数已经超过2020年全年。

从数据中可以看出，企业债券再次受到了城投公司的青睐，再次成为城投公司重要的债券品种。更关键的是，企业债券目前没有地方国有企业和城投公司的违约情况，也就是说城投企业债是所有债券产品中零违约率的产品，是债券市场的至高信仰，属于王牌中的王牌。这意味着，企业债券不仅受到城投公司的青睐，也会受到投资者的青睐。

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原标题：企业债券再受城投公司青睐！

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