作者：Osyth

来源：资产界

一场总金额超过1138亿元的券商大合并，正在加速推进。

近日，中金公司将换股吸收合并信达证券、东兴证券，交易完成后，中国信达、中国东方将随之进入中金公司的主要股东序列。

两家AMC，正在通过这场大合并，与中金公司深度绑定。

01

两家AMC，要进中金了

这场交易，最早可以追溯到去年11月。

中金公司宣布筹划换股吸收合并东兴证券、信达证券。

今年5月，三家公司正式披露重组草案；6月，相关议案获得三家公司股东大会通过，重组申请随后获上交所受理；7月，相关行政许可申请获得证监会受理。

股东大会审议通过公告（20260608）

按照目前方案，中金公司的A股换股价格为36.68元/股，东兴证券为16.05元/股，信达证券为19.11元/股，整体交易金额达到1138.54亿元。

但比交易规模更值得关注的，是中金公司未来的股东名单。

信达证券背后站着中国信达，目前中国信达直接持有信达证券78.67%股份。

东兴证券背后则是中国东方，中国东方是东兴证券控股股东。

因此，中金公司把两家券商吸收进来的同时，两家券商原来的AMC股东也将通过换股进入中金公司。

按照重组方案，交易完成后，中国信达预计直接持有中金公司13.29亿股，持股比例16.76%；中国东方及其一致行动人东富国创预计合计持股8.05%。

而中国信达还在继续加码。

近日，国家金融监督管理总局批复同意，中国信达以不超过5亿元现金收购信达证券相关中小股东所持股份，并将这些股份与目前持有的全部信达证券股份，一并置换为中金公司股份。

这意味着，16.76%可能还不是中国信达最终的持股比例。

不过需要说明的是，无论中国信达还是中国东方，都不会因此取得中金公司的控制权。

交易完成后，中央汇金仍将直接持有中金公司24.41%股份，继续担任控股股东和实际控制人。

02

两张券商牌照，换一个万亿中金

对中国信达和中国东方来说，这笔交易还有另一层账。

它们失去的，是两家独立券商。

交易完成后，信达证券、东兴证券都将终止上市并注销法人资格，两家公司的全部资产、负债、业务、人员、合同及相关权利义务，由中金公司承接。

但与此同时，一个体量更大的中金公司将出现。

截至2025年末，中金公司总资产7828.26亿元，信达证券1299.51亿元，东兴证券1141.98亿元。

以此计算，合并后的中金公司总资产将达到10268.83亿元，跨过万亿元门槛。

收入和利润同样大幅增加。

2025年，三家公司营业收入合计约372亿元，归母净利润合计接近138亿元。按照相关统计，合并后的中金公司总资产、净资产均将升至证券行业第四位，营业收入升至行业第三位。

客户和网点也被装进了同一个平台。

合并后，中金公司的营业网点将由247家增加至441家，零售客户数量从999万户增加至超过1500万户。

所以，这笔交易对两家AMC而言，并不能简单理解为“旗下券商被中金吃掉”。

中国信达、中国东方失去的是两家独立券商，换来的却是一张万亿级头部券商的长期股东席位。

而且，这笔股权不是拿到之后马上就能退出。

按照已经披露的安排，中国信达、中国东方均承诺，通过此次交易取得的中金公司股份，自发行结束之日起36个月内不得转让。

信达证券、东兴证券的名字即将消失，两家AMC却与新的中金公司绑得更紧了。

03

两张券商牌照消失之后

这也是这场1138亿元交易更值得关注的地方。

中国信达、中国东方，都是四大AMC成员。

1999年前后，中国信达、中国东方、中国长城和中国华融相继成立，最初的核心任务是承接和处置国有银行不良资产。

此后二十多年，四大AMC逐渐发展为综合金融集团，证券、保险、信托、租赁等金融牌照不断增加。

过去，是一家AMC控制一家券商；未来，是两家AMC直接持有一家万亿级头部券商的重要股份。

这背后还有一个重要背景。

中金公司、信达证券和东兴证券的实际控制人均为中央汇金，因此，这场交易本身属于同一控制下的企业合并。

整合完成后，中央汇金继续控制中金公司，中国信达、中国东方进入主要股东序列，原来分散在三家券商中的资本、客户、网点和业务，则被集中到一个更大的平台。

对两家AMC来说，这更像是一次金融资产的重新配置。

自己的券商没了，但对证券行业的股权敞口没有消失；独立控制权少了，却换成了头部券商的重要股东席位。

这场1138亿元的大合并，改变的不只是中金公司的体量，也在重新摆放两家四大AMC手里的金融资产。

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原标题：四大AMC，将强势入局中金公司

AMC中金持股券商整合