论牌照，没有哪一子行业比银行多；论网点，也没有谁如银行般毛细血管遍布全国各角落。

以“宇宙行”工行为首的“4+1+1”国有六大行；

以“零售之王”招商为代表的12家股份制银行；

以微众为典型的17家民营银行；

2家服务于国家战略的政策性银行；

曾经是地方政府座上宾、开启“地方融资平台”最早期形态，拉起城市建设高潮的国开行；

134家早期多烂账、活跃在地方的城商银行；

1622家业务灵活、亲近乡民的村镇银行；

……

中国银行体系庞大而殷实，在“央妈”带领下，与财政各司其职，扮演着专业的货币金融角色。

（图源：资管云）

这样一种组织体系，过去是没有的。1978年之前，全国就只有一家“中国人民银行”，甚至还不是真正意义上的银行，只是政府的出纳而已。

计划经济下，金融体系由政治激励。

当时的“人民银行”和财政部角色混为一谈，银行本职——存贷功能并不明确。

要存钱？粮食都是统一分配的，没余粮；

要贷款？按计划，国家直接印钞票拨款；

于是，在不识银行真面目中，在市场经济冲击下，“人民银行”逐渐裂变成各类专业银行。

1978年，与所有现代经济的起点一样，银行的改变也从这里开始，金融与财政的分离开始了。

1979年，“拨改贷“试点启动。

原本的基本建设投资由财政无偿拨款，改为通过人民银行以贷款方式供应；

1983年，人民银行专门行使中央银行职能。

同年，把国有企业的流动资金由原来的财政、银行两家管理，改为由人民银行一家管理。

1984年，国有四大行设立；

工农中建四大专业银行相继从计划经济下“大一统”的人民银行和财政体系中破茧而出；

1987年，招行、中信、深发展的成立，孵化出30年后一个最具市场竞争力的商业银行群体。

1994年，把政策性业务与商业性业务进一步剥离，三大政策性银行相继成立，开启后来“地方融资平台”模式的国开行也是其中之一。

……

一个“以人民银行为领导，以国家专业银行为主体，多种金融机构并存”的组织架构雏形初现。

“大财政、小银行”模式不再，银行开始成为融资主渠道，以它为主导的间接金融体系逐渐建立。

如今的一切，渐渐有了最初的模样。

资产为王

如果说，1978-1994年是中国银行们走向专业化的一步，那往后就是商业化、市场化的过程。

1993年，朱镕基上任副总理。

铁腕改革，朱相坚持分业经营原则，在他的坚持下，才有了“三会分设”和金融机构按主业划分。

1994年，《商业银行法》颁布。

1998年，商业化转型继续，财政部发行2700亿特别国债补充国有银行资本金；

1999年，长城、信达、华融、东方四大AMC成立，用于接受四大行剥离的1.4万亿不良资产。

后来有了为处置不良而生的金交所。

2002年后，国有独资商业银行股改“背水一战”。

建行、中行率先试点，由国家注资，工行、农行随后依次进行。在股改和公开上市中，4大行实现了由国有独资银行向国际公众公司的嬗变。

……

往后十余年，中国银行们在商业化、市场化中一路狂奔，迎来资产盈利增长的“黄金十年”。

2019年末，单商业银行总资产是232.34万亿；

在4月年报季中，拥有“宇宙行”之称的工行依旧总资产规模最高，超30万亿，足足超过号称“第二大金融支柱”的信托全行业22万亿资产余额。

要知道，信托资产尚且只是管理，还非自有。

（图源：零壹财经）

巨额的生息资产+毛细血管般的网点+广泛的客户群，给银行带来了庞大的规模效应：

高额的利息收入+非利息收入。

过去十年，中国银行们的利收有多大？

存款利率（一年期定存）长期在1.7%以上，年化贷款利率则在4.7%以上，利差3%左右。

（图源：智本社）

过去十年，四大行的利润膨胀有多快？

2019年，中国最赚钱的企业前四名依然是四大行，四大行利润之和接近1万亿之巨。

（图源：智本社）

以国家信用作背书，在制度红利、成本优势与市场红利中，中国自2008年后持续且高速的“负债型”经济给了商业银行资产扩张的机会，因为实体经济的负债就是商业银行的资产。

而它资产扩张的路径，主要两条：

一条是表内信贷，银行的老本行。

一条是表外类信贷，也就是俗称的非标。

非标的鼻祖

前面说到，朱相铁腕改革，坚持分业经营，银行与证券、保险、信托、房地产独立经营。

但分业监管是真，实际经营却有混业之嫌。

中国的商业银行基本是国有（控股）银行。在广大老百姓心中，代表着国家信用，不会倒闭，有着刚性兑付的隐形信仰，因此资金在银行或通过银行渠道理财，是安全可靠的。

这些资金相互渗透、交叉。

虽起点在银行，却在信贷或类信贷影子银行中，实际流向了信托、证券、基金、房地产等。

◆ 先是2008年，经济四万亿刺激，“投资热”兴起，各种投资产品雨后春笋般冒出。

可资金从哪来？哪里能获得客户？

脱颖而出的，就是商业银行。

于是，在那几年，一种“理财产品-通道业务-非标资产”的业务模式在银行中开启，银信合作成了银行绕过监管进行信贷扩张的重要手段。

◆ 再是2010年后，四万亿“后遗症”涌现，经济过热，信贷政策收紧，地方政府融资平台和房地产难以从银行获得信贷资金，资金需求却强烈。

这是温养非标的两大沃土。

以银行为主体，非标业务在那时膨胀。

一个是国家信用背书，依靠地方政府信财政隐形刚兑，对利率不敏感；一个是暴利地产，项目利润空间大，二者对资金成本的承受力都较高，这直接导致非标收益明显高于当时银行贷款。

银行资产也在那段非标元年时间迅速扩张。

◆ 等到2012年之后，群雄逐鹿而起，“大资管盛世”到来，表外理财、表表外的代销业务又成为了很多银行规模和利润增长的主要来源。

银行资金通过“银信合作”、“银证合作”、“银基合作”等借道券商资管、基金子公司等购买非标，在分业监管模式下避开监管视线，套利渐生。

与之而来的，是2013年的8号文。

非标业务渐渐被监管盯上。

而彼时，中国银行们已经走完了一段黄金时间。

2013年，全年新增社融中非标占比接近30%。

其中，委托贷款新增2.55万亿，是2012年的2倍左右；信托贷款新增1.8万亿，上升43%。

（图源：海通证券）

而到2013年，中国进入世界前1000的银行已经有96家；全球前10大银行，中国更是独占四席。

饱吃了一顿红利的银行，早已财大气粗。

更何况，即使在那之后屡遭围剿，非标也始终不曾消亡，哪怕是划定了35%的净资产红线。

根据《中国银行业理财市场半年报（2019）》，截至去年6月，非保本理财规模25.12亿元。

其中，非标在理财投资中占比约17.02%，距离不得超过35%的净资产红线还有较大空间。

非保本理财产品资产配置情况

（图源：中国理财网）

非标还在继续，资产业务也还在继续，银行的规模扩张也还在继续。只不过，疯狂已大不如前。

结语 跳出银行做银行

说了这么多，其实无非是想说，银行在中国金融体系中，扮演着一个特殊的角色。

它有着行政性垄断地位，规模庞大。

不仅是经济的加速器，更是货币政策、财政政策的转换器；不仅拥有几百万亿资产、几万亿净利润，也有着上百万从业者，上亿的用户投资者。

它曾经吃了那么多红利，信托、证券、基金、保险……所有机构都得仰望它——

但又不过是偌大金融体系中的一枚棋子，国家说要金融改革，它就是第一个落刀点。

属于它的一个盲目扩张时代已经落幕。

随着房地产、互联网、金融等诸多行业纷纷进入下半场，它必然也将进入“下半场”。

而在它曾经的红利渐渐消失中，

在它黄金十年已过中，

在不良资产如跗骨之蛆缠绕中，

经济周期、行业周期、科技周期三期叠加中，

甚至是中行“原油宝”风波被质问“中国的银行，价值何在？”中，它必然要思考下半场去向。

到那时，是跳出银行做银行、寻找资产创新，还是干好银行本职工作——存贷业务？

就是一个摆在案面上的不二选项：该动一动了。

参考资料：

《银行业改革中的不良资产发展史》，星玛资产；

《银行业的下半场》，西泽研究院；

《中国银行们，正扼住经济的咽喉》，智本社；

《中国的银行体系》，资管云；