美国联合租赁案例分析对中国融资租赁公司借鉴与思考

浙江大学融资租赁研究中心

2021-12-23 18:38
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以美国联合租赁作为典型案例，从并购整合的商业模式、多元化的产品组合、高效的内部运营体系和科学的数字化治理四个角度，简要分析联合租赁的成功秘诀

作者：孙雨潇

来源：浙江大学融资租赁研究中心（ID:zju-rzzl)

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美国租赁协会11月初发布的最新第四季度预测显示，2021年新冠病毒影响减弱，市场逐渐复苏，未来五年预计持续稳健增长，前景十分乐观。伴随着市场对设备租赁行业的信心不断增强，截至2021年6月，并购市场就已完成9笔业务，市场活跃程度远远高于历年同期水平。

　　联合租赁（URI）是全球最大的独立设备租赁商，主要经营地点在北美，在美国49个州和加拿大的10个省，拥有1165个门店，为工业、非住宅建筑、通用工具等行业客户提供超过60万的租赁设备。2020年，URI的年销售额超过85亿美元，税前利润约18亿美元，上榜美国财富500强。

　　本文以美国联合租赁作为典型案例，从并购整合的商业模式、多元化的产品组合、高效的内部运营体系和科学的数字化治理四个角度，简要分析联合租赁的成功秘诀，为国内融资租赁公司提供参考和借鉴。

一、美国联合租赁案例分析

（一）并购整合的商业模式

　　回顾联合租赁（URI）的发展之路，1997年12月于纽约交易所挂牌上市，1998年6月便收购了当时的行业第二的U.S.Rental公司。2012年2月联合租赁收购沟渠及交通安全设备租赁市场的巨头，进军沟渠设备租赁业务。2014年4月，联合租赁收购当时北美第二大的特种泵租赁公司，将业务拓展到“沟渠、电力和特种泵”领域。在不断拓展业务种类的同时，联合租赁开始尝试业务扩大业务范围。2018年7月，联合租赁完成对贝克尔公司的收购，正式进入欧洲市场，在法国、德国、英国等地新增11家分行。2021年5月，联合租赁完成对通用金融的收购，在澳大利亚增加了28家分行，在新西兰增加了18家分行。

　　联合租赁凭借成功的收购战略和高效的整合模式，在短短的20年时间内快速发展，形成规模效应，建立竞争优势。首先，规模经济效应的形成，带来强大的品牌认知度，有助于吸引新客户并快速建立客户忠诚度。其次，规模经济效应同样赋予联合租赁强大的购买力。在与供应商谈判时，大规模的设备采购，有助于联合租赁获得最大程度的优惠和配套服务，在有效控制成本的同时能够为客户提供更丰富、稳定、高效的设备和服务。

　　（二）多元化的产品组合

　　在租赁产品方面，得益于大规模的并购整合，联合租赁向包括建筑、工业、制造商、公用事业、市政当局、房主和政府实体在内的各种客户群提供包括挖掘机、装载机、叉车、空气压缩机、移动厕所、焊机、钻头、电锯等4300多种设备出租服务。日常租赁设备手持式圆电锯为例，每日租金大约15美元，月租大约80美元，成本不超200美元，两个多月即可回收成本。相较传统工程机械租赁公司1年至2年的回本周期，设备租赁单价更高、回收期更短，优势明显。

　　（三）高效的内部运营体系

　　在内部管理上，联合租赁搭建了一套精细化、高效化、数字化的分支网络管理系统，该系统有效的缩短向客户租赁设备的周期，减少设备提取和交付所需的时间，提高租赁设备在各分支机构的转移，从而在满足客户需求的同时，进一步提高了资产的利用率和收益率。不仅如此，联合租赁使用特有的生命周期法，在满足客户需求的同时，不断优化设备利用率水平。作为该生命周期方法的一部分，联合租赁实时监控设备的维修和维护费用，并根据多年积攒的设备管理经验，预测处置资产的最佳时间，在提高维修及保养工作效率的同时，解决了设备租赁二手市场处置的难题。

（四）科学的数字化治理

　　据联合租赁年报显示，联合租赁平均出租率接近70%，相较其他行业和国内租赁公司，出租率普遍高出5%-10%。高效的运营水平得益于数字化的管理体系。联合租赁在全球拥有上千的分支机构，每个分支机构都配备一个或多个工作站，这些工作站通过数字化技术与其他地点的数据中心相连，在每个分支机构之间共享租赁设备，在满足客户不同需求的同时，最大限度的提高了租赁设备的利用率。

二、中国融资租赁公司借鉴与思考

当前，我国工程机械租赁行业处于快速发展期，多为厂商及其他金融机构投资进入租赁行业，而租赁企业并购重组活动并不频繁。融资租赁公司可以参考联合租赁成立初期快速并购整合的商业模式，及时把握当前国内工程机械市场规模大、增长快、集中度低的特点，通过并购、整合快速提高行业集中度，产生规模经济效应，从而在产品模式单一价格竞争激励的市场脱颖而出。

　　其次，从联合租赁案例可以看出，大到挖掘机、装载机、叉车，小到焊机、钻头、电锯，联合租赁产品丰富，涉及各行各业。随着国内工程机械技术的进步和非建设行业的机械化需求的增长，工程机械的用户已由传统的施工企业扩展到工业、农业、林业、交通、环保、市政、园林、旅游、宾馆、广告等20多个行业和部门。融资租赁公司应积极在上述行业探寻新客户，拓展新业务，在丰富自身产品的同时，不断创新融资租赁产品。

最后，租赁公司应完善运营体系，循序渐进改善公司管理。从联合租赁的案例中不难看出，完善、先进的运营体系不仅可以在租赁公司提升规模的同时提供坚实的后盾，同时还可以大幅度的提升收益率。租赁公司可以借鉴联合租赁，通过整合并购的方式引入成熟的客户、团队，快速完成体系建设，也可以结合行业情况、自身发展阶段，通过培养人才、搭建团队等方式稳步提升。

注：文章为作者独立观点，不代表资产界立场。

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原标题：租赁之窗 | 美国联合租赁案例分析对中国融资租赁公司借鉴与思考

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