作者：李坤泽

来源：睿博恩重生笔记

也是在同一天，俞浩的微博账号因“违反相关法律法规”被禁言；市场传出长三角某市辖区正在摸排辖区内企业与追觅的合作情况，聚焦国资投入安全与项目落地真实性；国务院办公厅一份关于规范私募基金的新规正式公布。多个事件集中出现，引发市场广泛关注。

1 22.82亿入局：一张三年不许动的“壳”

嘉美包装主营食品饮料包装容器，客户包括王老吉、养元、承德露露等一线品牌，与追觅的扫地机器人、高速数字马达等业务无直接交集。

2025年12月16日，俞浩通过其控制的苏州逐越鸿智科技发展合伙企业，与原控股股东中包香港签署股份转让协议，受让29.90%股份，对价12.43亿元，折合4.45元/股。随后启动部分要约收购，最终以相同价格收购2.15亿股，合计耗资22.82亿元，持股比例升至45.01%。

嘉美包装多次明确：未来12个月内不改变主营业务，未来36个月内无借壳上市或资产注入计划。公司证券事务部工作人员也曾表示：“现在的业务看不出与追觅有什么协同性。”

然而，股价从收购启动前的4.56元/股一路飙升至2月12日的33.54元/股，涨幅超635%。即便经历大跌，6月5日收盘价16.79元，仍较俞浩的实际收购成本（4.45元/股）溢价约277%。市场定价主要体现为对“追觅系”实控人入主的预期溢价。

2 从清华学霸到“百万亿市值”言论

俞浩，1987年出生，早年凭物理奥赛成绩保送清华大学航天航空学院。2007年成为中国最早一批四旋翼无人机开发者，2009年发明三旋翼无人机，在清华校内创办了国内最早的学生创客空间“天空工场”。2015年开启创业，2017年正式创立追觅科技，当年带领团队研发出10万转高速数字马达。

真正让他出圈的，是社交平台上的高调言论。他喊话余承东加入追觅，自称“中国真正懂汽车设计的，就雷军、余承东和我”。今年1月，他放言：英伟达4.5万亿美元市值不值一提，黄仁勋、马斯克这代人顶多把人类最高市值公司带到10万亿美元，“我比他们小一代，会把追觅生态做到一百万亿美金量级”。

2026年4月起，他连发数条微博抨击小红书“烂得很”，同时被曝出“一周内发409条抖音、376条视频号、291条小红书、393条微博”。5月21日凌晨，俞浩发布道歉视频，就早前“不喜欢追觅的都是loser”的争议言论致歉，称“我脑子抽掉了，我怎么会说这样的话呢”。但道歉之后，言论仍未平息。

6月5日，其微博账号（@俞浩-爱送黄金）突然被禁言，主页显示“因违反相关法律法规，该用户目前处于禁言状态”。俞浩最后一条微博更新时间为6月1日晚11点，内容为追觅吸尘器单月销售破亿战报。该账号拥有63万粉丝，禁言前保持高频更新。与此同时，小红书、抖音等其他平台账号仍可关注，但个人社交媒体矩阵已明显转向沉默。

极致的个人IP打法，在资本市场上确实起了作用——嘉美包装的股价被拉了上去。但6月5日，微博账号突然被禁言，个人社交媒体矩阵同步停更。

3 追觅科技业绩：两种口径并存

追觅科技为非上市公司，其营收、净利润等财务数据在公开报道中存在不同口径，均未经审计，请读者注意区分。

据企业单方披露（未经审计），追觅科技2025年营收超400亿元、净利润约55.5亿元；而第三方研究机构（如益普索）援引公开数据分析显示，2025年追觅预计营收约150亿元、净利润约10.4亿元。两种口径之间存在较大差异，均非经审计的最终财务数据，请读者理性判断，以公司官方最终披露为准。

IDC数据显示，追觅2025年扫地机器人全球出货量340万台，市场份额10.5%，位列行业第三；2026年第一季度，追觅以23.7%销量份额、28.0%销额份额同时登顶全球。

4 国资合作、银行审慎与新规落地

据证券时报援引第三方数据商执中ZERONE统计，追觅关联的天空工场创投管理规模约252亿元，旗下29只基金中，政府LP共计31个，认缴资本近百亿元，占比约60.78%，覆盖山东、厦门、柳州、成都、宜宾、武汉、安徽、苏州、杭州等超过10个地市。在部分地方项目中，追觅出资比例约20%，但掌握资金投向及投资决策的主导权。

国务院办公厅于2026年6月3日印发、6月5日公布的《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》，对政府投资基金和国企投资基金提出更严格监管要求：严控新设政府投资基金，县区原则上不得新设；坚决制止滥设国有企业投资基金；严厉打击自融自用、利益输送；推动运作低效基金整合重组。市场普遍认为，上述政策对追觅当前的基金结构构成更严格的合规环境，具体影响尚待执行细则明确。

据财联社2026年6月5日报道，自5月初追觅系事件曝光后，江浙沪部分银行已开始对涉及追觅系的业务保持审慎态度。多位地方银行人士表示，追觅业务跨度过大、新设公司较多，在缺少硬核抵押物的情况下，银行倾向于收紧授信敞口。需要指出的是，银行的观点并非认定追觅存在违规，而是基于风控考量。

此外，枣庄国家高新技术产业开发区官网曾于2026年2月24日发布《追觅机器人产业园项目签约仪式举行》一文，但该文于6月5日被撤下，未作公开说明。据媒体报道，某市辖区曾要求统计辖区内企业与追觅合作情况，当地人士回应称系常规排查，追觅内部人士表示相关投资已落地且有产能产出。上述信息均来源于公开报道，尚未经官方全面确认，后续进展存在不确定性。

5 Pre-IPO融资与市场关切

追觅正在进行一轮Pre-IPO融资，投前估值约700亿元，计划释放5%至10%股份，融资规模约35亿至70亿元，单笔投资门槛3.5亿元，融资窗口预计于7月初关闭。核心争议在于：很大一部分份额来自创始人团队的老股转让，而非新股增发。若按较大业绩口径计算，700亿元估值对应PS约1.75倍；按较小口径计算，PS约4.7倍。

追觅方面回应新浪科技问询时表示：“公司始终与资本市场保持开放沟通，并会根据业务发展需要和长期战略规划，适时评估各类资本合作机会。对于市场传闻及未公开信息，公司不予评论。”

6 结语与睿博恩观点提炼

· 俞浩耗资22.82亿元入主嘉美包装，实际收购成本4.45元/股；6月5日收盘16.79元，较收购价溢价约277%。

· 嘉美包装明确承诺：12个月内不改变主业，36个月内不注入资产、不借壳上市，与追觅业务无协同性。

· 追觅科技业绩存在不同口径：企业自述2025年营收超400亿元、净利润约55.5亿元；第三方推算约150亿元、净利润约10.4亿元。两者均未经审计，请理性参考。

· 追觅关联的天空工场创投管理规模约252亿元，政府LP认缴近百亿元，占比约60.78%，覆盖超10个地市。

· 国务院新规对政府投资基金和国企投资基金提出更严监管，追觅现有模式面临合规环境变化。

· 江浙沪部分银行对追觅系业务保持审慎，系基于风控考量，并非认定违规。

· Pre-IPO融资估值700亿元，老股转让比例较高，叠加国资排查，融资窗口存在不确定性。

· 嘉美包装股价波动较大，投资者应关注后续主业经营数据及监管动态，审慎决策。

2026年6月5日，俞浩正式入主嘉美包装。同一天，微博被禁言，签约新闻被撤下，银行审慎信号出现，国务院新规落地——多个事件集中发生，引发市场广泛关注。

一个高赞评论曾精辟概括：“三年不能注入资产、不能借壳上市，他们给你们的只有俞浩的微博账号。万一哪天账号也登不上了呢？”如今账号已涉嫌违规。

嘉美包装的股价暴涨，并非基本面驱动，而是“壳价值+个人IP+国资杠杆”三重预期的集中体现。追觅模式能否持续运转，取决于国资合作能否持续合规、银行授信条件能否保持稳定、新业务能否产生实质产出，以及新规执行细则对其基金结构的具体影响。这些变量，有待后续官方信息和经营数据逐一验证。

（风险提示： 本文基于嘉美包装、追觅科技公开披露的公告及主流媒体报道整理，数据截至2026年6月7日。文中涉及的追觅科技营收、净利润等数据均未经审计，不同口径之间存在较大差异；国资排查、银行授信、地方摸排等信息部分来源于媒体报道，尚未经官方全面确认，后续进展存在不确定性。文中分析仅作行业案例复盘与实务观点分享，不构成任何投资建议。个股历史涨幅不代表未来表现，壳公司溢价交易存在较高波动风险。请投资者独立判断，审慎决策。）

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原标题：嘉美包装（002969）追觅入主引爆“国资疑云”

国资合作俞浩嘉美包装