最低利率2.5%！上海票交所集中落地13单标准化票据

结构金融论坛

2020-07-28 14:05
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7月28日，上海票交所官网共披露13单标准化票据产品创设信息，合计创设规模10.44亿元，承兑人信用等级最低AA，产品最低创设利率达2.5%！

作者：Jacob、荟馨

来源：结构金融论坛（ID：structured-fin）

一、标准化票据创设新突破，13单合计10.44亿元

2020年7月28日，上海票交所对近期创设的标准化票据产品进行了集中披露，是《标准化票据管理办法》发布以来首次产品集中信息披露。据结构金融学院统计，7月28日，上海票交所官网共披露13单标准化票据产品创设信息，合计创设规模10.44亿元，承兑人信用等级最低AA，产品最低创设利率达2.5%！

创设产品要素一览表：

数据来源：上海票交所，结构金融学院整理

二、标准化票据的突破性意义

标准化票据首要目标是加大对中小银行流动性支持，但核心诉求在于解决中小企业融资难问题，助力宽信用。标准化票据为票据提供了新的变现方式，有助于开票量和贴现量回升，从而增加银行对中小企业的融资支持。银票可能为商票铺路，更多以企业承兑票据为底层资产的工具有望陆续推出。

从服务中小企业来说，标准化票据推出的目的是为了支持中小金融机构流动性、服务中小企业融资和供应链金融发展。

从服务机构的角度看，丰富了商业银行的业务模式，其可以借助标准化票据工具在出票人和投资者之间搭建完整的服务链条，开展投融资一体化的投行业务。

从标准化产品市场属性来看，标准化票据①是货币市场工具（意味着货币市场基金可以投资）；②是标准化债权类资产；③是证券（以基础资产产生的现金流为偿付支持而创设的受益证券）；④是一种融资方式，通过流动性转换以及标准化等方式吸引更多的机构投资者可以参与到票据业务中，盘活中小金融机构的信贷资产和优化中小企业的流动资产，丰富中小企业和中小金融机构的资金来源。

三、国内票据市场规模概算

3.1金融体系表内外票据融资近11万亿

实体经济从金融体系的票据融资方式可以分为表内和表外两类。截至2019年12月底，表外票据融资和表内票据融资余额分别为3.33万亿元和7.62万亿元，合计达到10.95万亿元。