ATFX：投资全球市场“价值洼地”，如何以正确姿势开启港股交易？

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2021-06-25 17:06
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港股一直有“价值洼地”之称，拥有更高的投资性价比，市盈率几乎全球最低，怎么个低法？香港恒生指数的估值水平长期低于其他主流指数，港股市场的个股市盈率主要集中于15倍以下，不过这种低估值具有结构性，不同行业的估值各有差异。如何研判港股走势？ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。

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港股一直有“价值洼地”之称，拥有更高的投资性价比，市盈率几乎全球最低，怎么个低法？香港恒生指数的估值水平长期低于其他主流指数，港股市场的个股市盈率主要集中于15倍以下，不过这种低估值具有结构性，不同行业的估值各有差异。而且去年以来中概股的回归，更多的内地新经济公司赴港上市，让整体估值有了一定的提升。

如何研判港股走势？港股市场国内及海外资金共同推动，基本面上既受美股市场影响，也会因为内地股市而波动，所以港股相对来说比较没脾气，所以可以借助外围股市，如隔夜美股走势以及内地A股表现来衡量港股，原因在于港股资金面和全球金融环境和流动性高度相关，而很多港股上市公司来自于中国内地，所以更加贴合内地的经济和政策趋势。

此外南下资金的规模也是判断走势很好用的参考，南下资金，指的是来自内地资金的流入，也就是俗称的“北水”，与其相对应的是北上资金，指的是进入A股的香港资本和国际资本。2020年全年，南向资金净买入港股金额为6721亿港元，较2019 年高出170%，资金流入创历史新高。

从2014年沪港通开通至今，南下资金不断涌入港股市场，不仅仅是散户，越来越多的机构投资者也在扩大港股的投资范围，过去三年的南下资金是净流入港股的，由此可以看出内地资金进入港股的人气，同时也会令港股影响力上升。从南下资金青睐的版块来看，互联网优质龙头公司，中国内地巨头，新经济相关概念股都是热门投资领域。

新经济股，应该是去年以来我们听过最热门的一个版块，泛指互联网科技所衍生的经济生态圈，一般对应的是：互联网金融、新能源、消费、医药等。在十大活跃港股中，腾讯、阿里巴巴就属于这个类别，而在去年恒指成分股中升幅排前十的10只股票中，就有3只是新经济股，包括小米、美团、腾讯。

可以说2021年依然离不开“港股热”的话题，ATFX同时也预计恒生指数下半年仍将迎来上涨，在昨日发布的最新报告《ATFX下半年恒指走势预测》中，结合当前环球经济的复苏以及主要央行货币及财政政策的有利环境，我们预计恒指在守稳27500后，年底前有望挑战年初高位至31114点。

如何参与港股交易？

港股市场无涨跌幅限制，可买涨亦可卖空，T+0交易模式等都是吸引投资者的特点。传统交易港股的方法有多种，如有条件的直接开立港股账户，但是开户流程繁琐而且耗时较长（一般需要10天左右），很多时候还得自己亲自往香港跑一趟去开户，跑这一趟可能不要紧，但是整个过程可能又得花一个月时间，然后你原本看好的股票价格可能在你开好户之前就已经蹭蹭蹭上涨了，是不是有一种还没开始赚钱已经觉得亏了的感觉？

还有就是可以通过港股通——港股市场跟A股市场交易互联互通机制，两地投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。不过港股通账户不能打香港新股，并且有20天账户日均50万资产的门槛，这对于部分资金量较小的投资者来说实则就是比较高的交易限制了。

我们都知道交易股票需要交印花税（成交额的0.1%），而交易港股还需要结算手续费（成交金额的0.002%，最低5.5港元，最高200港元）、交易征费（成交金额的0.0027%，最低0.01港元）、联交所交易费（成交金额的0.005%，最低0.01港元）等等，所以在交易前必须好好算一笔成本账。

当然，还可以选择通过券商交易港股，又分为传统券商和互联网券商，传统券商以港资、中资、外资及银行为代表，近些年兴起的老虎证券、富途证券就属于互联网券商。不过通过券商交易港股，还需要额外交纳交易佣金和平台使用费（一般是15港元/笔）等。

除此之外，如果想寻求更便捷灵活交易港股，自然少不了差价合约，就是在不涉及实物商品或者证券的交换，仅以结算价与合约价的差额作现金结算的交易方式，同样可以买涨买跌，而交易门槛低应该是它的突出吸引点之一，通过券商可能得拿怀揣上万资金入场，但差价合约几千块就已经达到交易门槛。当然，凡是涉及交易势必会有风险，不同交易方式所要求的风险承受程度也各有差异，投资者务必根据自身情况去审慎选择。

免责声明：以上分析由ATFX亚太区首席分析师林铭添提供。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。

注：文章为作者独立观点，不代表资产界立场。

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