监管再次发文提示关注大宗贸易风险！

债券民工

2022-05-30 20:54
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山东省国资委发布《山东省省属企业高风险业务管控暂行办法》，其中将大宗贸易界定为高风险业务。

作者：债券民工在路上

2022年4月25日，山东省国资委发布《山东省省属企业高风险业务管控暂行办法》，其中将大宗贸易界定为高风险业务。大宗贸易界定为与国有企业主业无关的大宗商品贸易，主要包括无真实货物交易、空转贸易和融资性贸易业务等类型。

这并不是监管及机构第一次关注大宗商品贸易业务和融资性贸易业务的风险。在此之前，已经有监管机构多次发文提示关注大宗商品贸易业务和融资性贸易业务的风险：

1、根据中国证监会2022年2月18日发布的《证监会通报2021年案件办理情况》，虚假陈述案件中，供应链金融、商业保理、大宗商品贸易等成为了造假的高发领域，某案件借供应链融资之名虚增收入竟高达562亿元。这其中，大宗商品贸易成为了重点关注领域。

2、2022年2月22日，石家庄市政府国资委印发《市国资委监管企业投资经营“十个严禁”》，明确提出“不准开展融资性贸易及“空转”“走单”等无实质性贸易业务的商业往来”。在这个文件中，无实质性贸易业务的商业往来主要关注的是大宗商品贸易。

3、2021年5月28日，河南省国资委、财政厅等五部门联合召开全省国有企业债券风险防控工作视频会议，信息量非常大。债券民工首先关注的是会议提出要“严禁融资性贸易业务，严禁融资性贸易和空转走单等虚假贸易业务”。这个文件中提出的对于贸易性业务的关注与山东省国资委的基本一致。

债券民工在之前城投公司转型还是要慎重、城投公司做好转型准备了吗？两文中明确提出过，因为开展的门槛业务相对较低，目前部分城投公司的转型方向中包括贸易业务。从实践来看，部分城投公司开展贸易业务最早可能是因为要满足交易所对于单50%的要求。贸易业务资金流转快、交易金额大、交易时间短，能够有效改变城投公司的收入结构和现金流情况，不仅可以满足监管机构的监管要求，还能迅速做大收入规模。而为了更好的发展贸易业务，因此得到了部分城投公司的青睐。而为了进一步提高资金的使用效率，部分城投公司开始开展应收账款融资、保理业务和供应链金融等融资性行为，加快贸易业务的流转速度，这在一定程度上放大了公司的贸易业务风险。

特别需要注意的是，贸易业务的特点是毛利率很低、大宗商品价格波动频繁，如果没有专业人员进行操作和风险把控，很容易就会因为价格波动给企业带来较大的损失。尤其是2021年以来，各类大宗商品价格大涨大跌，这个变动频率和波动幅度专业从业人员都很难把控和掌握，对于城投公司来说挑战极大。因此，在市场环境不确定性极大的情况下，从事贸易业务可能会给城投公司的盈利能力带来一定的挑战，成为城投公司新风险点。

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题图来自 Pexels，基于 CC0 协议

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原标题：监管再次发文提示关注大宗贸易风险！

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