ATFX：中国11月CPI增幅2.3，离岸人民币保持升值态势

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2021-12-09 16:29
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ATFX摘要：今日上午9:30，统计局公布11月消费品价格数据，CPI同比上涨2.3%，前值1.5%，增幅较大，但未达到预期的2.5% 。离岸人民币连续升值两日，在CPI数据公布后，再次小幅走强。USDCNH最新值6.3411，本周已累计升值超300标准点。今年2月份之前，CPI增速一度处于负值区间。这其中美国的CPI数据至关重要，如果其继续创出新高，则USDCNH大概率反弹。

ATFX摘要：

今日（12月9日）上午9:30，统计局公布11月消费品价格数据，CPI同比上涨2.3%，前值1.5%，增幅较大，但未达到预期的2.5% 。离岸人民币连续升值两日，在CPI数据公布后，再次小幅走强。USDCNH最新值6.3411，本周已累计升值超300标准点。

▋中国CPI曲线

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▲ATFX供图

在“猪周期”消退后，中国CPI处于相对较低水平。今年2月份之前，CPI增速一度处于负值区间。自3月份开始，CPI增速才回归正值并不断走高。如图中所示，11月份的2.3%增速已经达超越其他年份，达到全年峰值。这表明，自二季度开始，我国的商品需求面稳步增长，经济重新进入复苏周期。分类目看，11月增长最大的品类为“交通工具用燃料”，也就是石油，涨幅35.7%；其次是“鲜菜”，涨幅达到30.6% 。可以看出，本轮CPI的上升，主要由能源和食品两大周期性品种驱动。随着供应面的改善，预计偏高的CPI增速不会持续太长时间。

▋离岸人民币日线

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▲ATFX供图

趋势上看，USDCNH日线依旧为空头，近三日有加速迹象。CPI数据的公布并未对离岸人民币走势造成显著影响，USDCNH依旧围绕美元指数走势进行发展。明日21:30，美国的CPI数据也将公布，前值6.2%，预期值6.8% 。如果最新值确实如预期一般高于前值，则美元指数将由跌转账，预计USDCNH也将显著反弹。不过，考虑到原油价格在11月份下跌近20%，美国CPI也有一定可能出现回落（从中国CPI数据看，原油价格的下跌尚未传导至11月民用燃油价格）。需要提醒的是，CPI回落要比创出新高的威力更大，因为这远超预期，如果最新值低于6.2%，则美联储提前结束购债的计划暂缓，美元指数将大幅下跌，USDNCH也将跟跌。

▋人民银行货币政策

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