作者：指南君

来源：不良资产指南

恒大旗下多个子公司破产清算

3月30日，广州市中级人民法院裁定受理广州市恒大卓越置业有限公司破产清算一案，债权人须在5月8日前完成申报，第一次债权人会议定于5月13日召开。而这只是恒大破产版图的最新一块拼图。

此前，广州中院已将恒大地产集团广东房地产开发有限公司、珠三角房地产开发有限公司、粤东有限公司三家区域公司进行实质合并破产清算。据披露，三家公司总债权高达约1962亿元，而资产总额加起来不足6000万元，资产不到负债的零头。

经审计，三家公司净资产为负1924.76万元，属于典型的“严重资不抵债”。按照这一比例，即便扣除破产费用后对普通债权人进行分配，预估清偿率也将低于千分之一，绝大多数债权人的欠款事实上将化为乌有。

恒大地产集团（深圳）有限公司于2026年3月被深圳中院裁定破产清算，414家债权人申报了511笔债权，申报总额高达约2500亿元。恒大汽车旗下两家附属公司也于2026年4月1日被广州中院裁定受理破产清算。

截至目前，整个恒大体系内已有超过30家子公司进入破产程序，覆盖地产、汽车、文旅、农业、医疗等全业务板块，分布于广东、江苏、浙江等11个省份。

保交楼优先原则下，资金和资产被用于完成全国各地楼盘交付，全国范围内已交付超120万套住房，已售住宅交付率超过95%；与此同时，部分有抵押的金融机构在破产前便通过资产处置先行拿走了可偿债的优质资产，最终留给破产清算程序的几乎是“空壳”公司。

据破产管理人披露，恒大首家破产的子公司湛江御景置业，普通债权最终清偿率仅为0.69%，每100元债权只能收回不到7毛钱。

许家印认罪 夏海钧吐钱 普华永道赔偿

今年4月13日至14日，广东省深圳市中级人民法院公开开庭审理恒大集团、恒大地产及许家印案。公诉机关指控许家印非法吸收公众存款、集资诈骗、违法发放贷款、违法运用资金、欺诈发行证券、违规披露重要信息、职务侵占、单位行贿等八项罪名，许家印当庭表示认罪悔罪，法庭将择期宣判。有律师解读，多项重罪叠加，其中集资诈骗罪最高可判无期徒刑。

紧随其后，恒大前CEO夏海钧的全球资产冻结令在2026年1月2日被香港上诉法庭再次驳回，维持对其600亿港元资产及柏傲山物业出售收益的冻结禁令。作为许家印的“左膀右臂”，夏海钧在恒大任职15年，仅账面薪酬就分走了约20亿元，一度被誉为“打工皇帝”。在资产被全面冻结的背景下，司法机关追回其非法所得超过1.6亿元。

与此同时，曾为恒大连续14年提供审计服务的普华永道，也在今年4月23日迎来了监管重锤。香港证监会与普华永道达成协议，后者同意预留10亿港元用于赔偿恒大合资格独立少数股东；香港会财局对普华永道罚款3.1亿港元并实施6个月执业限制，内地监管部门同步处罚超4.4亿元，合计超13亿港元，创下资本市场审计机构追责新纪录。

今年5月，恒大清盘人指控普华永道内地及香港关联公司在审计工作中存在“疏忽”和“虚假陈述”，向普华永道国际及其关联公司提起诉讼，索赔金额高达570亿元人民币（约84亿美元）。此案一举创下香港司法史上规模最大的企业索赔纪录。

调查显示，恒大2019年和2020年的收入分别被虚增2139亿元和3502亿元，虚增幅度最高达69.03%，利润分别被虚增86.08%和61.8%。普华永道作为审计机构，不仅未能发现明显造假，反而出具无保留意见的审计报告，为恒大的资本市场融资提供了关键的信誉背书。

谁该为恒大2.44万亿买单？

据统计，恒大总负债接近2.44万亿元：

第一块是欠金融机构的借款，约6247.7亿元，涉及128家银行。

第二块是欠供应商和建筑公司的材料款及工程款，高达1.06万亿元，涉及超过2万家中小企业，曾有1800亿元逾期商票压在供应商手里，有的因此而破产倒闭。

第三块是欠购房者的预售款，约6039.8亿元，对应全国约140万套烂尾楼、500万业主，其中许多人仍在漫长等待中煎熬。

此外，还有约400亿元理财产品无法兑付，以及境外债权人持有的227亿美元债券。这场危机涉及债权人超过200万人，堪称一场从金融机构到普通家庭全覆盖的债务风暴。

过去18个月，清盘人仅追回不足19亿元资产。实物资产处置也极为艰难，恒大旗下惠州高尔夫球场起拍价1.5亿元，民生银行一笔23.6亿元的金融债权包以3.19亿元成交，折扣仅约1.35折。境外债权申报总额约3500亿港元，实际回收率仅0.57%。与此同时，清盘人正向恒大200多位高管追缴薪酬，并向普华永道索赔84亿美元，但在巨大债务面前，这些努力仍显杯水车薪。

而许家印等核心责任人，面临的刑期无法转化为民商事层面的财产补偿，那些被转移的约500亿资产去向成谜。

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原标题：1900亿，恒大旗下多家公司密集破产

恒大破产清算清偿率