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各区域总体发行利率下降明显

按照目前的市场情况，地级市成本基本可以控制在4%左右，优秀如六安，都已经发到3.35%，即使笔者以为该区域控制的好，但是这个利率还是超出预期，牛气！

作者：债券球

来源：债券球（ID:bonds-ball)

相信从事一级的同仁多少都会察觉近来的发债利率更低了，低到什么程度呢，笔者统计了二月至今公司债、企业债、中票等中长期债券的发行情况（剔除了民企，主要原因是发的太少），下面分区域，点评一下各地的具体表现。

安徽，成本一直控制的很优秀。按照目前的市场情况，地级市成本基本可以控制在4%左右，优秀如六安，都已经发到3.35%，即使笔者以为该区域控制的好，但是这个利率还是超出预期，牛气！

北京，从统计数据来看，评级不是AAA都不好意思说是北京的国企，利率表现同样超乎其他地方。利率统一压在4%以内，当然值得强调的是2%和3%基本各占半壁江山。首都的强悍，发债市场可见一斑。

福建，金融资源丰富的省份，都说AAA表现好，人家AA也不赖，在利率下行的大趋势下，3%的领地，AA也成了常客。

广东，最发达、债务控制最好的少数区域之一，优秀程度接近最牛的两个直辖市，发债市场表现自然也不落旁人。AAA表现可以对标北京，AA+也不错，永续发到4%还是比较了不起的事情。

广西，相对一般，但是本月无论是省属国企，还是地市平台，发行利率相较以往，还是低了不少。

河北，总体发债太少，石家庄作为省会，发债利率虽低，但是总体对河北区域的代表性不是很强。即便如此，下面两家发债主体的利率相较之前的品种下降明显。

河南，感觉还没从永煤事件中完全摆脱出来，这一年多增加的隐性成本不少，某种意义上可以说这是本可以避免的事情。

湖南，发债多，也有涉及网红的区域，但是较强的一些地方，比如省会长沙及周边，发债表现在中部地区不可谓不突出，利率较之前也是呈下降态势。

湖北，总体控制良好，武汉自不用说，其他地市略加增信，利率可以压到更低的水平。

江苏，最能代表国内信用债市场的一个省份。强如苏锡常宁，中端如通泰扬，弱一些的淮盐徐连宿，丰富了不同层面的发行主体。然而利率的下行依然体现的非常明显，相较以往，成本真的下来了。

江西，近几年发债增速不慢，债发多了，匹配区域的经济情况，某种意义上，在存量达到一定程度后，成本相对其他区域的优势可能就不那么明显了。

山东，分化很明显的地方，济南、青岛很好，而其他地市成本相对利差不同程度的会出现变化。

山西，煤炭属性最强的地方，只要继续坚持不懈的保障债务风险，成本必然可以持续控制在很好的水平，享受利率总体下行的红利。

陕西，这个月发债不多，但是一定程度上出现分化的态势。

上海，金融资源特别集中、经济特别发达的地方，即便票面利率数值上最高22金山01的4%，人家也是AA，5年期，总体利率水平可以和大北京一较高下。

四川，成都太大，省会平台太强，但是其他区域相对就稍显逊色。

天津，AAA发到5.75%，各位自然能体会一些，是否可以通过地方债置换一部分，然后再看效果？

新疆，边陲重镇，市场看法有些不一，在利率上也有一定程度的体现（图片有错，改不了，请多多见谅！）。

浙江，信用债市场优等生，比如二月，票面都没有过4%的，连过3.5%都比较少见。

重庆，虽有下降，但是总体发行利率不算太低。

其他区域，因为发债较少，就不一一细说，基本跟区域情况匹配，但是利率总体依然呈现下降趋势。

就像家属说的，一级债票面都跌到地板上了，也许，一方面是因为资金面的宽松导致，另一方面，可能是资产少的原因吧，换言之就是资产荒，当然也有一点点可能跟笔者统计口径、时点有关，比如：有些区县难以发行备案。总之，不管是什么原因，也不管区域强弱，利率在总体下行，这对于维护信用债市场的稳定性必然是很好的事情。

如上，供参考。

注：文章为作者独立观点，不代表资产界立场。

题图来自 Pexels，基于 CC0 协议

本文由“债券球”投稿资产界，并经资产界编辑发布。版权归原作者所有，未经授权，请勿转载，谢谢！

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