债券大势已去了吗？

政信三公子

4小时前
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债券的性价比确实不高了。

作者：政信三公子

来源：政信三公子

大家好，我是三公子。

看到张瑜最新的分享↓：

华创证券张瑜：股票“顺风”还没有结束，中游制造不管风吹雨打都鹤立鸡群

里面提到：

债券大势已去，客观冷静。

第一，性价比不如股票，不用争论。

第二，10年国债利率在名义GDP4%~5%、优质公司股息率1.5%~2.5%的背景下，低于2%是不合理的。2025年曾交易央行QE和极度宽松，但已被证伪。

第三，DR007标准差处于历史低位。2026年若无特殊事件，资金端波动率可能放大，风险收益不对称。

虽然路径依赖，但我已经意识到了。

性价比=收益+风险。

股既有稳市资金托底，风险↓。

股有分红&题材双轮驱动，收益↑。

从经济周期看，中国经济从负债驱动向股权驱动转变，股票有历史使命。

债券的性价比确实不高了。

收益向上有央妈给压制，收益↓。

收益向下随复苏指标波动，风险↑。

最终就是在“一”形态里横盘波动。

从经济周期看，债券的角色从投资价值逐渐转向血包价值，再分配的工具。

出人头地才值得被另眼相待，

当血包再努力不也是天经地义吗？

债券就完全没有价值了吗？

①配置价值。

债券的最大优势是安全。

只要比银行存款高就值得买。

②交易价值。

横盘波动最适合做量化交易。

如果信用债综合久期3-5年，通过交易做出一倍超额，把2%-3%的资产做到4%-6%，非常有竞争力。

但是：

配置价值对所有人是真命题，

交易价值只对少数人是真命题。

交易需要因子指标和主观择时。

善用因子指标的人，不如拿自己的钱去做国债期货的高频，何必单撸债？

真能主观择时的人，也能做以股债商为基础的宏观策略，又何必单撸债？