万物云能够吊打碧桂园服务吗？

陌爷地产圈

2022-04-11 23:03
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4月1日，万物云发布招股说明书，郁亮嘴上说的不考虑上市，但行动却很诚实。

作者：陌爷

4月1日，万物云发布招股说明书，郁亮嘴上说的不考虑上市，但行动却很诚实。

被寄予厚望的万科物业，还是被冠以了成人礼

上市融资造血，自力更生。

而就在前一天，万科刚举办过一场“矫情”的业绩发布会。

道歉理由是净利润大幅下降，少为股东挣了100个小目标。

像极了班级上的尖子生在“考卷超纲”的情况下，只考了95分的。

从去年下半年，万科便开始不断的拉低行业与股东的预期。

所以即便万科净利润腰斩，郁亮亲自道歉，在股价上并未受到明显的波动。

因为市场早就有了预判。

就这样万科的高明之处，一边在渲染行业焦虑氛围的同时，一边在暗度陈仓。

这也是万科伟大的地方，在于能够放下身段。

兴许是受到碧桂园服务豪掷300亿“买买买”的神经刺激。

万科终于熬不住，甩出手上的另一张王牌-万物云。

另一个问题，万物云能够吊打碧桂园服务吗？

从业绩角度与发展模式两个维度来看。

翻看万物云的招股说明书，并与碧桂园服务年报进行对比。

2021年，万物云实现营收237亿（同比增长30%），在管面积7.85亿平米，净利率7.2%。

而碧桂园服务对应的三个指标分别为288亿、8.51亿、15.08%。

单从指标来看，碧桂园服务完胜。

TOP10上市物企中（除龙湖物业未上市、绿地服务卖给了雅生活），万科的盈利能力怎样呢？

答案是，垫底！

仅次于保利物业（8.08%）与中海物业（10.48%）。

后两者净利率偏低的原因在于较多的公共物业服务。

而万科物业很大一部分比重是来自于盈利能力强的商业物业服务以及收购的万物梁行提供的写字楼物业服务。

这样的盈利表现，属实尴尬。

而问题又出现在了哪呢？（欢迎评论区留言）

从市值角度来看，目前站上千亿的物企仅碧桂园服务（1113亿|4月1日）。

房企之间的市盈率也是跨度极大，最低的雅生活市盈率仅5.88、而华润万象生活的市盈率高达42.14。

碧桂园服务居中档，22.57。

资本的嗅觉是灵敏的，对于物企的追捧要“质”也要“量”。

所以，万物云能否站上千亿、在市场上超过碧桂园服务。

还得打上问号。

透过现象看本质。

万科物业与碧桂园服务最大的区别不在于规模、盈利能力等。

而是发展愿景。

前者是蓄能，而后者是在透支。

碧桂园服务还是资本的逻辑，靠杠杆式扩张，“买买买”式收购，先是做大规模抢占行业话语权，再进一步汲取资本。

像不像是传统房企规模论的逻辑。

这种模式可以抢占行业先期资本红利，但是受到政策端、融资端的冲击非常大。

不及时刹车，资金链一旦断裂，前功尽弃。

而万科物业的逻辑相悖。

目前还是在夯实内功，发展愿景也有别于一般物企。

2021年，万科便提出了“街道战略”。

即基于万物云在住宅物业、商写物业、城市物业以及远程运营的能力，将围绕一条街道内服务者可达的20分钟服务圈，打造一个高浓度、高效率服务网络。

花哨的万科还给他起了个花哨的名字：蝶城

按照郁亮早期的战略，短时间内不考虑万物云的上市。

但现实点却以成人礼的名义，将万物云推上IPO。