QDII基金中长期业绩透视：汇添富、鹏华基金绩差产品较多富国、工银瑞信表现相对较好

面包财经

2022-06-18 21:28
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题为《优化公募基金注册机制促进行业高质量发展》的机构监管情况通报等关于推动公募基金行业发展的政策文件。

作者：新华财经面包财经

编者按：

证监会近期先后发布或修订了《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》、题为《优化公募基金注册机制促进行业高质量发展》的机构监管情况通报等关于推动公募基金行业发展的政策文件。

相关文件提出要对公募基金“中长期业绩持续表现差”、“风格漂移”、“高换手率”等问题加强监管。要求基金公司恪尽职守、谨慎勤勉，切实摒弃短期导向、规模情结、排名喜好，更加注重基金产品的中长期业绩表现。

新华财经和面包财经近期将对标相关政策，研究一些典型公募基金的合规与运营案例。

统计截至2022年5月31日，成立时间超过3年、基金资产净值大于1亿元的QDII基金（初始基金口径、剔除指数基金，下同）发现，这些基金中长期业绩分化明显。

其中，12只QDII基金的累计单位净值低于1元。这意味着成立多年后，这些基金不仅没有为投资者贡献利润，反而有所亏损。这些产品中，汇添富、嘉实基金、鹏华基金的基金数量相对居前。但与此同时，8只QDII基金成立以来的收益率超过100%，年化收益率也大多在10%以上。

基金产品中长期业绩表现是衡量基金公司投研风控能力的一个关键指标。近期，监管部门密集出台文件关注基金管理人“产品中长期业绩持续表现差”等问题，要求基金公司考核时更多关注基金长期投资业绩。

国泰大宗商品净值腰斩鹏华债基成立超8年亏损约一成

QDII（合格境内机构投资者）基金是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。国内现存的QDII基金中，最早成立的是2007年设立的南方全球精选配置、华夏全球股票等4只基金。

研究显示，初始基金口径下，截至2022年5月31日，成立时间超过3年、累计单位净值低于1元且基金资产净值大于1亿元的QDII基金（剔除指数型基金）共有12只。汇添富、嘉实基金、鹏华基金的基金数量相对居前。

图1：成立时间超过3年、累计单位净值低于1元且规模大于1亿元的QDII基金

国泰大宗商品截至2022年5月31日的累计单位净值约为0.509元，在12只产品中排末位。该基金成立于2012年5月，目前累计成立时间已超过10年，2020年时累计单位净值曾一度跌至0.2元以下。2021年以来，随着大宗商品价格反弹，该基金业绩有所回暖。

图2：国泰大宗商品成立以来截至2022年5月31日累计单位净值走势

其他QDII基金中，信诚全球商品主题、嘉实海外中国股票混合、汇添富黄金及贵金属等截至2022年5月31日的累计单位净值也在0.8元以下。

上投摩根亚太优势混合是12只基金中规模最大的产品，2022年一季度末基金资产净值约为27.15亿元。该基金成立于2007年10月的大牛市高点，募集有效净认购金额超过290亿元。截至2022年5月末，该基金的单位净值不足0.9元。

鹏华全球高收益债成立于2013年10月，是12只基金中的唯一一只债券型基金，目前累计单位净值约为0.9元。该基金以高收益债券为主要投资标的，2021年之前的业绩表现较为稳定，仅在2018年出现小幅亏损，2020年末累计单位净值曾超过1.5元。

然而，2021年风云突变，鹏华全球高收益债当年的基金净值增长率为-47.83%，大幅跑输业绩比较基准超过四十个百分点，累计单位净值跌至1元以下。截至2022年5月31日，该基金年内继续下跌约十个百分点。

8只基金累计收益率超过100% 工银瑞信、富国等表现相对突出

与上述表现不佳QDII基金形成对比的是，另外8只QDII基金截至2022年5月31日的累计单位净值超过2元，年化收益率大多超过10%。

8只基金中有2只产品来自于工银瑞信基金，分别是工银全球精选股票、工银全球股票，截至2022年5月31日的累计单位净值分别为2.737元和2.133元。

嘉实美国成长股票的累计单位净值约为2.893元，在截至2022年5月31日成立时间超过3年、基金资产净值大于1亿元的QDII基金中排名靠前。该基金主要投资于美国大盘成长型股票，2022年一季度末在美国证券市场持有的股票及存托凭证占基金资产净值的比例达到94.24%，重仓股包括苹果、微软、谷歌、亚马逊等大型蓝筹企业。