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2023不良资产大会昆明站
财政要发钱了，但紧日子还在继续。
作者：杨晓怿
来源：杨老师的基建课堂（ID：msyangteacher）
受支出压力、资金偏紧、债市动荡等多方面的影响，许多地方政府都面临资金紧张的问题。
而在11月20日，总理主持召开经济形势部分地方政府负责人视频座谈会，问了地方政府三个问题：第一，本地区今年以来经济运行总体情况；第二，如何考虑本地区下一步经济工作；第三，对国家宏观政策有什么具体建议？希望大家就以上三个问题畅所欲言，谈各自的看法。同时，总理还特别要求地方政府“讲真话”，意在更好的帮助地方政府脱离困境。
依照每年惯例以及今年新实施的《预算法实施条例》，财政部将在年底下达2021年度的多项资金；既是让地方财政能够有效衔接资金需求，也是为了维持地方政府的稳定运转。这意味着在未来的一个多月中，将有大量财政资金陆续下达地方政府，让持续紧张的地方财政迎来转机。
万亿资金待发
根据《预算法实施条例》要求：县级以上各级政府应当按照本年度转移支付预计执行数的一定比例，将下一年度转移支付预计数提前下达至下一级政府，具体下达事宜由本级政府财政部门办理。除据实结算等特殊项目的转移支付外，提前下达的一般性转移支付预计数的比例一般不低于90%；提前下达的专项转移支付预计数的比例一般不低于70%。
而根据去年的经验，2019年四季度中央财政提前下达了2020年的转移支付预算6.1万亿元；其中，在12月19日提前下达了2020年中央对地方均衡性转移支付预算15332亿元人民币。尽管在11月18日财政部已经提前下达了边境地区转移支付、革命老区转移支付，前些天还下达了县级基本财力保障机制奖补资金、土地指标跨省域调剂收入、中央集中彩票公益金支持体育事业专项资金，合计总规模近3500亿元；但均衡性转移支付这些“大头”仍在路上，预计将在12月中旬下达、月末前下达到基层政府账户。
由于“后疫情时代”仍在持续，2021年的经济依然需要积极财政的托底。加上财政改革要求进一步增加转移支付的规模、发挥中央财政的调配作用，今年的转移支付规模有望达到新高，并且90%将在年底前下达。
新增债券额度
除了提前下达的转移支付外，地方债券的新增额度通常也在四季度下达给地方政府，以便资金能够在下年度的一季度投入使用。在2018、2019年末，财政部均提前下达了一部分债券额度，尤其是地方专项债券额度。同时，根据有关规定，提前下达的债券额度最多可达上一年度的60%。
但是，由于2020年的专项债券工作非常特殊，既是因为3.75万亿的总规模创下历史新高，也是因为专项债券政策正在转向之中，以及今年的专项债券申报发行工作结束的比往年要晚一个月，项目资金尚未消化完毕、接续新一年的资金需求并不着急。
因此，与非常确定、即将下达的转移支付相比，新增债券额度的下达存在变数；即使依然提前下达，但额度总体有限，不会再次出现“潮水汹涌”的情况。在基建投资数据持续上升、债券项目不断开工后，新一年的债券发行工作才将再次开始。
债务压力仍在
资金下达意味着地方不再缺钱了么？并非如此，转移支付并不直接与地方可用财力划等号；资金的下达首先满足的是地方编制预算的要求，以及用于每年都会在春节前进行的“清理政府欠款行动”。在“财政要过紧日子”的总体基调，以及财政相对紧张的状态下，大部分的下达资金已有明确的去向、真正可动用的资金并不充裕。
同时，债市风波没有完全过去，城投仍然需要大量资金维持正常运转、借新还旧以及支付款项；在融资压力持续增大的情况下，地方债务压力仍将持续。
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