作者：Osyth

来源：资产界

8月25日，合肥中院决定启动预重整。

直接触发这次申请的，是一笔620万元运输费欠款。

一家巅峰时期年营收57亿元的上市公司，如今却被一笔不足千万元的债权推到了法院门口。

01

620万没付，债权人申请预重整

事情起于几份运输合同。

富煌钢构与巢湖市麓顺运输有限公司签订过多份运输合同，由后者提供货物运输服务。

到今年5月底，还剩620.096万元运输费没有结清。

8月18日，富煌钢构收到合肥中院的通知。

麓顺运输以公司“不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值”为由，向法院申请对富煌钢构进行预重整及重整。

7天之后，法院作出了决定：先启动预重整。

8月26日，临时管理人开始通知债权人申报债权，同时公开招募审计和评估机构。

接下来要做的工作，就是把富煌钢构到底有多少资产、欠多少钱、还有没有持续经营能力摸清楚，并判断它是否真正具备重整价值和重整可能。

目前，富煌钢构还没有被法院正式裁定受理重整。

但资产和负债，已经开始被摆到桌面上重新计算。

对于一家上市公司来说，620万元本来不该成为一道难以跨过去的坎。

富煌现在真正缺的，是现金。

02

43亿短债，2亿现金

一家年营收57亿的上市公司，为什么会走到预重整这一步？

从目前披露的信息看，至少有三个原因。

原因一：43亿债务集中在一年内到期

富煌首先面对的，是短期偿债压力过于集中。

截至今年6月底，富煌钢构有息负债45.56亿元，其中一年内到期的就达到43.33亿元，占比超过95%。

而公司账面货币资金只有2.14亿元，其中1.48亿元还处于受限状态。

即便不考虑工资、采购、工程施工等正常经营支出，仅靠账上现金，也远远覆盖不了即将到期的债务。

半年报里公司自己的判断很直接：“可用于偿还一年内到期有息负债的货币资金严重不足，资金流动性困难。”

偿债压力已经落地。

截至6月底，富煌钢构累计未能按期偿还的有息债务本金约2.80亿元。

43亿多元短债压在未来一年，手里能自由调动的现金却很有限——这是富煌眼下最直接的困局。

原因二：一年57亿的生意，四年后只剩19亿

另一边，主营业务也在快速缩水。

2021年，富煌钢构营业收入57.37亿元，归母净利润1.66亿元，在手工程项目合同总额172.99亿元。

此后逐年下滑：2023年46.35亿元，2024年39.37亿元，2025年只剩19.16亿元。

到了今年上半年，营业收入只有2.27亿元，同比下降86.83%。

利润也从前一年盈利5137万元，变成2025年亏损8.89亿元，今年上半年继续亏损3.86亿元。

对钢结构工程企业来说，收入下降之外更麻烦的是回款。

钢材、人工、运输等成本需要不断投入，工程款却要经过施工、结算等环节才能逐步收回。

富煌也披露，部分项目回款不及预期，因此对应收账款和合同资产进行了大额减值。

以前一年还能做五六十亿生意，现在项目收入明显缩水、回款又承压，另一边几十亿短期债务已经逼近到期日。

现金流能够腾挪的空间越来越小。

原因三：逾期规模三个多月增加5亿多

更直接的变化是逾期债务还在继续增加。

今年5月，富煌披露的金融机构等融资逾期本金和未兑付商业承兑汇票合计约3.29亿元。

7月升至约6.49亿元。

8月28日再次公告，金融机构等融资逾期本金约4.89亿元，未兑付商业承兑汇票约3.49亿元，合计达到约8.38亿元。

三个多月，从3.29亿元增加到8.38亿元。

与此同时，公司还面临诉讼、仲裁以及部分银行账户被冻结等问题。

这说明富煌面对的已经不是单纯的“未来一年偿债压力大”，而是越来越多债务正在现实地进入逾期状态。

到这个阶段，再看那笔620万元运输费，意义就完全不同了。

它不是一笔突然把正常上市公司拖进预重整的巨额债务。

真正把富煌推到今天的，是43亿多元集中到期的短期有息负债、快速缩水的主营业务，以及仍在增加的逾期债务。

620万元，只是其中先走到法院的那一笔。

03

34年前，杨俊斌走进的也是一家负债企业

富煌的故事，起点是一笔274万元的债务。

1992年，杨俊斌进入巢湖市菱镁制品厂。

按照他在2024年接受采访时回忆，那是一家濒临倒闭的乡镇企业，资产不到2万元，负债却有274万元，仓库里堆满了卖不出去的产品。

杨俊斌当时还在当地经委工作，他主动离开，进了这家小厂。

最先做的事是清库存。

他全国各地跑市场，把积压的产品一笔一笔卖出去。

按他的说法，那几年为了省钱，冬天几个人挤一张床，夏天甚至席地而睡。

企业慢慢活了过来。

1995年前后，城市建设带来公共卫生设施需求，富煌开始生产卫生果壳箱，赚到了第一桶金。

1997年，各地开发区大量兴建工业厂房，杨俊斌又把方向转向钢结构。

同年，菱镁制品厂完成改制，后来逐步发展为富煌建设。

上市公司安徽富煌钢构股份有限公司，则成立于2004年。

此后，富煌从轻钢向重型、特重型钢结构延伸。

2006年以来，公司先后投入20多亿元进行技术改造，业务逐步进入大型场馆、交通枢纽和高层建筑等领域。

2015年2月，富煌钢构登陆深交所。

从一家濒临倒闭的乡镇小厂，到拥有A股上市平台的钢结构产业集团，杨俊斌用了20多年。

财富也随之增长。

2017年胡润百富榜中，杨俊斌、周伊凡夫妇的财富一度被估算为25亿元。

后来，富煌钢构营收做到了57亿元。

那是公司最风光的时候，也是转折之前的高点。

2021年以后，收入连续下降。

今年1月，杨俊斌辞去富煌钢构董事长等职务，不再担任上市公司任何职位。

7个月后，富煌钢构启动预重整。

34年前，杨俊斌接手的是一家资产不到2万元、负债274万元的乡镇小厂。

他把它从倒闭边缘拉了回来，并在这个基础上做出了后来的富煌体系。

34年后，富煌旗下的上市公司，再次站到了债务处置的桌前。

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原标题：又一个安徽大佬，撑不住了

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