作者：Osyth

来源：资产界

神话里，太乙真人用莲花给哪吒重塑肉身。

如今，哪吒汽车，等来了“太乙圣莲”。

9月11日，哪吒汽车母公司合众新能源披露重整计划草案，浙江太乙圣莲拟出资30亿元，取得约70.62%股权。

三年前，哪吒还是中国新势力销量冠军。

三年后，它已经进入破产重整。

这一次，30亿元能不能把哪吒救回来？

01

30亿元入局，哪吒先救生产和信用

哪吒这场重整，终于等来了投资人。

2025年第一次债权人会议披露，截至当年8月底，共有1631户债权人申报债权约265.8亿元，其中已审查确认51.8亿元。

公司及关联企业还拖欠5000多名职工工资、补偿、福利、公积金等约4.6亿元。

当时，公司账面货币资金只有1545.91万元。

管理人随后公开招募重整投资人。

预招募阶段有76名意向方，到了正式报名，只有一家提交完整材料，并缴纳5000万元保证金。

阿里资产平台上的哪吒意向投资人报名信息

这家公司，是山子高科。

一年后，正式出现在重整草案里的名字，换成了浙江太乙圣莲。

太乙圣莲今年4月成立，由浙江山子控股和浙江山子玉虚科技共同设立。

前者实控人为山子高科董事长叶骥，后者实控人为山子高科董办负责人虞舒心。

此前报名的是山子高科，如今出资主体换成太乙圣莲。

九派新闻披露，此前山子高科参与重整的相关权利义务，也由太乙圣莲承继。

太乙圣莲股权穿透图

按照草案，太乙圣莲拟投入30亿元，取得合众新能源约70.62%的股权。

其中，11.67亿元用于清偿拟保留资产对应的相关债权和破产费用，18.33亿元留给后续经营。

265.8亿元申报债权面前，30亿元当然不可能把历史债务一次处理完。

这笔资金最先要解决的，是让哪吒重新造车。

第一阶段，哪吒计划恢复哪吒X生产，主攻海外市场，年销量目标1万辆。

目前管理人披露，已经有部分意向订单。

选哪吒X，有现实基础。

2024年上半年，哪吒海外销量达到17687辆，连续6个月位居新势力出口量第一。

哪吒X，也是当时主要的出海车型之一。

其他车型开始收缩。

哪吒L、哪吒X相关设备继续作为核心经营资产保留；哪吒S、GT相关机械设备，拟按照非核心经营资产处置。

哪吒L曾在懂车帝的用户人气榜投票中排名第一

曾经承担品牌向上任务的S和GT，被放进待处置资产。

哪吒现在优先保留的，是还能生产、还能销售的车型。

复产只是第一关。

18.33亿元还要解决供应链和售后。

供应商要恢复供货，官方备件要重新供应，维修保养和原有服务网络也要重新启用。

已经卖出的数十万辆哪吒汽车，同样需要配件、维修和软件服务。

所以第一阶段只定1万辆目标，并不意外。

草案还有更大的野心：第二阶段面向亚非拉市场推出车型，目标年产30万辆；第三阶段争取年产值400亿元，并再次准备IPO。

这些目标距离现在还很远。

眼下，哪吒先要用18.33亿元证明一件事：生产线还能开，供应商还肯合作，老车主还有人管，新车还能正常交付。

02

三年亏掉183亿，531万欠款把哪吒送进法院

哪吒不是没有辉煌过。

它最风光的时候，销量比“蔚小理”都高。

2022年，哪吒全年交付152073辆。

那一年，蔚来交付12.25万辆，小鹏12.08万辆，理想13.32万辆。

一个主打十万元左右市场的品牌，拿下了新势力销量冠军。

2022年哪吒登顶新势力销冠

但销量没有带来利润。

招股书显示，2021年至2023年，合众新能源分别亏损48.4亿元、66.66亿元和68.67亿元，三年合计183.73亿元。

同期毛利率分别为-34.4%、-22.5%和-14.9%。

哪吒汽车招股书

哪吒随后尝试推出高价产品，拉高利率。

2022年推出哪吒S，2023年推出哪吒GT，希望抬高售价和品牌定位。

平均售价确实从2021年的约7.1万元提高到2023年的约10.9万元。

但销量却下滑一大截。

2023年全年交付量只有124189辆，比2022年少了18.3%。

显然，哪吒S和GT没能成为新的销量支柱。

与此同时，哪吒的盘子已经铺得很大。

桐乡、宜春、南宁三座整车基地先后落地，研发、渠道和海外市场也在持续投入。

支出越来越多，对外部资金的依赖也越来越高。

哪吒其实融过不少资金。

截至2024年赴港递表前，合众新能源已经完成约10轮融资，累计融资228.44亿元。

三六零、宁德时代以及多地国资，都曾成为过哪吒的股东。

哪吒历次股权融资情况

2024年4月，桐乡、宜春、南宁三地相关国资又与合众新能源签署协议，计划提供不少于50亿元投资，并支持公司上市。

但光靠外部融资，始终没能解决持续失血的问题，当时的现金压力以及很明显。

截至2023年底，合众新能源现金及现金等价物为28.37亿元；当年经营活动现金净流出43.54亿元。

哪吒财报

两个月后，合众新能源向港交所递交招股书，希望通过上市继续融资。

这次IPO最终没有落地，上市申请此后失效。

到了2024年下半年，资金问题开始集中爆发。

欠薪、裁员、供应商追款接连出现，11月，生产也出现中断。

哪吒汽车创始人方运舟曾被堵门讨薪

最终申请合众新能源破产的，是供应商上海禹形广告。

这家公司从2021年开始与哪吒合作，业务涉及车展、广告等项目。

合作后期，哪吒付款逐渐延迟，到2025年仍有约531万元没有清偿。

当年5月，上海禹形广告向嘉兴中院申请合众新能源破产。

6月12日，法院正式受理重整。

03

方运舟的12年：39岁离开奇瑞创业，51岁等来"太乙圣莲"

哪吒走到今天，绕不开一个人。

方运舟。

1975年，他出生在安徽桐城。

1998年从合肥工业大学汽车系毕业后，进入刚成立不久的奇瑞汽车。

那时候，中国新能源车还远没有今天这么火热。

2001年前后，方运舟开始参与奇瑞清洁能源汽车项目，做过混合动力，也做过纯电动车，后来升任奇瑞新能源副总经理。

2009年2月28日，奇瑞首款锂电池纯电动量产车S18下线，方运舟作为技术员为新华网做产品讲解在奇瑞，他一干就是16年。

其间，方运舟还进入清华大学开展博士后研究，师从欧阳明高。

2014年，39岁的方运舟离开奇瑞，决定自己造车。

同年10月，合众新能源在浙江桐乡成立。

和当时不少跨界造车者不同，方运舟的职业经历几乎都在汽车和新能源技术领域。

创业给他的第一道难题，却不是技术。

是融资。

合众早期资金紧张。

2017年12月，王文学实际控制的知行科技出资3.34亿元，取得合众新能源53.35%的股权，成为最大股东，公司的控制权随之易手。

此后张勇加入，负责经营管理。

2018年，哪吒品牌发布。

他们没有直接攻三四十万元市场，而是选择十万元左右的大众新能源车。

N01、哪吒U、哪吒V陆续上市，销量迅速扩大。

2020年约1.5万辆。

2021年超过6万辆。

2022年登上新势力销量第一。

方运舟用了8年，把一家并不起眼的新能源车企，一路做到行业头部。

这是方运舟创业生涯最风光的一段时间。

但企业规模扩大以后，技术只是其中一部分。

产品定位、融资节奏、三地工厂、股东关系、供应链、组织管理和现金流，都要同时处理。

哪吒日常经营主要交给职业经理人，方运舟长期留在董事长的位置。

产品、销售、融资和组织管理，则由越来越庞大的管理体系共同运转。

直到2024年12月，方运舟重新兼任CEO。

那时，哪吒已经出现严重的经营困难。

他在全员信中承认，公司在战略、组织和管理体系上存在问题，并表示自己作为创始人负有第一责任。

方运舟随后提出组织调整、降本和海外业务等措施，希望扭转局面。

只是这一次，他没能把哪吒从危机里救出来。

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原标题：太乙圣莲欲“复活”哪吒汽车

债务危机重整投资人哪吒汽车合众新能源