黄金近期为什么会疯涨？

评级的艺术

2025-10-19 22:00
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长期来看，霸权衰落带来的国际政治经济动荡，尤其是货币体系打碎重塑下，黄金上涨具有扎实的逻辑基础。

作者：susu

来源：评级的艺术

长期来看，霸权衰落带来的国际政治经济动荡，尤其是货币体系打碎重塑下，黄金上涨具有扎实的逻辑基础。但太贵，不等于马上就跌；会涨，不等于马上疯涨。用趋势逻辑解释短期变化，就像是问：为什么老张这次感冒这么严重？回答：因为老了，因为身体弱，因为人终有一死。我们很难愿意承认，或许，短期变化背后，并没有可解释的“原因”。为什么疯涨，很可能单纯只是巧合下“涨多了”，然后大家事后总结“我早就说嘛”，进一步助推“情绪”。

（一）以前是美元强，黄金弱；美元弱，黄金强。现在是，比烂逻辑下，但凡欧洲、日本比美国更差，美元指数就会边际走强，那黄金自然不会买账。

（二）黄金代表市场对美国“债务不可持续”的担忧。但“临界点”究竟在哪？债务膨胀突然间就不可控了，还是只是因为政府关门所代表的政治博弈，就判断马上要崩溃？

（三）央行购金，是结果，不是原因。把黄金上涨的理由归结为央行买买买，归因过于直接。就像是问：为什么受害者死亡？回答：因为心脏停止跳动了。不管是“大妈购金”，还是“央行购金”，将之作为黄金上涨的原因，没错，但也没用。供需格局决定价格，在黄金供给相对稳定的前提下，需求多了，价格自然就高了，这是“描述”，而非“解释”。需求背后的结构化推动力量才是有可能找到因果机制的归因。