碳达峰与煤炭债：双碳冲击、投研跃迁与到期压力

行业景气度的高位运行、发改委数次调控，行情坐了过山车；煤炭的从春天迈入盛夏，然后在几天内秋风起，一片肃杀，深秋霜降。

作者：rating狗

来源：YY评级（ID:YYRating)

摘要

一个侧面是，行业景气度的高位运行、发改委数次调控，行情坐了过山车；煤炭的从春天迈入盛夏，然后在几天内秋风起，一片肃杀，深秋霜降。

另一个是侧面是，能源结构的调整在负责任的进行着，2030年碳达峰，2060年碳中和的时间表徐徐展开，而对化石能源的碳达峰更是提前到2025年，时间紧，任务重，斜率陡峭。

绿色革命和技术变革尚未扛起能源大旗，节能减排、降低能耗，路径中间可选的方案有多少？

经历了永煤的血雨腥风，也经历了煤炭价格的逆势冲天，监管强势介入定价，是煤炭经历的短短一年多的过山车行情，那么煤炭债，从左侧步入了右侧，但是在碳达峰等预期冲击下，是不是即将冲向宿命的终点：

你的对手，永远是这个时代。

时代，在跃迁。获取能源和人类动力源的方式，也在向着绿色的方向跃迁。这是一个技术蛙跳的过程。

煤飞色舞过后，黑色血液终将迎来怎样的投资价值？这么多的煤炭债该怎么看，短、中、长煤炭的逻辑会存在哪些割裂？最近煤炭债的真实扰动因素又是什么？

本文结合宏观叙事、中观供需格局及微观构成煤企的地理位置、禀赋、财务负担等数据底稿，一探行业的水位。

1.1 背景回顾

1.2 《行动方案》关于煤炭说了什么？

2. 目前能源消费格局

2.1 煤炭占能源消费比重

2.2 煤炭下游需求

3. 煤炭产能区域分布

4. 短中长三视角影响

5. 煤炭债的真实扰动因素

6. 煤企2022到期压力

图表速览

注：文章为作者独立观点，不代表资产界立场。

题图来自 Pexels，基于 CC0 协议

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