作者：资产界

来源：资产界

央视《焦点访谈》曝光，哪吒汽车三年巨亏183亿元，宜春、南宁、桐乡三地百亿国资深陷其中，创始人沦为“老赖”。今年3月，法院裁定哪吒汽车重整正式失败，转入破产清算。

巨亏183亿

百亿国资打水漂

4月21日，央视《焦点访谈》以《招商，还是招“伤”？》为题，将哪吒汽车推上风口浪尖。镜头里，宜春经开区那座占地600余亩的智慧工厂，2021年才建成投产，如今生产线落满灰尘，只剩空荡荡的厂房和锈迹斑斑的设备。

合众新能源，即哪吒汽车的母公司，曾在2022年以15.21万辆的年销量登顶造车新势力第一。2021年至2023年，公司累计净亏损高达183亿元，平均每卖一辆车亏损超8万元。2024年起三地生产线全线停产，2025年下半年进入破产重整。

这场惨败的背后，是地方“倒贴式招商”的疯狂。宜春，一座并无造车基因的城市，为了抢下这个“明星项目”，几乎包办了一切。据宜春经开区管委会与合众新能源签订的合同，项目总投资50亿元，大部分由宜春经开区管委会负责筹集。

宜春市国资委和财政局所属平台公司投资近20亿元收购股权，当地国企垫资近3亿元代建厂房，还提供十年租金减免，每辆在宜春出售的汽车额外奖励2万元。宜春一家国资公司累计投入14.2亿元，至少有8亿元面临血本无归。

南宁的投入有过之而无不及。合众新能源在南宁建设年产10万辆纯电动乘用车项目，总投资约24亿元，全部由南宁市属国有企业承担。其中，南宁产投集团一家就出资16亿元，资金来源包括资产盘活、借款及后续发债置换。仅在2020年12月，南宁市就给予相关项目补助5.5亿元。

综合IPO招股书及媒体报道，哪吒汽车近一半股权由国资持有：宜春国资12.18%，南宁国资11.20%，华鼎资本（背后有四川国资）9.82%，安徽国资8.28%，桐乡国资6.62%，合计持股接近50%。

历经十余轮融资，哪吒累计融资金额约228亿元，粗略估算逾百亿元国资最终打了水漂。宜春、南宁、桐乡三地的厂房、土地、设备如今闲置荒废，数十年积累化为乌有。

重整正式失败

转入破产清算程序

2025年6月12日，嘉兴市中级人民法院裁定受理合众新能源破产重整一案，后移交桐乡市人民法院审理。彼时，合众新能源账上可用资金仅剩约1500万元，却背负265.8亿元债务，拖欠5000多名员工4.6亿元薪资。

重整期间，山子高科一度被确定为唯一意向重整投资人，计划出资45亿元接盘。但山子高科的方案中，现金到账规模仅约3亿元，其余多为债转股和技术作价，诚意严重不足。

今年3月11日，法定的重整计划草案提交截止日届满，管理人与债务人既未提交草案，也未申请延期。根据《企业破产法》第七十九条，人民法院应当裁定终止重整程序并宣告债务人破产。

3月17日，桐乡市人民法院正式裁定：终止合众新能源汽车股份有限公司重整程序，宣告公司破产，转入破产清算阶段。山子高科45亿元接盘计划彻底失效。创始人方运舟、前CEO张勇随后被列为失信被执行人，方运舟已被限制高消费数百次。

至此，曾经的新势力销量冠军走向了最终的终点。

新能源车企批量倒闭

近年来，高合、拜腾、博郡等一批新能源车企相继倒下，背后几乎都能找到地方国有资本大规模投资的身影。

▍博郡汽车：烧光25亿，车都没造出来

博郡汽车是新能源造车史上最早的“翻车”案例之一。2017年成立，总部及工厂设于南京，曾获得南京浦口经开区等地方国资的大力支持。2019年6月，博郡完成25亿元融资，其中南京浦口高投、江苏省政府投资基金等国资平台均有参与。然而，这25亿元融资却连一辆量产车都未能呈现。2020年起，博郡开始欠薪、停工，2021年12月被申请破产清算，2022年完成清算、主体注销，创始人远走海外。地方国资的数亿元投资全部打水漂。

▍拜腾汽车：烧光84亿，被央视点名批评

拜腾汽车曾被誉为“最具国际范”的造车新势力。由原英菲尼迪中国总裁戴雷和“宝马i8之父”毕福康联合创立，总部及工厂设在南京，手握84亿元巨额融资，托言要“颠覆特斯拉”。然而，这家公司却因管理混乱而闻名——300名员工花光5000万元买零食，员工名片每盒成本上千元，制服由法国高级定制。一辆车都未量产，资金却被挥霍得一干二净。2020年7月，央视新闻频道晚间新闻公开点名批评：“拜腾汽车烧光84亿未造出一台量产车”。2021年富士康投2亿美元试图接手代工，仅维持9个月即退出。2023年6月，南京栖霞区法院裁定受理破产清算，2024年1月正式宣告破产。一汽等国资背景的投资人全军覆没。

▍高合汽车：定位高端，累计销量不足2万辆

高合汽车所属主体为华人运通，由前上汽通用副总裁丁磊创立，定位高端纯电品牌，曾获得青岛国资、盐城经开区等地方的大力支持。然而，累计销量不足2万辆，单辆车存在巨额亏损。

2024年初，高合传出拖欠工资、取消年终奖、削减员工福利等消息；2月18日，高合正式宣布停工停产6个月，创始人丁磊在内部会议上坦承“用老一套的经营策略打不过互联网”。

自救、裁员和融资均未奏效，2024年8月进入华人运通破产重整。2025年4月，盐城经开区法院裁定受理华人运通系52家公司实质合并破产重整一案，背负巨额债务。虽然重整计划已获法院批准，但能否真正“复活”仍是未知数。

从哪吒到博郡、拜腾、高合，每一个倒下的名字背后，都有地方国资“撒钱”的身影。当地方政府以“赌徒”心态介入充分竞争的市场，用纳税人的钱为企业的经营亏损兜底，结果几乎没有例外。

国家发展改革委体制改革综合司副司长胡朝晖在央视采访中直言：“有的地方为了造政绩，项目建设上贪大求快，甚至不顾财政承受能力，借债搞补贴竞赛，搞政策洼地。”这番批评，一语中的。

注：文章为作者独立观点，不代表资产界立场。

题图来自 Pexels，基于 CC0 协议

本文由“资产界”投稿资产界，并经资产界编辑发布。版权归原作者所有，未经授权，请勿转载，谢谢！

原标题：哪吒破产，百亿国资被霍霍精光

破产清算地方国资新能源车企