作者：指南君

来源：不良资产指南

胡兴荣被采取强制措施

温州百亿富豪胡兴荣，终于从“失联传闻”走向了公告确认。

7月7日晚间，ST海龙发布公告称，公司收到第一大股东温州康南科技有限公司通知，实际控制人胡兴荣已被有权机关采取强制措施。公告同时强调，胡兴荣未在公司任职，不参与公司日常生产经营决策，目前公司董事会及管理层各项决策机制运行正常，生产经营情况正常。

来源：公告截图

这是一则很短的公告，但信息量极大。此前数月，关于胡兴荣“失联”“无法履职”“多弗集团资金紧张”的传闻持续发酵。6月24日，港股上市公司民生国际还曾公告澄清，称公司能够与董事会主席、控股股东胡兴荣取得联系；但到了7月7日，民生国际又公告称，胡兴荣因“其他工作承担”辞任董事及董事会主席。

多弗集团危机始末

多弗集团的危机，并不是一夜之间爆发的。

2000年，胡兴荣创办雅洁锁业，从温州传统五金制造起步。真正改变命运的节点，出现在2008年前后。金融危机后，部分城市出现大量烂尾楼、停工项目和困境地产资产。对多数人来说，这是烫手山芋；但对胡兴荣来说，却是一次低价接盘、翻身做大的机会。

此后，胡兴荣开始切入烂尾楼接盘、困境项目盘活和城市更新赛道。早期多弗的核心逻辑很简单：低价买入问题资产，通过重启工程、债务协调、重新包装和销售回款，实现资产价值修复。在房地产上行周期，这套打法一度非常有效，也帮助多弗完成了第一轮资本积累。

随后，胡兴荣开始从地产盘活走向资本运作。2018年前后，他进入港股上市公司民生国际，并长期担任董事会主席及执行董事。2019年，温州康南科技通过司法拍卖竞得恒天海龙2亿股股份，成为上市公司第一大股东。至此，胡兴荣手中形成了A股ST海龙和港股民生国际两个上市平台，多弗系资本版图逐渐成型。

有了上市公司平台之后，多弗扩张进一步提速。一方面，集团继续围绕地产、文旅、贸易、城市建设等板块扩大规模；另一方面，又开始追逐航空、新能源、低空经济等热门概念。2022年，多弗集团收购意大利Fama直升机公司，并布局加拿大固定翼飞机制造相关资产，试图从地产和贸易跨入通用航空产业链。

从外部看，多弗的故事越讲越大。集团官网显示，2024年多弗集团营收达2189亿元，总资产1433亿元。胡兴荣也在这一年以130亿元身家登上胡润全球富豪榜。

但高速扩张背后，风险也在同步累积。

一方面是业务过度分散。从地产到贸易，从文旅到航空，从新能源到上市公司平台，多弗摊子越铺越大，但真正稳定造血的核心产业并不突出。

另一方面，资产盘活模式开始失灵。房地产上行时，烂尾楼可以靠销售回款变成现金流；但房地产下行后，烂尾项目、商业综合体、文旅资产反而可能变成沉重包袱。

更关键的是，上市公司平台也未能提供足够支撑。ST海龙2025年净利润大幅下滑，并因审计和内控问题被实施其他风险警示，市场信心进一步削弱。

真正让危机浮出水面的，是掌舵人胡兴荣“失联”传闻。

自2025年10月最后一次公开露面后，胡兴荣长期未出现在公开场合，市场开始出现“失联”“无法履职”等传闻。与此同时，多弗集团内部流动性压力开始外溢。

2026年6月22日，北京高碑店多弗集团总部楼下，30多名被离职员工聚集讨薪。据媒体报道，员工反映公司拖欠数月工资，最终得到的方案是三个月欠薪先支付30%，剩余部分分期支付。多弗的风险已从资本市场传闻，传导到集团日常运营层面。

更具戏剧性的是，6月下旬，民生国际还公告澄清称能够与胡兴荣取得联系；但到了7月7日，民生国际公告胡兴荣辞任董事及董事会主席。同日晚间，ST海龙公告称，实际控制人胡兴荣已被有权机关采取强制措施。

至此，多弗集团过去积累的风险终于被引爆。

曾把烂尾楼变“印钞机”

胡兴荣的起家，绕不开“烂尾楼”。

2008年前后，金融危机冲击之下，部分城市出现大量停工项目和困境地产资产。对很多人来说，这是烫手山芋；但对胡兴荣来说，却是低价接盘、重新包装、盘活变现的特殊机会。

也正是在这一时期，他从温州传统制造业出发，切入烂尾楼接盘和困境地产盘活赛道。低价接手问题项目，再通过债务协调、工程重启、销售回款和资本运作，把“没人要的资产”重新做成“有现金流的资产”。

在房地产上行周期，这种模式一度非常奏效，也让胡兴荣逐渐有了“烂尾楼富豪”的标签。早期在北京尝到甜头后，多弗开始把这套模式复制到更多城市。此后，多弗地产板块逐渐形成浙皖、沪苏、大湾区、中部、成渝、山西等战略区域，涉足20多个城市。

贵州福天领秀城，是多弗接盘困境地产的代表案例之一。2018年底前后，多弗接手贵州福天房地产相关项目，试图通过股权转让和项目重组完成盘活。但后续项目牵涉原股东债务纠纷、房产处置和法院执行问题，成为多弗地产板块风险外溢的典型样本。

山西清徐，则是多弗试图把地产盘活升级为文旅综合体的重要一步。2021年，多弗在清徐签约文旅康养城项目，规划包括湖景住宅、水上奥特莱斯、酒店、水乐园、康养社区等。其中，多弗·南湖岛项目曾实现部分住宅交付，被视为其地产盘活能力的阶段性成果。

但同在清徐，多弗奥特莱斯项目却未能复制过去的成功。项目2021年开工，曾签约多家意向商户，原本被寄予厚望，试图打造“商业运营+文旅地产”的样板。但后续开业计划未能按期兑现，并被曝出因工程款纠纷陷入停工。

此后，多弗还在丽水温泉、南通文旅小镇等项目上继续押注文旅地产。按照多弗的设想，这些项目不再只是卖房，而是通过酒店、商业、康养、文旅运营提升资产价值。但现实是，丽水温泉项目后来被曝出股权冻结拍卖，南通乐百年文旅小镇也被指陷入停滞。

从结果看，胡兴荣确实曾靠烂尾楼打出过成绩，但这套模式最终也埋下了隐患。房地产上行时，很多问题可以被房价上涨和销售回款掩盖；一旦周期逆转，旧债、工程款、交付压力、股权冻结、资产拍卖就会集中浮出水面。

曾经，多弗靠接盘别人的困境资产做大；后来，这些项目遗留的债务、停工和运营难题，又反过来拖住了多弗自己。所谓“烂尾楼变印钞机”的故事，最终在地产下行和融资收紧中，变成了一场不良资产反噬。

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原标题：突发！胡兴荣被采取强制措施，多弗集团危机始末

烂尾楼多弗集团强制措施胡兴荣