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不良贷款转让试点新规解读
来源：消金漫谈
引子
纵观中国消费金融市场，助贷、联合贷业务规模占比约90%以上，数十万亿的消金资产被银行、信托、消金与小贷瓜分。
商业银行，消费金融的统治者，从始至终受制于零售不良的绝对值上限。于是，本无原罪的助贷、联合贷挣扎求生时，衍生出回购、保证金、差补、信保通道、融担通道这些兜底形式。
增信，与其说对项目增加信用安全，不如说对资金方增加信心安慰。
行业高速发展掩盖的问题，在系统风险显现或者发展动力不足时，会以十倍恶化的程度暴露。2020年，行业进入存量期，恰逢黑天鹅飞临，双鬼拍门。于是，信保巨亏、不良飙升、助贷方与增信方对簿公堂… 疫情还在持续，考验不会停止。
如果，未来，消金行业出现惊天大雷，请不必惊慌。
因果循环，天道常在。从决定放弃风控那天起，就应该想到这一天。
另外一方面，对那些扎实风控，深耕渠道的金融机构来说，市场的挤占效应对他们来说，并不公平：外包风控的机构，没有不良。稳健风控的机构，不良无法核销。
如果一个人违法犯罪，是他品德的问题。如果所有人都违法犯罪，是法律制度的问题。
终于，监管痛定思痛，下定决心开始荡涤行业。2020年伊始，制度文件频发。6月4日，《关于开展不良贷款转让试点工作的通知》（征求意见稿）和《银行不良贷款转让试点实施方案》推出。
消金漫谈，从消金业务实操角度，对上述文件进行细致解析。
扫描·透析
根本上，这是银保监对金融资产，尤其是消费金融资产管理的监管进化。
具体而言，《关于开展不良贷款转让试点工作的通知》中，对消费金融业务有实质性影响的以下四部分：
操作机构：银行业信贷资产登记流转中心（银登）
试点机构：银行机构为6家国有行+12家股份行；不良资产收购机构为4家金融资产管理公司+符合条件的地方资管+5家金融资产投资公司
资产标的：批量个人不良贷款+单户对公不良资产
标的范围：个人消费贷款、住房按揭贷款、汽车消费贷款、信用卡透支、个人经营性贷款
地方AMC业务资格：由省级地方金融监管局出具同意文件
❖ 第3条列明了禁止转让的资产标的及范围，第4条列明禁止在零售债权批量转让时有抽屉协议、回购条款等，杜绝虚假出表和利益输送。
❖ 第6条明确对于零售债权的批量转让，受让的资管AMC只能采用自行清收、委托催收、重组等手段处置，不得再次转让。
《银行不良贷款转让试点实施方案》是对《关于开展不良贷款转让试点工作的通知》的实施分解和要求细化。前半部分与后者有较大的重合，后半部分的要点解析如下：
❖ 第4条列明信息披露安排，涵盖发布转让公告、披露资产信息、重大事项披露等。
解读·深度
金融监管与防治水患有异曲同工之妙：摸清源头、先探后掘、疏堵结合。
对于消金不良资产批量转让的政策背后，同样有故事渊源。
❖ 银登中心为银保监会创新部下设机构。2014年银发127号文之后，监管从严规范同业业务、防止监管套利、资金空转，但正常的同业业务及非标融资刚性需求仍在，所以设立银登中心的初衷之一为正常的资产流转提供合规、透明场所。消费金融不良资产转让属于金融资产流转之列，由银登作为交易场所，负责流转的管理事宜再合适不过。
❖ 十年以来，虽然监管通过颁发消费金融牌照发展消金业务，但26家持牌消金管理资产占比较少，银行通过助贷、联合贷方式在表内形成海量资产，但由于银行并无快速核销机制，叠加COVID-19引发的消金不良快速上升，倒逼行业必须正视不良核销、转让等后端处置方式。
❖ 金融资产转让要点在于真实转让、清洁转让、整体转让。反之，可能出现的问题在于金融机构为降低不良，通过签订双买协议、远期回购、兜底协议等，演化出的虚假出表、虚假转让，目的是利益输送、修饰报表等。打蛇七寸，上述要点已经反复在监管文件中提及。
虽然，目前消金资产的批转只是征求意见，且试点范围局限在6+12。旭日初上，光辉必至。批转试点的实际影响已经不小，未来指明业务前景，对行业信心的振奋将更加长远。
❖ 即期角度，消金不良批转会大幅化解6+12在自营、助贷、联合贷业务中淤积的不良资产，降低坏账处置压力，甚至化解金融风险。
展望·反思
最近，出差频繁，大量时间在飞机火车上度过，强制自己刷未曾完成的书单，也有大块的时间思考行业发展与手上诸多项目的关系。
恰逢消金不良资产批转试点运作，几点展望：
❖ 操作层面，由于按照五级分类，银行、消金的不良资产定义为：当期逾期90天以上本金余额/当期本金余额。但出于谨慎风控的考量，相当比例的银行将逾期天数向前提至60天即纳入不良，所以，批转中不良的定义有待银登统一。
❖ 市场层面，资金端的不良债转放松，必然刺激资产、流量方业务活力提高。连锁反应，这对可输出资产的持牌消金、小贷、互联网金融、流量平台的助贷业务推动力提高。特别指出的是，在监管压力与风险刺穿的现实下，未来银行对助贷增信、兜底的要求将大幅降低、对价格的要求会大幅提高。
❖ 行业层面，对于AMC和催收公司更大范围、深层次参与消金利好明显。尤其地方AMC，参与不良资产仅限于房抵类及对公贷款。消金贷款体量巨大，且前景广阔。但以往闸门未来，AMC只能望洋兴叹。而现在曙光初现，AMC渗透进消金资产处置，必然带动起互补行业—催收的蓬勃发展。
批转曙光初现，众神黎明可期。
监管一纸文件，金融百业兴衰。
反思过往，展望明天。同业碰撞，分享成长。
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