*ST当代多元化扩张碰壁，一分钱终难倒英雄汉

破产视界

2022-06-01 14:55
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*ST当代不得不面临已成定数的行业寒冬以及退市风险

作者：达沃财顾洪裳项珍妮

2022年5月5日，*ST当代收到深交所《事先告知书》，因被出具无法表示意见的审计报告，而触及深交所《股票上市规则（2022年修订）》第9.3.11条第（三）项规定的终止上市情形。之后，*ST当代向深交所提交听证申请公告。5月13日，*ST当代公告债权人对其申请预重整与重整，并已收到大同市中级人民法院《通知书》，而申请人债权金额仅为80万元。

对于曾名震资本圈的“当代系”企业而言，这80万元可谓“一分钱难倒英雄汉”。*ST当代掌门人王春芳，自2010年始以厦门当代置业集团有限公司（下称“厦门当代”）为平台，用六年时间先后入主大同水泥（*ST当代曾用名）、*ST厦华、国旅联合三家A股上市公司，市场也一度对厦门当代给予厚望。然而，厦门当代未能顺利扭转三家公司的营业状况，三家公司业绩每况愈下。

其中，大同水泥在易主后开始跨界转型，更名为当代东方，并于2014年斥资11亿元以高溢价并购盟将威100%股权，进军影视业，盟将威实际控制人及股东也对2014年至2016年的净利润作出了业绩承诺。公司投资的《军事联盟》等一系列影视剧获得市场的高度认可，大大地改善了当代东方的业绩。

*ST当代2015年年报显示，公司实现营业收入4.93亿元，同比增长21倍；归属于股东净利润1.11亿元，同比增长200倍，与上一年相比基本彻底扭亏为盈，而营业收入中83%来自电影与电视剧的业绩。可见，当初转战影视板块的选择可圈可点。

然而，完成业绩承诺后，随着资深影视制作人的出走，盟将威再未出品过获得市场认可的影视剧作品，且给当代东方留下了高悬的商誉。在盟将威核心团队出走后，公司急于寻找下一个“盟将威”，仅2016年至2017年，公司新增纳入合并报表子公司高达56家，旗下形成了影视、亲子、IP、爱情、时尚、演出、实业等系列内容产业，但新收购的公司表现并不亮眼。2016年，当代东方收购北京华彩天地，开启院线业务。收购时，北京华彩天地作出业绩承诺，但连续两年北京华彩天地均未完成业绩承诺，2018年即被出售了。

*ST当代的大举并购扩张终于导致问题接连不断爆发。2018年盟将威业绩变脸，净利润跌至-4.93亿元，2019年净利润为-3.9亿元。在2018年盟将威业绩暴雷后，*ST当代继续投资其他行业，但投资收益不乐观。自2018年开始，公司不仅再无广受认可的影视作品，影视行业也进入了行业低谷期，而公司开展的影院、演唱会等业务也因疫情倍受打击。

资金链断裂带来连锁反应——股东股权质押率走高、影视剧项目减少、净利润下跌、公司持有股权被司法冻结等等。*ST当代不断将资产打包处置，试图降低自身经营风险，如2021年挂牌转让了18家影院。

根据公司2021年年报，报告期内公司重大诉讼、仲裁43起，涉诉金额高逾17亿元，公司及子公司存在多个账户被冻结的情况。另外，公司控股股东及一致行动人所持公司股份处于质押、冻结状态，存在公司控制权不稳定的风险。

虽然根据公司2021年年报，*ST当代在2022年有多部电视剧拍摄、发行，但是否能够帮助其一举翻身仍是未知数。而目前，*ST当代不得不面临已成定数的行业寒冬以及退市风险。

注：文章为作者独立观点，不代表资产界立场。

题图来自 Pexels，基于 CC0 协议

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原标题：*ST当代多元化扩张碰壁，一分钱终难倒英雄汉

资金链断裂退市 *ST当代

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