作者：Osyth

来源：资产界

许家印的资本盛宴早已散场，曾围绕他的富豪、高管与商业伙伴，织成一张风光无限的关系网。

如今，这张网正经历一场清算：张松桥反告许家印，丁玉梅起诉亲生儿子，昔日核心高管接连被追偿。

曾经紧密相连的家族、朋友与商业伙伴，如今各自面对巨额债务与司法程序。

01

十天之内，两个前首富在香港高院互诉

9月30日，中国恒大清盘人杜艾迪、黄咏诗，以许家印及其关联公司的名义向香港高等法院提起诉讼，要求昔日重庆首富张松桥返还至少186.5亿港元。

起诉状显示，2014年至2020年，许家印及其离岸公司XIN XIN（BVI）LIMITED分八笔向张松桥支付巨款，合计186.5亿港元。

清盘人在诉状中指出，这些资金或以贷款形式支付，或为取得相应商业回报，但张松桥没有偿还相关贷款，也没有提供相应服务或合理对价，因此要求返还全部款项及利息。

八天后，张松桥反手起诉许家印。

10月8日，这位中渝置地主席向香港高等法院提交诉状，要求许家印偿还101亿港元欠款及利息。

根据张松桥的诉状，2010年至2020年，两人通过多项口头协议建立借贷关系。

应许家印请求，张松桥累计向其提供约290亿港元贷款。

2014年至2020年，许家印陆续偿还186.5亿港元。

张松桥还提出一份关键文件：2022年11月15日，许家印曾签署书面确认书，承认截至当时仍欠他101亿港元。

在清盘人的起诉状中，186.5亿港元是要求追回的资金；在张松桥的起诉状中，这笔巨款却是许家印偿还的旧债。

02

昔日牌友变原被告，许家印张松桥的百亿恩怨

张松桥与许家印的交情，可以追溯到2008年前后。

当时，恒大赴港上市遇上全球金融危机，原定上市计划搁浅，资金链承受巨大压力。

许家印频繁接触香港富豪圈，与郑裕彤、刘銮雄、杨受成和张松桥等人建立交往。

这个圈子因富豪们喜欢玩“锄大D”扑克牌游戏，被外界称为“大D会”。

图：大D会主要成员

张松桥当时已经是地产大亨。

1964年出生的他，早年经营电子产品贸易，后来进入重庆房地产市场。

2007年，他以125亿元身家成为重庆首富，被媒体称为“重庆李嘉诚”。

2009年，恒大成功登陆港交所，张松桥出现在上市活动中。

此后，两人的商业合作逐渐增多。

2015年6月，恒大斥资55亿元人民币，收购中渝置地旗下高原国际92%股权及相关债权，涉及重庆中渝约342万平方米的已竣工物业及发展项目。

四个月后，恒大又以70亿港元收购重庆御龙天峰项目，其中张松桥旗下中渝置地出售25%权益，获得17.5亿港元。

当年12月，中渝置地还认购恒大发行的1.7亿美元永续证券，初始年分派率为9%。

2016年恒大参与万科股权之争期间，张松桥旗下力信资本大量买入万科H股，持股比例一度达到万科H股的11.54%。

由于买入时点与恒大举牌接近，市场一度将其解读为对许家印的策应。

2017年恒大退出万科后，力信资本出售其中9205万股，按媒体披露的持仓成本估算，该批股份获利约2亿港元。

除了这些公开交易，张松桥还曾被曝替许家印出面购买伦敦豪宅。

2020年1月，伦敦骑士桥一栋拥有45个房间、俯瞰海德公园的超级豪宅，以约2.1亿英镑成交，创下当时英国住宅交易价格纪录。

这处物业名叫2-8a Rutland Gate，最初对外披露的买家是张松桥。

直到2022年10月，英国《金融时报》调查披露，这栋豪宅的幕后买家实际上是许家印。

英国土地登记资料显示，购房主体为注册于英属维尔京群岛的Vision Perfect Global Limited。

两名中渝置地高管曾担任关联英国公司的董事，而许家印时任妻子丁玉梅持有相关公司至少75%的权益。

面对媒体查询，中渝置地承认与该物业存在关联，但否认拥有物业。

这栋豪宅随后被挂牌出售。

曾经通过离岸公司安排的私人资产交易，也随着恒大债务危机受到外界关注。

03

前首富的朋友圈，清算才刚开始

恒大出险后，许家印身边卷入司法程序的，不只有几位香港富豪，还涉及家人和恒大核心高管。

2026年8月20日，许家印被深圳中院一审判处无期徒刑。

同一天，深圳两级法院还对恒大相关案件中的56人作出一审判决，包括许家印的两个儿子许智健、许腾鹤，以及甄立涛、柯鹏、恒大财富负责人杜亮等人，刑期为一年十个月至十八年不等。

家族内部此前已经发生巨额债务纠纷。

2024年2月，许家印前妻丁玉梅在香港起诉次子许腾鹤，追讨折合逾10亿港元借款。

根据诉状，母子二人在2020年签署贷款协议，涉及5亿港元及3000万美元本金。

借款到期后，丁玉梅将利息及逾期款项一并列入索偿。

丁玉梅随后也进入恒大清盘人的追偿名单。

2024年3月，清盘人起诉许家印、前行政总裁夏海钧、前首席财务官潘大荣，要求追回约60亿美元股息及酬金，后来又将丁玉梅及关联公司列为被告。

这场索偿涉及恒大2017年至2020年涉嫌失实的财务报表。

夏海钧还因财务造假被罚款1500万元，遭终身证券市场禁入；潘大荣被罚900万元，禁入十年。

追偿随后涉及昔日商业伙伴。

今年9月30日，张松桥与许家印的造车伙伴蒋大龙同日被诉。

2019年，恒大斥资约9.3亿美元收购蒋大龙创办的NEVS公司51%股权，双方随后在新能源汽车业务中展开合作。

如今，清盘人因一笔5亿港元商业顾问费起诉蒋大龙，指其收款后未提供约定服务。

蒋大龙。图源：央广网

昔日牌友刘銮雄家族，则承受了巨额投资损失。

2017年至2018年，其控制的华人置业斥资约135.96亿港元买入恒大股票。

2021年，公司出售部分股份确认亏损约78.7亿港元，剩余股份当年另有约30.5亿港元未实现估值损失。

许家印的资本关系网络还涉及更多富豪。

2021年1月，恒大汽车宣布获得六名投资者合计260亿港元股份认购，参与者包括京基集团陈华、中洲集团黄光苗、中国燃气刘明辉，以及刘銮雄妻子陈凯韵等人。

然而，这项曾经吸引香港富豪集体投资的造车业务，2026年9月，恒大汽车在中期业绩公告中披露，集团已经退出汽车制造业务，转向锂离子电池贸易和技术服务。

截至6月底，公司资产总额约1.82亿元，负债总额约327.22亿元。

造车计划未能延续，这些富豪的投资也打了水漂。

04

许家印883亿资产，接管人只查明6400万

恒大清盘人持续调查许家印的资金往来，涉及一组悬殊的资产数据。

2026年9月，香港高等法院在许家印相关案件中披露，2017年至2020年，许家印通过个人持有的公司及相关离岸实体，累计获得约335亿港元恒大股息。

2021年离婚相关司法文件曾记载，许家印当时拥有约883亿港元资产。

然而，截至2026年9月，资产接管人能够识别的许家印资产仅约6400万港元，其中约2100万港元还属于此前存放在律师事务所的费用预付款。

数百亿港元的历史资产，如今究竟去了哪里？

香港高院的判词披露，法院此前已经向许家印发出全球资产冻结令及披露令，要求其申报个人资产，但许家印一直没有按照命令提供完整资料。

负责代理案件的律师也承认，除现有律师费账户外，对许家印本人及其控制公司的其他资产和资金情况缺乏了解。

资产调查面临的另一项难题，是许家印复杂的境外持股和资金交易。

他曾通过英属维尔京群岛等地注册的离岸公司持有资产、收取股息及开展交易。

此前涉及张松桥的巨额付款，部分通过离岸公司完成；伦敦豪宅交易也涉及境外注册公司及关联人士的股权安排。

清盘人需要逐笔核实这些历史交易，确定资产归属、资金流向，以及可以通过司法程序追偿的款项。

许家印个人资产调查进展有限，恒大整体清盘同样面临庞大的债务压力。

根据中国恒大2025年8月公布的清盘报告，截至当年7月底，清盘人已收到187份债权证明，申报债权合计约3500亿港元。

同期，清盘人累计实现资产变现约20亿港元。

恒大旗下涉及数千家法律实体，资产分散于不同子公司和司法管辖区，大量股权、债务及关联交易相互交织。

部分资产涉及其他债权人，即使完成出售，也需要经过债务清理和分配程序。

截至上述报告日期，约20亿港元资产变现额中，直接来自中国恒大上市控股公司持有资产的部分，仅约8170万港元。

朋友圈散了，钱也消失了，剩下的是还在排队的债权人。

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原标题：中国前首富的朋友圈，开始大清算

债权申报许家印资产追索恒大清盘