公募基金爆款叠出，财富管理如何打造可持续发展的生命线？

财视中国

2021-01-20 20:25
+订阅

公募基金是高净值人群进行投资、财富管理的方式之一。

作者：林宥任、李可辉

来源：财视中国（ID：caishiv）

2020年是当之无愧的公募基金“超级大年”，新基金发行数量和规模均创历史新高。进入2021年，公募基金热度不减，不到20天的时间里爆款频出，数据显示，截至1月18日，新成立的基金规模已达到2535亿元，其中成立规模达到或超过百亿的基金有8只，16只基金启动了按比例配售，日前易方达竞争优势企业混合更以近2400亿元的募集规模刷新去年鹏华匠心精选创下的1370亿元募集记录。

可见，无论寒冬还是尚未结束的疫情，都没有削弱广大投资者的热情！

从资产规模来看，个人投资者中有一类比较特别的群体，高净值客户。在过去的一年中，高净值群体的财富规模进一步壮大，根据2020年福布斯中国富豪榜，上榜者的总财富值由一年前的9.1万亿人民币飙升至14.1万亿人民币，上榜门槛升至15.5亿美元，一年前则是10亿美元。

公募基金是高净值人群进行投资、财富管理的方式之一。对于高净值人群，他们关心的不仅仅是资产配置、财富保值增值，还有更多关于传承的问题，比如：如何与创二代完成交班换代？积累的物质财富和精神财富如何传承？为了解决这些烦恼，国内家族信托、家族办公室等相关机构/业务如雨后春笋般兴起并快速增长。但这些机构由于发展时间较短，加上与之相配套的法律、法规仍未完善，因此部分高净值客户对境内家族信托、家族办公室有疑虑。那么未来国内家族办公室、家族信托要如何建设才能满足客户需求？发展过程中还有哪些机遇和挑战？针对这些问题，在财视中国此前举办的“第十届HED峰会”上，在行业深耕多年的一线专家展开了讨论。

平安银行总行私人银行家族办公室总监林宥任

平安银行总行私人银行家族办公室总监林宥任

目前国内家族办公室近5000家，从服务的客户资产角度看，如果一个家族办公室管理一亿美金，国内现在资产超过一亿美金的客户在10万左右，所以我国的家族办公室还有巨大的发展空间。

但发展过程中一定会遇到问题。一是对于家族办公室国内还没有明确清晰的制度。二是需要投入多少资源，因为家族办公室的服务是持续性的，只有提供足够的资源，才能赢得客户信任，成为客户的选择。其三，客户选择家族办公室不仅仅是要投资产品，更重要的是为他的家族财富进行长远规划，换言之，客户需要的是平台；然而有些家族办公室发展时间太短，在此过程中成本是一大障碍，发展难以为继，必须转型。

从这个角度看，国内和国外家族办公室的发展模式相反。国外的优秀家族办公室起初是单一家族办公室，成功地服务了1~2个家族后，有了可复制的经验，然后把这些经验延伸到更多家族，逐渐转向复合家族办公室。国内恰好相反，由于发展时间短，国内家族办公室多是平台式，透过商业银行、券商、公募、私募等延伸而来，客户的体验更多在于创造财富的能力。在这个过程中，平台独立作战的难度较大。

随着全球政治经济局势的变化和“一代”向“二代”过渡期的开始，中国企业家家族将不再把家族办公室视为简单的合作机构，而会把家族办公室与家族财富和家族精神紧密联系在一起，尽早落实家族财富传承的安排。中国企业家家族可能更多会优先选择商业银行作为家族办公室的合作机构。受益于国内的经济环境，商业银行在客户层面拥有先发优势，较其他金融机构有更牢固的信用基础和更全面的资源网络，这使得商业银行在使用家族办公室的执行工具或制定财富传承规划时具有更强的信任感和整合能力。这样既可以满足中国企业家家族喜欢“隐私保护”的特征，又可以让客户拥有全面综合的金融专业服务。

民生信托家族信托总部副总裁李可辉

民生信托家族信托总部副总裁李可辉

财富管理行业在国内正处于蓬勃发展的态势，这个行业关联的都是大客户、甚至是企业长期发展过程中的战略客户，因此各金融机构都在努力开拓相关服务。当前，多家商业银行已搭建起家族办公室，家族办公室是整个财富管理行业皇冠上的明珠，其可持续发展的重要基础包括客户对家族办公室的正确认知，这是从业者下一步需要发力的方向之一。

同样的，家族信托的发展也正处于这个时间点——随着改革开放崛起的“富一代”面临交班，需要快速建立起家族办公室、家族信托的生态来解决传承问题。

目前不少设立国内家族信托的委托人，会对私人银行或信托受托人提出“矛盾性需求”：既要信托财产的有效隔离，又要信托资产管理的全面控制。当然，从海外信托经验来看，为了满足客户需求，机构会给出“平衡性”的解决方案，即在信托合同中增加“不可撤销”条款，同时约定在委托人需要时可以临时分配全部信托财产。但关键问题就是这样的法律架构能否经得起历史考验。主要的挑战有两点，一是当委托人遇到巨大债务危机时，信托财产的资产隔离能否起到作用；二是传承过程中如何最大化保障受益人的合法利益。因此个人以为，在家族信托服务中，构建健康良性的委托人文化和受托人文化非常重要，尤其是受托人信义文化，这可谓是家族信托业务可持续发展的生命线。

信义文化是我国传统文化的重要组成部分，然而如何在家族信托这个业务中再生强化，就需要信托公司、私行服务机构、监管层、市场客户以及每一位行业从业者共同努力。当然，最大的责任方是在“受人委托，忠人之事”的信托公司。