应收账款ABS会计出表之合并

ABS视界

2020-01-18 11:55
+订阅

应收账款ABS项目中，资产服务机构一般由原始权益人担任。现在发行的应收账款ABS中，原始权益人持有次级证券的情况已经极少。

作者：二排

来源：ABS视界（ID：ABS-ABN）

会计出表三部曲，合并、金融资产转移和风险报酬转移，大家肯定是耳熟能详了，时间关系，今天就先聊一下第一步——合并。

很多小伙伴认为，合并了SPV就不可能出表了，二排君之前看到的几个微信公众号里大多也是这个观点。在此二排君纠正一下：

根据是否合并SPV不能直接得到是否出表的结论，根据是否合并SPV不能直接得到是否出表的结论，根据是否合并SPV不能直接得到是否出表的结论。（重要的话说三遍）

先看会计准则，离开会计准则谈合并，就是耍流氓。

《企业会计准则第33号——合并财务报表》第七条：合并财务报表的合并范围应当以控制为基础予以确定。控制，是指投资方拥有对被投资方的权力,通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额。本准则所称相关活动，是指对被投资方的回报产生重大影响的活动。被投资方的相关活动应当根据具体情况进行判断，通常包括商品或劳务的销售和购买、金融资产的管理、资产的购买和处置、研究与开发活动以及融资活动等。

根据会计准则，是否合并主要看是否控制，是否控制则看三要素：

1、权力

权力的判断主要从专项计划设立的目的及专项计划的相关活动两方面进行分析。

（1）专项计划设立的目的

专项计划的设立时为了从原始权益人处受让基础资产，并实现应收账款资产的破产隔离，从而实现其证券化，即专项计划是为了原始权益人完成资产证券化交易而设立。

（2）专项计划的相关活动

应收账款ABS项目中，资产服务机构一般由原始权益人担任。因此，原始权益人/资产服务机构的主要活动是基础资产的循环购买及基础资产的管理（包括基础资产的回收、回收资金的转付以及基础资产出现违约时的清收活动），专项计划在存续期间的活动由原始权益人主导。

所以，原始权益人对专项计划具有权力。

2、可变回报

假设原始权益人不持有任何资产支持证券，原始权益人对专项计划可变回报的影响主要包括以下几个方面：

（1）原始权益人在专项计划成立时向专项计划转让基础资产，并在专项计划存续期间的循环期内，向专项计划持续转让基础资产。

专项计划的可变回报包括基础资产未来收益及其不确定性，而原始权益人并不享有这些未来收益或者承担其变动风险，所以原始权益人并没有承担专项计划的可变回报。

（2）原始权益人同时担任资产服务机构

在不收取资产服务费的情况下，原始权益人肯定不享有专项计划的可变回报。

在收取资产服务费的情况下，资产服务费的收取需要满足：①固定费用；②支付顺序在优先级资产支持证券本息及次级证券收益之前；③资产服务费的金额相比基础资产池的预期可变回报金额占比较小。在符合以上条件的情况下，原始权人因收取资产服务费而享有的专项计划的可变回报极小。

（3）原始权益人承担差额补足义务

原始权益人进行差额补足的范围仅限于优先级资产支持证券，不包括次级证券。在这种情况下，根据现金流预测结果，在每个支付日，即使在一定的压力情景下，来源于基础资产汇款产生的现金流也能够对资产支持证券利息及相关费用形成有效覆盖；在优先级证券本金预期到期日，由于次级投资者将早于原始权益人承担基础资产回收款出现损失和波动的风险，因此其因履行差额补足义务而支付现金的可能性较小。据此判断原始权益人作为差额补足义务人承担的专项计划可变回报不重大。

（4）原始权益人持有次级证券

这是一个比较复杂的情形，很难形成一个可以量化的结论，能否自持以及自持的比例占比不同会计师有不同的标准，并且随着资产证券化业务的逐渐成熟，会计师在这方面的标准也渐趋统一，原来可以出表的一些交易结构现在已经不再适用。现在发行的应收账款ABS中，原始权益人持有次级证券的情况已经极少。

目前常见的说法是原始权益人持有的次级比例控制在5%以内，可以形成原始权益人享有的专项计划可变回报不重大的判断。具体比例，还是得根据具体项目，与原始权益人年审会计师进行沟通。

关于原始权益人自持次级比例与可变回报的关系，二排举个栗子：如果基础资产规模为1亿元，其中优先级证券规模9000万元，全部对外出售，次级证券规模1000万元，全部由原始权益人自持。这种情况下是不能说9000万元实现了出表的，因为金融资产相关的风险报酬期望值有没有得到转移。为什么呢？因为1亿元的基础资产期望损失率可能是5%（500万元），如果保留了超过500万元以上的次级，则金融资产的风险并没有被转让，所以即使9000万元优先级全部对外出售，也不能认为金融资产已被转让。这其实是通过结构化设计改变了金融资产原来的风险报酬属性，原始权益人自持次级比例与可变回报的关系便是据此进行判断的。

3、权力和可变回报之间的关系：如存在（1）和（2）就要判断这两者之间是否有直接联系。

原始权益人对专项计划享有权力，但是不享有专项计划的可变回报，或者享有的专项计划可变回报不重大。因此，权力和可变回报之间的关系也就无从谈起了。

通过以上权力、可变回报以及二者之间的关系，可以判断原始权益人对SPV不合并的结论。

开始的时候二排说了三遍，根据是否合并SPV不能直接得到是否出表的结论，为什么呢？

如果发起人合并了专项计划，事实上只是合并范围内的交易，基础资产实际上仍没有被转移出去，此时，便应该进行过手测试，在通过过手测试的前提下，若满足风险和报酬的转移条件，是可以判断基础资产完成了出表的。二排之前在老东家做银行资产私募ABS的时候，操作过一单原始权益人合并了专项计划最后出表的项目，遗憾的是材料找不到了。如果哪位同学有相关的案例，欢迎分享。

注：文章为作者独立观点，不代表资产界立场。

题图来自 Pexels，基于 CC0 协议

本文由“ABS视界”投稿资产界，并经资产界编辑发布。版权归原作者所有，未经授权，请勿转载，谢谢！

原标题：应收账款ABS会计出表之合并

基础资产专项计划应收账款融资会计