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连接人,信息和资产
接下来的三个月，将是政策部署和人事调整的密集期。
作者：杨晓怿
来源：杨老师的基建课堂(ID:msyangteacher)
市场期盼已久的半年度政治局会议终于在今日召开，但并未带来市场预期中的利好。结合当下的外部环境和内部经济形势来看，我们认为当下还有诸多风险尚未出尽，市场期盼的投资还须继续等待。
近期中美关系和国际环境再次突变，从宏观上有非常多的不确定性；会议也再次重申，当今世界正经历百年未有之大变局，和平与发展仍然是时代主题，同时国际环境日趋复杂，不稳定性不确定性明显增强。
但是，从应对疫情和经济的复苏情况来看，我们仍然占有一定的主动性。正如今日人民日报所指出：我们有坚强决心、坚定意志、坚实国力应对挑战，有足够的底气、能力、智慧战胜各种风险考验，任何国家任何人都不能阻挡中华民族实现伟大复兴的历史步伐。
在这样的坚定态度下，短期面临的外部压力将是巨大的，但是可以化解和应对的；只是短期内的国际贸易和经济循环仍然将不可避免的受到一定的冲击，当下仍有利空消息尚未显现。
考虑到美国日渐临近的大选，作为美国政治焦点的中美关系议题将面临高度的反复，未来几个月将是外部环境演变的关键时期。这也可以解释为何会议整体是保守的，当下我们最佳的选择，依然是求稳；毕竟除了中美关系之外，全球疫情也存在高度的不确定性。
内部风险正清：确保宽松不留后遗症
外部环境复杂多变，但内部经济形式同样复杂。会议纪要同样指出了这一点：做好下半年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调。
为何又是稳字当头？实际上，在上半年应对疫情冲击和“六保六稳”的工作要求下，有许多风险又有抬头之势；如何在发展的同时防止出现风险问题、影响到长期发展，才是当下工作的核心。
近期银保监会、证监会重启监管，防范影子银行死灰复燃和从严打击证券违法活动，共同促进金融和资本市场平稳健康发展。就是为了防范上半年过度宽松的市场可能积累的风险。
约见十位市长、出台深圳限购、严查资金流向，坚定了房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展。
财政部也收紧了专项债与抗疫特别国债的资金管理，严防地方债务和违反预算法的抬头之势。
因此，在二季度经济增长明显好于预期、经济已经稳定步入复苏周期的情况下，国内经济管理的重点已经转向，开始聚焦风险的清理，用几个月的时间来清理上半年宽松过程中的遗留问题，为新一轮的长期发展作好充分准备。
扎实定调发展：罗马不是一天建成
如何面对当下的挑战？自然，发展是硬道理。内外双循环是近期热门的话题，但改变循环体系并非一日之功；我们离想象中的内循环还有很长的路要走，并且外循环仍然是我们经济的重要组成部分。
因此，会议指出，当前经济形势仍然复杂严峻，不稳定性不确定性较大，我们遇到的很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，建立疫情防控和经济社会发展工作中长期协调机制，坚持结构调整的战略方向，更多依靠科技创新，完善宏观调控跨周期设计和调节，实现稳增长和防风险长期均衡。
对于具体的货币政策，同样是要求扎实稳定：要确保新增融资重点流向制造业、中小微企业。宏观经济政策要加强协调配合，促进财政、货币政策同就业、产业、区域等政策形成集成效应。
从中我们不难发现，应对疫情所推行的短期政策均已结束；我们再次回到了经济新常态，并且开始为新一轮的长足发展蓄势。
最后，会议也指出了下一个关键的时间节点：今年10月在北京召开第十九届中央委员会第五次全体会议，研究关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议；分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。
至于接下来的三个月，将是政策部署和人事调整的密集期。
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