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经济“换锚期”中的特殊机遇

过去几十年,房地产一直是中国经济增长之锚。谁是信用创造的载体,谁就是一个经济体增长的“锚”。

作者:财法知秋

来源:财法知秋(ID:ganbuliangdeCPA)

前言:什么是锚?

《天工开物》中的描述:凡舟行遇风难泊,则全身系命于锚。

翻译过来就是:

当船只航行遇到大风难以靠岸停泊的时,它的安全就完全依靠锚了。

投资世界充满风险,最大的风险就是不确定性。因此,投资者总是希望找到一个锚,以此为参照得出确定性的判断。

一、本次换锚的本质:脱房地产的锚,挂资本市场的锚

过去几十年,房地产一直是中国经济增长之锚。

不仅仅是因为房地产本身的庞大体量和它带动的上下游产业链,也不仅仅是因为土地财政带来的收入,最根本的原因是,“房地产是中国信用创造中最重要的载体,没有之一”。

什么意思呢?

发展经济离不开信用创造,更通俗地说就是借钱融资。房价上涨,银行愿意接受抵押贷款,就会释放更多信用,推动经济繁荣;经济繁荣了,房价会继续上涨,从而创造更多信用。

过去几十年,中国城市化的快速推进、基础设施的高速发展,都离不开这样的信用创造过程。谁是信用创造的载体,谁就是一个经济体增长的“锚”。

但是走到今天,房地产这个“锚”的风险逐渐显现。国家提出“房住不炒”、共同富裕,其实是释放了一个明确的信号:中国经济增长需要换一个新“锚”了。如果把中国经济看作是一辆高速行驶的列车,现在这辆车正在换动力系统,原来是烧油的,现在要改用电了。

那么,替代房地产的新“锚”为什么是资本市场呢?

2020年初新冠疫情发生后,中国经济率先触底回升,引领了疫情后全球经济的复苏。在前期经济压力不大的“窗口期”,国内加大了经济结构调整的力度,在大力支持新能源等新兴产业的同时,对于房地产、医疗、教育、互联网等领域进行了规范调整;

后续通过证券发行注册制、建立北交所、养老金个人账户制等一系列改革措施,让居民储蓄不再主要流向房地产,而是与资本市场连接,居民资金也持续的流入权益市场。再把资本市场这个“锚”与实体经济深度绑定,为新能源、进口替代、专精特新、高端制造业等提供资金。

二、换锚期的特殊投资机遇在哪里?

危机并存、福祸相依:最好的产业链并购机会。在经济下行周期,市场中资产供给量大、议价空间充足,常被视为资产收购黄金期。与此相反,经济上行时,资产估值水涨船高,是资产处置的良好时期,能够顺利实现较好的收益回报。

基于不良资产的特殊机会投资,借助于“逆周期收储、顺周期处置”,可以熨平经济周期波动的天然优势,在经济下行周期中,往往伴随着特殊投资收购机会的迸发。

跑对方向,还要跑得快!

快速低成本扩张:并购成本 < 自建成本

当前产业升级正深刻影响经济格局和经济形态。但是不管人类的生产方式、生活方式如何变化,一些基本的要式要素是不会变化的,如土地、房屋、资源等等。这些要式要素在旧的生产力和产业链中可能贬损、闲置、甚至沦为垃圾,但垃圾也是放错了地方的资源。借此机会,把本可以按市盈率估值的资产,用按市净率估值、甚至清算价来买;

自己的竞争对手、供应商、渠道商都以成为收购标的。

顺应产业升级的大势,用新兴产业的“新瓶”装入要式要素的“旧酒”,具体来讲,就是用新的生产方式,让这些基本的要素重新焕发生机,恢复提升资产价值,协同产业集团战略发展。

特殊投资机会将产生价值裂变!

能为特殊投资机会插上“产业翅膀”的人,将会是特殊机会的最大赢家。

存量蛋糕,你多我少,互相博弈;

做大蛋糕,大家共赢,齐心协力。

过程中有钱的捧个钱场,有人的捧个人场,有专业的捧个专场,

你主动一点,我主动一点,我们的故事就开始啦~

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

本文由“特殊机遇投资之道”投稿资产界,并经资产界编辑发布。版权归原作者所有,未经授权,请勿转载,谢谢!

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