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2023不良资产大会昆明站
最近火爆出圈的韩剧《鱿鱼游戏》让债券民工也入迷了，看完之后仔细想想，好像鱿鱼游戏和城投公司的融资有着很多很多的相似之处：
作者：债券民工在路上
来源：债券民工（ID: bondworker)
最近火爆出圈的韩剧《鱿鱼游戏》让债券民工也入迷了，看完之后仔细想想，好像鱿鱼游戏和城投公司的融资（包括直接融资和间接融资）有着很多很多的相似之处：
1、游戏是自愿参与的
鱿鱼游戏：所有鱿鱼游戏的参加者，均是自愿参加游戏的，没有外在强制。
城投公司融资：所有城投公司的融资，都是城投公司自愿开始的。
2、游戏是可以终止的
鱿鱼游戏：在鱿鱼游戏中，只要一般参与者投票终止，整个游戏即可终止。但是终止后，最后大部分人还是会选择回到游戏中去。
城投公司融资：城投公司的融资活动可以选择终止，但是因为各种各样的原因，一般都还是会继续下去。
3、遵守游戏规则非常重要
鱿鱼游戏：参与者必须要严格遵守游戏规则，否则会直接被淘汰掉，比如在木头人和玻璃球游戏中。
城投公司融资：城投公司在融资时，必须要按时偿付债务本息、及时披露重大事项，如果出现负面事项，很可能会被资本市场直接淘汰。
4、创新是参赛者取胜的王牌
鱿鱼游戏：在椪糖游戏中，男主角通过舔糖的方式完成了任务，在拔河游戏中，男主角所在团队通过列队、姿势、反冲等方式，实现了逆袭。可以确认的是，没有创新的参与游戏方式，是很难存活的。
城投公司融资：城投公司在融资时，也必须要创新融资模式，银行贷款、租赁、信托、保理、企业债券、公司债券、债务融资工具、ABS都需要尝试，如果只是依靠单一的融资方式，很难完成城投公司的职能。
5、游戏的结果不止取决于自己
鱿鱼游戏：比如在拔河游戏中，游戏的结果取决于整个团队的组合和集体表现，一个再强的参与者，没有团队配合也是无法取胜的。
城投公司融资：在城投公司的融资中，融资的成本、规模、利率不只取决于城投公司自己，更是取决于所在的区域和区域内城投公司的情况。如果区域内有城投公司出现负面，整个区域内城投公司的融资都回家受影响。
当然，城投公司融资和鱿鱼游戏也有着很多的不同：
1、试错成本相对低
鱿鱼游戏：在玻璃桥游戏中，每一步的试错成本都非常高，走错一步即意味着直接被淘汰。
城投公司融资：城投公司在融资过程中，单笔或者数笔的融资问题，不会直接影响城投公司的生存，城投公司有相对充裕的时间对融资模式进行调整和完善。
2、胜出的参与者可以很多
鱿鱼游戏：胜出的参与者只会有一个，整个游戏的过程就是一个不断淘汰参与者的过程。
城投公司融资：城投公司融资实际上是可以实现良性循环的，尤其是一个区域内的城投公司，可以共同提升市场影响力。
3、最终奖励不是零和游戏
鱿鱼游戏：游戏的奖金总额是一定的，每个获胜者的奖励实际上都是来源于其他参与者。
城投公司融资：城投公司之间的融资虽然存在着一定的竞争关系，但是因为市场上的资金量一直在动态变化的，所以并不存在直接的替换关系，最终融资金额也不是固定的。
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