英央行意外加息15BP，GBPUSD显著反弹

ATFX

2021-12-17 18:17
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昨日英国央行利率决议，将基准利率上调15BP至0.25%，且投加息票的票委达到8人（总9人），意见一致度颇高。

ATFX摘要：

昨日英国央行利率决议，将基准利率上调15BP至0.25%，且投加息票的票委达到8人（总9人），意见一致度颇高。为应对疫情而进行的资产购买规模维持在8950亿英镑不变。整体来看，英央行本次利率决议偏鹰派，消息公布后英镑大涨，美元指数大跌。

▋英国债券收益率及高通胀驱动因素

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▲ATFX供图

英央行意外加息对国债收益率市场的提振作用相当短暂，昨日十年期英国债券收益率在冲高至0.82%之后迅速回落，当前最新报价0.74%，处于今年9月份以来的低位。从趋势看，英国长期债券的收益率曲线依旧为空头，未来还有进一步下行空间。这表明，市场主体资金对未来英国经济的长周期复苏态势较为悲观，不愿意从债市流出而进入实体经济参与投资和消费。

实际上，英央行意外加息，并不是为了抑制经济过热（当前的英国经济复苏还很乏力），而是为了打压快速增长的消费者物价指数（CPI）。当前英国CPI的最新值为5.1%，而这一数字在今年初还仅为0.7%，一年时间翻了7.28倍。造

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▲ATFX供图

成物价快速上涨的罪魁祸首，就是2020年疫情最严重时期，各国毫无节制的动用量化宽松政策，不断向市场注入超发的货币。2020年之前，英央行资产负债表仅为6千亿英镑，现如今，资产负债表已经扩张至1.11万亿，接近翻倍。在疫情影响逐渐消退之后，这些超额释放的“救市货币”，摇身一变，成为了物价疯狂上涨的主要推动力。

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▲ATFX供图

除了货币因素外，原油和芯片的短缺也是CPI高涨的重要影响因素。在全球原油需求随着疫情的缓解而不断增长时，OPEC+却保持着相当克制的态度，有点玩“饥饿营销”的意思，不想大幅增加原油产量。车用和消费电子用芯片主要在中国台湾、韩国、美国生产，这些国际的疫情感染率居高不下，芯片产能无法有效恢复，造成新车出货量降低，二手车价格大涨。现阶段来看，原油和芯片产能不足的问题还将延续。

▋GBPUSD

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▲ATFX供图

从上图可以看出，本周GBPUSD已经摆脱了黑色下降趋势线的压制，目前反弹波段发展良好。但是，由于前期下跌持续时间较长，本周的短暂反弹并不能确定趋势是否反转，目前仍保持GBPUSD中期趋势为空头的基本观点。美元指数本周冲高后回落，但依旧运行于高位。只有95.54中期支撑被跌破，才能确定美元指数进入弱势周期，在此之前，维持美元指数看多观点。另外，GBPUSD的走势由美元指数主导，英央行货币政策影响有限。所以，除英国CPI数据外，美国的CPI数据更应密切关注，因为它是决定美联储缩减购债规模的步伐是快是慢的核心要素。

▋总结：

市场对于美联储缩减每月购债和2022年5月份之后加息的预期一致，但是，按照资本市场的规律，越是一致的预期，越容易导致行情变盘。参与者不可放松警惕，需要密切追踪美联储官员态度和美元指数走势，谨防趋势突然转折。

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