债务筹划系列1：下医治已病—

债务筹划系列1：下医治已病——债务重组正当时

特殊机遇投资之道

2021-10-21 15:41
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债务重组是指在不改变交易对手方的情况下，经债权人和债务人协定或法院裁定，就清偿债务的时间、金额或方式等重新达成协议的交易

两千多年前，《黄帝内经》中提出“上医治未病，中医治欲病，下医治已病”，即医术最高明的医生并不是擅长治病的人，而是能够预防疾病的人。

企业和人一样，也会有生、老、病、死，欠债还钱，天经地义，但欠钱不欠命，求生无罪，只有活下来，才是对债务真正有意义的负责；

接下来我会分以下三期来分享我对债务筹划的认知做个简要总结，详细内容欢迎私下交流探讨：

系列1：下医治已病——已经违约后，当与银行沟通不畅，资产即将被银行推至司法拍卖，或欲将债权招商转让给陌生民间机构，身为债务人、抵押人、担保人该如何自救；

系列2：中医治欲病——即将违约前，如何设置防火墙、切断担保链，保护企业优质资产；

系列3：上医治未病——正常经营时，如何对资产、负债、股权、经营四条主线进行风险预防及控制；

一、何为债务重组？

根据《企业会计准则第12号——债务重组》的相关规定，债务重组是指在不改变交易对手方的情况下，经债权人和债务人协定或法院裁定，就清偿债务的时间、金额或方式等重新达成协议的交易。

典型债务重组，是经债权人和债务人协定，提高债务利率并展期；债权人同意债务人用等值的亏损商品抵偿到期债务；债务人发生困难时，债权人同意债务人只偿还本金，免除借款利息；债权人将其持有的债务人发行的可转换债券，按合同条款转换为债务人的股份。债务重组业务的有效落地需要统筹考虑债务人的履约意愿、担保方的资信能力、重组方的资源整合能力、当地政府的支持力度，

在《企业会计准则第12号——债务重组》的规定中，债务重组要求在不改变交易对手方的情况下进行交易，但在实践中经常出现第三方参与相关交易的情形，也即以不同于原合同条款的方式代债务人向债权人偿债，或新组建的公司承接原债务人的债务，从不良资产经营的角度，债务重组的业务开展要首先完成不良资产债权的收购，在收购完成后再启动债务重组业务。

二、为什么要债务重组？

众所周知的原因导致了企业面临着一波又一波的财务危机，这些危机的到来给企业的生产运营和良性发展带来了极大的困难，企业通过债务重组可以大大降低企业的运行成本和经济负担增强企业的运营效率和抗风险能力，优化企业的经济发展环境，使企业获得一个喘息的机会，继而来进行调整经营，以时间换空间，跨越低迷周期。通过债务重组企业可以轻装上阵，避免企业最终落下破产的悲剧。

三、如何开始债务重组？

债务重组必然会引起债权人一定的利益让渡，有时也不排除以债务人的权益再损失为条件以获得债权人的支持，两败俱伤的情形在现实中并不少见，因此是否选择进行债务重组及何时进行债务重组是非常重要的问题。

实操层面中的债务重组大都发始于债权人的诉讼追索甚至执行程序，极少有企业会有预判性的主动提起债务重组或进行债务危机预防与筹划。但从目前存在的案例来看，一旦进入到债权人主张权利阶段，企业往往已经积重难返，往往不能取得债务重组的最优解决方案。

因此，债务重组应该是企业在分析自身负债结构基础上进行预判，从而尽早进行债务筹划的过程，并明确在未来债务危机爆发，企业将采取什么手段协商各方的利益整合，以换来企业可持续发展的空间。

四、典型案例

1、基本情况：M集团因盲目扩张，又面临银行贷款抽贷，大部分应收款成为呆账、死账，导致资金链断裂，无法正常支付银行本金、利息，拖欠员工工资、拖欠供应商应付款，A银行欲转让M集团债权。

2、重组方案：采用债务重组+战略转型

1. 通过A资产公司回购债权，重新制定还款时间和利率，避免了企业资产被拍卖或破产，再无翻身的机会；

2. A资产公司加大对M集团应收款的催收力度，并处置了部分非核心资产，为M集团回笼了大量资金，解决了部分资金枯竭的难题；

3. 优化核心资产结构，重新进行产品市场定位，并引进了新的战略投资人，最终企业恢复正常经营和信用。

总结：债务重组是不良资产行业从“打包、打折、打官司”到“重组、重整、重生”转型的关键抓手，作为不良资产行业从业人员，也非常期待能有更多重组成功案例，我们公司也在重点做这类业务，也欢迎对债务重组业务感兴趣的朋友们多交流指教，实现多方共赢！

注：文章为作者独立观点，不代表资产界立场。