金地集团：第三季度营收、归母净利润均下滑毛利率腰斩

面包财经

2021-10-23 14:55
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金地集团2021年三季度报告显示，第三季度公司实现营业总收入196.1亿元，同比下降4.64%；实现归母净利润14.84亿元，同比下降26.19%，

作者：面包财经

来源：面包财经（mianbaocaijing）

金地集团2021年三季度报告显示，第三季度公司实现营业总收入196.1亿元，同比下降4.64%；实现归母净利润14.84亿元，同比下降26.19%，第三季度公司营收及归母净利润同比均出现下滑。

图1：2020Q3至2021Q3金地集团业绩看板

上半年，金地集团由子公司吸收少数股东投资收到的现金同比增加逾315%，且子公司金地商置向少数股东比例分红较高。

2021年9月公司第二大股东大家人寿减持近1.06亿股，套现近12亿元，这是大家人寿自2016年以来第一次减持公司股份。

第三季度营收、归母净利润均下滑毛利率腰斩

金地集团的主营业务为房地产开发与销售，经营模式以自主开发销售为主。公司的业务板块分为住宅地产开发、商业地产和产业地产开发及运营、房地产金融及物业管理服务等。

2021年前三季度，公司实现营业总收入538.84亿元，同比增长33.25%；实现归母净利润33.09亿元，同比大幅下降33.72%。其中第三季度公司实现营业总收入196.1亿元，同比下降4.64%，环比下降27.22%；实现归母净利润14.84亿元，同比下降26.19%，第三季度公司营收及归母净利润同比均出现下滑。

图2：2018Q3至2021Q3金地集团营业收入及归母净利润

公司前三季度归母净利润大幅下滑，主要是因为前期拿地成本较高，地价占房价比重提高。前期较高的地价房价比逐渐在结算利润和毛利率上体现出来，前三季度公司毛利率为18.13%，同比下降近20个百分点，降幅逾五成。第三季度公司毛利率为19.49%，环比上升6个百分点，有所改善。

图3：2018Q3至2021Q3金地集团毛利率

毛利率下滑也成为房地产行业普遍趋势。以申万二级房地产开发行业121家A股上市公司为例，2021年上半年，这121家上市公司毛利率中位数为26.5%，同比下降4.8个百分点；以营业收入加权的毛利率平均值为21.16%，同比下降6.34个百分点。

此外，2021年前三季度，公司累计实现签约面积1062万平方米，同比上升29%；累计实现签约金额2287亿元，同比上升34%。前三季度，公司共获取土地101宗，总投资额约1135亿元，权益投资额约460亿元；新增土地储备1492万平方米，同比增长逾50%。

吸收少数股东投资的现金增逾3倍有“明股实债”之嫌

截至2021年上半年末，金地集团现金短债比为1.19；净负债率69.59%；剔除预收账款后的资产负债率为69.44%，“三道红线”均未超出阈值，为“绿档”，有息负债规模年增速不得超过15%。

值得注意的是，截至上半年末，金地集团少数股东权益为408.59亿元，较上年同期增加逾46%，三季度末进一步增加至429.85亿元。前三季度，公司由子公司吸收少数股东投资收到的现金为45.58亿元，同比增加近315%。吸收少数股东投资剧增，是否是“明股实债”不得而知。

图4：2018Q3至2021Q3金地集团少数股东权益及吸收少数股东投资收到的现金

此外，据金地集团2021年半年报披露，上半年公司子公司金地商置归属少数股东的收益为6.05亿元，而该期向少数股东宣告分派的股利高达7.96亿元，高出归属其自身收益近2亿元。

不仅仅是金地集团，在房地产企业融资环境趋紧的背景下，通过吸收少数股东投资来融资的操作在房企中越来越普遍。比如万科截至上半年末少数股东权益为1419亿元，同比增加逾48%，由子公司吸收少数股东投资收到的现金为178亿元，同比增加近127%；荣盛发展截至上半年末少数股东权益为87亿元，同比增加逾131%，由子公司吸收少数股东投资收到的现金为71亿元，同比增加近1619%。

图5：2020H1、2021H1部分上市房企少数股东权益及吸收少数股东投资收到的现金

大家保险9月减持逾1亿股

2021年9月，金地集团发布股东减持公告，公司第二大股东大家人寿于9月3日至9日之间，通过集中竞价累计减持公司股份4504.92万股，占公司总股本的0.99%；于9月14日，通过大宗交易减持公司股份6054万股，占公司总股本的1.34%。按照相应区间公司股价收盘价平均值计算，此次减持大家人寿共套现近12亿元。此次减持后，大家人寿持有公司股份比例从20.43%减少至18.09%。

大家保险集团的前身是安邦保险集团。由于安邦集团存在违反保险法规定的经营行为，可能严重危及自身偿付能力，2019年7月经中国银保监会批准，中国保险保障基金、中国石化、上汽集团共同出资设立大家保险集团，对安邦集团实施接管。