对于拟入局投资不良资产的各位朋友的几点建议

汇执

2021-05-12 12:03
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近几年不良资产市场是相当火热的，但囿于这个领域的资金和专业要求都比较高，所以贸然入局者，有很大几率踩坑。

作者：袁安骏

来源：汇执（ID：zhixinglawyer666）

近几年不良资产市场是相当火热的，但囿于这个领域的资金和专业要求都比较高，所以贸然入局者，有很大几率踩坑。相信大家的钱都不是大风刮来的，即使是大风刮来的，应该也不甘心就任由大风再刮走！

但当下投资渠道又十分有限，房地产天天在喊已进入白银时代甚至即将进入青铜时代，民间借贷新规出台后，利息最高不超过LPR的4倍，更将导致市场上大量热钱无处可去。而当下刚好是经济的下行期，同时配合银行的政策性放水，此后的不良资产市场必定更加火爆。

我总结了收购不良资产的雷区，希望各位朋友一定要避开：

1.债权转让的基础法律关系不合法

债权转让是指债权人可以将合同的权利全部或部分转让给第三人，所谓合同权利转让，也称债权转让。债权的转让，通常要涉及到两种法律关系：一是原合同法律关系，二是转让合同法律关系。原合同法律关系在债权转让中属于基础法律关系，在原合同的前提下去谈论债权转让合同才有意义。因此，若债权转让的基础法律关系不合法，将可能直接影响债权转让的效力，从而阻碍不良资产投资的顺利进行。比如不受法律保护的债务，超过法定借款利率的部分不会受到法律保护，包括现在部分民间借贷被认定为非法致使合同无效等等情形，均是在收购不良资产包过程中需要注意的问题。

2.基础债权存在的证据不充分

因证据不足导致难以确定基础债权合法有效一直是各类不良资产投资的核心风险点之一，也进而会影响整个担保体系的法律效力，对投资者来说影响非常大。根据司法实践，确定债权真实存在要全面考量完整的证据链：包括借贷双方是否存在书面的协议约定，是否存在支付出借资金的银行凭证，是否有债务人承诺还款的意思表示等等；如果借贷双方不存在书面借款协议，或者虽然双方存在书面协议但不能提供资金支付凭证又无其他证据显示债权真实存在的情况下，往往会存在很大的风险。故在收购不良资产包的过程中，一定要对基础债权文件进行全面的调查，核实债权协议，资金往来，以及过往催收记录等各项因素。

3.未充分进行债权转让通知

根据《合同法》第八十条第一款的规定：“债权人转让权利的，应当通知债务人，未经通知，该转让对债务人不发生法律效力。”债权转让的通知方式目前主要有三种，第一种是直接通知的方式，可分为口头和书面两种形式；第二种，起诉的方式；第三种是公告的方式。

4.债权已经过了诉讼时效

自从互联网金融及不良资产行业快速发展以来，法院很大一部分商事案件都是追偿权的案件。而这部分案件涉及较多的是诉讼时效问题，诉讼时效决定了债权最终能否得到法律的强制性保护。根据《中华人民共和国民法总则》第一百八十八条第一款规定：向人民法院请求保护民事权利的诉讼时效期间为3年。不论是因为债务人失联、还是因为先前的债权方未保留对债务人进行催收的有效证据等任何情形导致的诉讼时效已过，都可能导致买来的不良资产债权包成为废弃资产。因此在买入不良资产前，需要先对债权诉讼时效进行查验。

5.不良资产包无法进行准确的估值

不良资产估值是评估不良资产价值的重要环节，也是不良资产项目运作的核心。影响不良资产估值的因素主要有三个：理论价值、自身瑕疵、客观因素。所谓理论价值，就是不考虑客观因素及项目自身的瑕疵，项目本身所具备的价值。自身瑕疵是指项目自身所携带的瑕疵，如时效、手续残缺等。客观因素涉及面较广，其中主要有处置能力、财务成本及预期、政府干预、经济形势等等。后面两个因素的存在导致不良资产包价值的升降很难来具体量化。

6.行业特殊性导致的隐形陷阱

不同行业的不良资产还存在极具特色的，导致资产价值贬损的风险，且有很高的壁垒。例如：能矿行业，极易受市场及政策影响，采矿许可证的续期条件是否满足都将严重影响资产的价值。

7.一债多卖

概念类似于一房多卖，虽然此招很拙劣且容易破解，但也是时有投资人被骗的案例。

对于打算投资入局不良资产领域的各位朋友，我给的建议如下：

1.收购前必须对资产包进行专业的尽职调查

最好委托律师进行专业的尽职调查，律师在尽调报告及法律意见书中会对上面提到可能触碰到的雷区给出专业意见，是投资人用来判断是否收购该不良资产的基础。

2.在可承受的风险范围内投资

不良资产虽具有资产属性，但处置、变现都需要周期，所以投资于不良资产领域的资金一定要有一个合理的资金回笼周期的预期，入局不良者成为不良，在不良资产领域内也屡见不鲜。

3.推演投资收益比

投资不良资产的资金，或完全自有、或由投资人投资、或由金融机构配资，不管是什么资金，都会有成本。所以在买入时就要推演测算处置所需时间，不良资产收回的时间越长，成本就越高，收回的金额越高，利润才能越高，扣减成本后的利润收益比是否符合投资目标，都是投资前要考虑的。

4.不良资产处置为王