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2023不良资产大会昆明站
高杠杆、利息低、审批快就一直是如同钱多事少离家近一样的不可能三角，如何选择？
作者：财法知秋
来源：财法知秋（ID：ganbuliangdeCPA）
高杠杆、利息低、审批快就一直是如同钱多事少离家近一样的不可能三角，如何选择？站在不同角度如何选择自己的合作伙伴，往往要多方面考量，在此只是根据过往经验对配资进行一个简单拆解，也欢迎对配资业务感兴趣的朋友们多交流指教
一、不良资产投资市场一直有两类机构：
部分大机构资金充足、资金成本低，但针对天马行空、五花八门的不良资产，终端处置去化能力不足；以配资角色参与不良资产生态，是非常好的介入点。
中小机构，依托于自己独特的属地化社会资源，有着很强的处置去化能力，但资金不足；
正是源于这种能力和资源错位，产生了资源互补的需求。不良资产配资结构和模式多种多样，核心逻辑就是负责处置的一方，作为劣后级资金方，出现亏损，先亏劣后资金，同理，获利时，优先拿到自己固定的本息后，项目剩余收益都归属劣后。
二、分享几种常见模式：
1、优先劣后共同成立有限合伙SPV，以SPV作为主体去收购债权。
2、劣后以保证金形式付给优先，以优先作为主体去收购债权。
3、保证金低预付比例和低固定利息，和一定比例的超额分成。
4、降价转让模式，资产已经被劣后买到手，再向优先降价转让，实现融资。
5、这种情况会比较少见，劣后中标后，可能出于处置不及预期，或原谈妥的优先出了问题等原因，导致临时再找其他优先补足尾款，此刻优先的风控条件一般会比较严格。
三、参与主体
通常的优先：AMC持牌机构、地方国企；
高杠杆配资主体：资金不足的劣后，就需要找夹层，此时夹层就处于很关键的角色。
其实市场中优先资金方数量上是充足的，只是资金成本价格的问题，有处置能力的又有一定资金实力的劣后反而是市场稀缺的；
四、配资中的几个核心参数：
杠杆比例，一般常见3/7比较常见，少部分加了夹层可以做到2/8，甚至1/9；
资金成本：杠杆比例在3/7的优先资金方一般只收固定的利息10~12%，随着杠杆比例的增加，利率也会水涨船高，也有部分优先会前端低一点，再分一部分后端超额；
付息时间：季度、半年比较常见；
前期放款审核周期：很多项目由于种种原因，经常会很急，需要比较快的审批周期；
资金使用周期：一般为2年，展期视情况。
融资金额：一般为2000万-2亿之间，其实千万左右的小单市场很多，但能做的较少。
其中还有一个很重要的隐性的参数，就是优先和劣后的默契、信任，投前快速审批，和投后管理中面对各种突发事件时，能否齐心协力，灵活应对，而不是猜忌、内耗。
当然不良资产配资放大了杠杆，放大了盈利的同时，也放大了风险。不管是对优先的风控，还是对劣后的能力，都是一个考验，我们公司也在重点做这类业务，也欢迎对配资业务感兴趣的朋友们多交流指教，实现多方共赢。
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