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解读不良风口:给你一个看得见的“十万亿”

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“我们要为不良资产正名,叫它不良资产不太恰当,应当叫特殊资产。因为不良资产中有不少好资产,特殊资产是金矿,但这不等于99%都是金子,需要我们创新经营,发掘出它们的价值。”浙江省投融资协会会长章建新在2017中国特殊资产处置峰会上表示。

根据银监会公布数据,截至2017年第一季度,商业银行不良贷款率为1.74%,加上影子银行的坏账和企业的逾期账款后,中国的不良资产规模将超过10万亿。

但迄今为止,没有任何一家官方机构给出明确的计算方法和数据,所以,这十万亿不良资产到底来自哪里,现在又在何处?本文就从这两个问题入手,给大家剖析一个看得见的“十万亿市场”。

去年曾有专业机构估算中国的不良资产在9-11万亿元的规模,小编认为,以上说法并不是空穴来风,主要依据有两点:一是商业银行信贷资产质量大不如前,不良率急剧攀升;二是经济下行期的中国正面临企业脱困难的窘境,以产能过剩为代表的企业无法弥补亏空,资金链风险逐渐暴露。

银行:切肤之痛谁能懂

小编特意查阅了2013年以来新一轮不良资产周期来临后中国银行贷款的不良情况,分析如下:2013-2017年,官方统计的商业银行不良贷款余额迅速增长,呈波动上升的趋势,从2013年第一季度0.53万亿增至2017年第一季度的1.58万亿;而不良贷款率也从2013年的0.96%开始,一路飙升,在2016年第三季度达到最高点1.76%。

截至2017年第一季度,中国银行业不良贷款余额升至1.58万亿元,同比2013年年初增长200.00%;不良贷款率达1.74%,同比上升0.78个百分点。

或许用图表的形式来表现更为直观一些。

 时间不良贷款余额(亿元) 不良贷款率(%)
2013年第一季度52650.96
2013年第二季度53950.96
2013年第三季度56360.97
2013年第四季度59211
2014年第一季度64611.04
2014年第二季度69441.08
2014年第三季度76691.16
2014年第四季度84261.25
2015年第一季度98251.39
2015年第二季度109191.5
2015年第三季度118631.59
2015年第四季度127441.67
2016年第一季度139211.75
2016年第二季度143731.75
2016年第三季度149391.76
2016年第四季度151231.74
2017年第一季度157951.74


2013年至今各季度不良贷款余额和不良率统计表

2013年至今各季度不良贷款余额和不良率统计图

根据银监会最新数据显示,2017年一季度末,我国商业银行不良贷款余额为1.58万亿元,商业银行不良贷款率维持在1.74%的高位。虽然目前商业银行披露的不良贷款余额只有1万多亿,但据有关人士披露,实际中国银行业的不良率远高于现有数字,至少在8%—10%之间。如果按照这个数字进行计算,我们上述的所有数据,恐怕就不仅仅是翻倍这么简单了。

举个例子:建设银行慈溪支行。这家银行的事情前几天刚曝出就让社会各界跌破眼镜,公司员工或许从来也没想到,自家支行出名竟然是因为不良率达到19%。建行作为国有四大银行之一,其背景原本大有优势,然而看似毫无后顾之忧的建行慈溪支行,却在仅仅四年的时间里,不良率从2012年的0.7%升到2016年的19%,最后因无法承受应收账款的压力导致事件被曝光,实在让人唏嘘不已。

这时还有人问,银行不是有拨备呢吗?可以核销呀!接下来咱们聊聊拨备和核销的问题。

拨备,是进行财政预算时,对银行贷款损失减值预留的准备资金的俗称。

简单来说,就是银行在发放贷款之前,会提前预估一个损失率,然后在贷款总额上先把这个提前预估的损失额提取出来,剩下贷款净额,最后把贷款净额计入资产负债表,所提取出来的预估损失额,就是“贷款损失准备”,事先存放好,等到将来真的发生亏损时,用来核销。例如,银行打算发放 100万贷款,在发放前,事前预留5万作为拨备,把剩下的95万贷款净额计入资产负债表。后期由于种种原因,贷款亏损3万,那么银行就可以从实现事先存放好的5万拨备里拿出3万进行冲抵。

小编随即又查阅了2013年以来的拨备情况。


 时间贷款损失准备(亿元)拨备覆盖率(%)
2013年第一季度15370291.95
2013年第二季度15781292.5
2013年第三季度16175287.03
2013年第四季度16740282.7
2014年第一季度17680273.66
2014年第二季度18254262.88
2014年第三季度18952247.15
2014年第四季度19552232.06
2015年第一季度20826211.98
2015年第二季度21662198.39
2015年第三季度22634190.79
2015年第四季度23089181.18
2016年第一季度24367175.03
2016年第二季度25291175.96
2016年第三季度26221175.52
2016年第四季度26676176.4
2017年第一季度28236178.76


2013年至今各季度贷款损失准备金额和拨备覆盖率统计表

2013年至今各季度贷款损失准备金额和拨备覆盖率统计图

如图,总体来说,贷款损失准备的金额是在不断增加的,但是拨备覆盖率却一直下降,在2016年年初之后呈现横盘的迹象。小编猜测,出现这个现象的原因可能有两个:一、近几年经济不景气,银行盈利的增速也在下降,国家和政府有意识地调整了策略,降低了拨备率;二、不良率的上升或多或少超出了预期,政府有点hold不住了。

我们再说说核销。

比起拨备,核销比较不受待见 ,毕竟,拨备说明地主家还有余粮,而核销说明资产资量差到地主家都没有余粮了。一般来说,遇到核销的情况,银行需要从之前预备的拨备里来冲销。例如,需要核销1亿不良资产,银行就需要从拨备中提取1亿用以对冲。但是,我国商业银行不良贷款的核销规定十分严格,需要财政部的批准,所以就实际来说,完全靠拨备来核销不良贷款,有点异想天开。

不良率和拨备覆盖率都是结果性指标,反映的不仅是数字的变化,更是监管机关和银行对信贷资产质量问题从"尽量压低"到"真实暴露"的巨大转变:真正的不良率,远比我们看到的更严重。

企业:我与银行感同身受 

2012年以来,受全球经济发展趋缓的影响,中国经济增速放缓,导致大量企业产能过剩。企业一旦产能过剩,会变得低效、高负债,占用大量信贷资源。此时,如果企业资金链也受到冲击导致断裂,就会形成不良贷款,挤占银行对企业的授信额度,减少放贷量,从而形成恶性循环,导致系统性风险。

在经济下行压力增大和过度负债的情况下,许多企业的日子非常难过,特别是一些大型国有企业,人员多负担重,一旦资金链断裂发生债务危机,很容易变成“僵尸”企业,后果不堪设想。目前我国负债较多的为煤炭、钢铁、有色和水泥四大产能过剩行业。就钢铁行业而言,近年来钢企负债率不断上升,盈利能力下滑,一度出现全行业亏损的现象。目前我国钢铁企业平均资产负债率在70%左右,甚至有企业出现了负债率100%的情况。

小编粗略统计,今年1月份以来,国内已有不下10家大型知名企业被曝出资金链断裂,债务危机严重,其中闹得沸沸扬扬的有辉山、乐视、齐星、东北特钢、易到等。以齐星集团为例,3月底被爆出资金链断裂,债务达上百亿元,几乎全面停产,虽然现在已经被西王集团托管两个月之久,但是至今仍没有向外界透漏有无进展。

上述这些只是我国企业债务的冰山一角,据专业人士分析,我国企业的负债率已经达到115%,远高于发达国家的水平,高于“经济合作与发展组织”国家的平均水平90%。

除了负债率高,另一方面,企业融资困难也导致了不良的产生。前几年在融资方面已经受到限制的房地产和钢铁、煤炭等过剩产能行业,在今年的融资方面很可能会面临更多困难,企业在债券、贷款到期后,会陷入债务无法继续滚动的困境,造成死循环。

由此可见,在这样一个银行不良贷款和企业债双升的背景下,种种数据都可以表明专家所推测的十万亿规模的不良资产市场并非虚假。银监会统计,截止2017年第一季度,不良资产连续21季度上升,债券市场信用风险事件集中爆发,企业盈利水平大幅下滑及去杠杆压力,不良资产市场空间达10万亿量级,未来3-5年行业增速将保持在20%以上。

总理在今年两会工作报告中将不良资产排在四大金融风险的首位,伴随着去产能、去杠杆、去库存,我国银行与企业大量不良资产亟待剥离,不良资产投资市场正在迎来一个前景广阔、潜力巨大的黄金发展机遇期。

巨大机遇往往伴随着巨大的挑战,市场竞争愈发激。诚如新大唐资产管理集团董事长张纳新所说:“市场,硝烟弥漫,要想杀出一片天地,唯有意志坚定者,具有强大执行力者,在战场上不断学习超越自我者,敢于在市场上去攻城拔寨、开疆扩土者方能赢得胜利!任何的胆怯、自卑、逃避必然导致失败。”

能否在这不良资产的发展黄金期抓住机遇,点石成金,才是不良从业者之间真正的较量。

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