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银行那些事:新生不良到底如何分析

最近不少朋友在讨论兴业银行到底有多少新生不良,大家各有各的说法,也各有各的道理。

资产界注:本文由云蒙投资(Yun-Meng111)授权发布,作者:云蒙。 

最近不少朋友在讨论兴业银行到底有多少新生不良,大家各有各的说法,也各有各的道理。对于新生不良率,有的银行自己还公布了新生不良率,有的银行公布核销情况等等,总体来说这个数据我们觉得没有可比性,因为没有统一的口径,参数系数不一样就相差很远。说点我们的看法,抛砖引玉,期待与各位专业人士和投资朋友一起探讨。 

首先说不良反转的巨大优势。招商银行业绩好,很重要的一个原因是他们早于其他银行不良实现了反转,其计提的资产减值损失占利润的比值并不大,但可以实现一箭双雕,一是资产减值损失占比小可以大幅提高净利润增速;二是拨备总额增加不良减少覆盖率指标会不断提升。目前看,招商银行是相对最早不良出清的银行,其次是四大行,再次是其他股份制银行,城商行农商行还有很多在藏着掖着。 

关于不良处置。不良资产处置包括核销、转出和第三方转让等多种形式。通常情况下核销是个大头,但现在处置方式多元化的,比如农业银行,我们看到核销了236亿,但是拨备的减少还有还款及转出583亿,我们看到其实农业银行向第三方转让不良或资产证券化就有213亿,也就是说这个“还款及转出”还囊括了各种其他处置方式减少的拨备,如果只算核销显然是会少算不良。因此,更科学的方法还是看拨备池子与资产减值损失之间的关系。 

关于新生不良计算。我们认为,新生不良对于我们投资者来说,最重要的就是看其对利润带来多少损失,也就是营收作为一个赚钱的口子,不良作为一个亏钱的口子,我们来算算一家银行一年从不良这个口子到底亏了多少钱,算一算这个损失率。这里面最质朴的办法,就是看拨备总额变量与当年资产减值损失计提情况,比如我们计提了500亿资产减值损失,但拨备总额只增加了100亿,这说明400亿拨备被用来处置各种不良资产了。 

举例说明。工商银行2019年上半年,从营业收入里面提取了992亿元来补不良的窟窿,然后我们看到拨备总额从年初4132亿到中报4610亿元增长了478亿,也就是说给了992亿补窟窿,还剩下了478亿,那么窟窿损失了992-478=514亿。损失514亿,不可能不良资产都是损失掉,有不少专业人士提出整体不良资产最后的回收率也就是20%的样子,如果是这样的话,那么514亿对应处置了的不良资产就是642亿。同时我们看到今年上半年工商银行不良贷款增加了50亿,那么这说明工商银行今年上半年大概产生了700亿不良资产,对应贷款总额来看不良率就是0.4%,这样看全年新生不良率就是0.8%的样子。当然这个值和事实可能有出入,但我们每一年都这样分析,每一家银行都这样分析,我们可以看到一家银行新生不良的起起伏伏,也可以看到不同银行之间的高高低低。 

需要说明的三个注意事项,一是这两年不少银行执行新的会计准则,需要按照预期损失法计提拨备,一般年初存在一次性计提拨备,用拨备增加量的算法需要剔除这个一次性因素。二是由于监管原因不良的口径趋严,各家银行和自身过去对比可能会出现不良大幅增加,需要考虑偏离度的因素。三是有些银行非贷款资产也存在较大的风险,这里面也有拨备相关数据的变化,计提的资产减值损失不仅仅是贷款减值损失。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

本文由“云蒙投资”投稿资产界,并经资产界编辑发布。版权归原作者所有,未经授权,请勿转载,谢谢!

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