作者：美丽姐

来源：美丽姐1991（ID：meilijie199110）

不知道是过去不爱看新闻还是今年事儿多，从没觉得世界如此混乱过，尤其是信托圈，不是某某信托公司违约，就是监管层又发新通知，挺无语的，ZC这种东西难道不应该是调节器吗？行业热的时候，适当出来控制一下局面降降温，行业冷清的时候，给大家加油打气，正所谓“润物细无声”，现在这是什么操作刚好相反，火上浇油、棒打落水狗、趁你病要你命，虽说不像银行是亲儿子，也不带这么玩的。

前段时间有投资人让我预测一下AX信托的事，得怎么收场？我说形势不明，不敢瞎说怕打脸 ，当时还是在CX出事之前，不过现在我有信心了，信心来自于最近发生的很多事，AX的Z状被公之于众，SC银保监局就CX事件的表态，以及“融资类信托”监管再度升级.......

我的预测是：安信，不乐观。

曾经我也幻想，能有一个“盖世英雄”出来救AX于水火之中，抗下所有雷，给投资人一个交代，还信托行业清誉，到时候你好我好大家好，现在这些烂事就当是一段不太美的回忆。

而且我还天真的觉得当地ZY应该也会顾及AX对信托行业和整个金融市场的不良影响，处理起来会很温和，不管里子多龌龊，外面得看看着云淡风轻，不把投资人吓坏，结果倒好，先是高老板被上海警方刑拘，接着银保监又十分详细的公布了AX的五大罪状，最吓人的要数“违规将信托财产挪用于非信托目的的用途”这一条，这是所有投资人都无法接受的，信托公司作为“正规军”竟然挪用资金，这跟野路子P2P还有什么区别？AX能挪那其他公司呢？

这边安信的投资人还没缓过来，哪边CX又出事了，当地银保监局的回应着实让人汗颜，原话是这样的：“川信的TOT底层资产大多为风险资产，如继续发行，则是依靠后续投资者认购的资金兑付前面的投资人，却并未向投资者真实披露底层风险，这是不符合相关的监管规定的”。

同时他还表示CX的TOT项目资金大量存在被股东挪用等违法违规行为，又是挪用，而且还有其他违规操作，还能再恶心点不？很多投资人估计和我一样，有这样一个问题：“这事多久了？为什么现在才披露？如果是你们自己家人的钱在里面，你们能装聋作哑到现在不提示一下？”

信托公司违约不可怕，JG层放弃对行业的底线的维护，才可怕。

中国投资人的悲哀，是骗子造成的吗?不是，是两个单位：

第一、LF机关，这个部门墨守成规不知与时俱进为何物，北上深的房价都涨了好几倍，ZP案的涉案金额也翻了好几番，但是该部门对ZPF的惩罚措施还停留在十几年前，如果把FZ当成生意，现在这门生意的回报率越来越高了。低成本的惩罚，简直就是在怂恿FZ。

第二、某些JG单位，出事之前装死，出事之后甩锅，火小的时候，装作没看见，因为上面没看见，烧成火海以后，实在瞒不住了，就开始各种表演，就怕被追责，事后处理但求省事方便，完全不管老百姓能挽回多少损失。

我写完这段话，不知道会不会被封号，可是这是我的心里话，也是很多人的心里话，实在是不吐不快，中国人大多都太中庸，就怕起冲突，从小就被教育吃亏是福，忍一忍风平浪静，这种美化受虐的变态思想，我有时候都担心，大家都这么沉默隐忍，会让某些高高在上的人以为老百姓没有痛觉呢。

金融行业最重要的是信用，信用破产之后，搭建在信用基础上的建筑物会瞬间坍塌。

再说回安信吧，现在大家都在盼着战投赶快入场，可是换位思考一下，如果你我是战投，你现在会入场吗？不管是民企还是国企所有的商业行为，都是奔着赚钱去的，现在的环境，信托公司还能像过去那样躺着赚钱吗？

18年，一个融资方，在信托、资管、私募做的融资项目同时爆雷，结果信托公司刚兑了，资管和私募却要听天由命，为什么？

一方面是信托公司确实有实力，另一方面是信托公司刚兑行为属于投资，只要能刚兑，投资人就愿意买账，不在乎钱是从哪儿来的，很多投资人其实也都看明白了，信托不过也是一场募新换旧的游戏，只是操盘手是正规军而已。再加上当时的工具丰富，资金池、TOT都是不错的工具。

但是资管和私募（契约型基金）呢？监管层一看这些公司大面积爆雷，就觉得超出自己“能力圈”了，挣钱是哪些老板的，出事投资人找自己闹腾，得，多一事不如少一事，还是停了吧，业务都被停了，也没下次合作的机会了，还讲什么信用啊？索性就听之任之吧，挨几句骂可比真金白银掏出几个亿划算的多。

现在信托行业的监管一再收紧，未来的盈利有很大不确定性，再加上融资类业务压缩，资金池TOT被停，这些平事万金油都用不了了，还怎么保刚兑金身？没工具没动力啊。

未来收益难以预测是战投不敢贸然入股安信的一个重要原因，还有一个问题是现在接管安信成本太高。

正常信托项目违约，信托公司可以说自己只是托管方，只要恪尽职守的追偿就行，但是AX什么情况？违规担保、挪用信托资产，这种操作在“信托法”里写得很清楚，信托公司必须要对信托资产负全责，投资人一告一个准，几百亿的历史包袱压在身上，AX哪些资产根本不够赔的，但是这货现在还有90多亿的估值，不知道是不明真相的韭菜给超级来的，还是某些不怀好意的庄给拱起来，不管是谁，我都要善意的提醒TA，赶快撤吧，这公司真的不值这个价，就是炒也没必要找这种票，下无底线，上有封顶。

战投要入场，肯定要从原股东手里接股权，看看安信目前的前十大股东什么情况？

这是截至到2020年3月底安信的前十大股东，除了国之杰之外，其他9位都是持股极低的小股东，其中比较显眼的是中国证券、湘财证券和易方达，按理说这些机构都是明白人啊，今年3月，安信的问题已经充分暴露出来了，他们为什么不扯？这是要“与民同乐”？尤其易方达，竟然反其道而行之，别人跑路自己买进，这是在践行巴菲特的名言：“别人恐慌自己兴奋”？不懂啊！

其他几个小股东都是自然人控股的，不知道是不是代持，或者有其他隐情，不管怎样，这些股东都选择余地都还有，要不认赔退出，要不然等着战投现身，让自己坐收渔利。但是他们的实力也仅限于此，绝对帮不了什么忙，别捣乱就好。

这样的局面，战投出来接盘，完全是燃烧自己，照亮他人，战投一天不确定，安信的估值就会一直缩水，这样对战投越有利，如果安信能跌退市，那更好办。

而且现在信托投资人还在吵着要刚兑呢，到底要怎样解决，不是投资人想怎样就怎样，得接盘方同意才行，谈判嘛，就是看谁先妥协，谁先妥协谁就得让步，这个时候就看谁更能沉得住气，我个人觉得战投没必要着急，安信这种烫手山芋，不用担心有人半路截胡，况且，这种事也不是谁想截就能截的，既然如此，那就先凉凉呗，凉个一年半载，投资人的预期没准就会降下来了，欠债不还或者打折还多少有点说不过去，但是债转股就不一样了，我个人觉得安信的最终肯定会用上债转股这一招，要不然接盘方压力太大，而且很容易落个费力不讨好的下场。

我不知道安信的接盘方有没有关注XS，如果是我，我肯定会重点关注，现在的这种环境，信托打破刚兑的预期逐渐深入人心，违约项目的投资人变得歇斯底，就像落水的人，如果贸然给投资人承诺，会让信托公司很被动，搞不好会把自己拖垮，所以下水之前一定要控制局面，保证主动权在自己手上，让投资人保持理性，这样对谁都好。

以上这些是我根据目前已知的信息，能够得出的一些结论，因为个人认知的局限、以及信息的匮乏，肯定有不全面的地方，欢迎各位朋友留言补充。

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原标题：关于目前信托行业的一些思考

投资信托公司安信