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2022年1季度主要信用债品种同比发行变化情况

2022年1季度已经过去，各大主要信用债品种同比变化情况不一。总体上，无论是发行只数，还是发行规模，下滑幅度均达到10%以上。

作者：债券球

2022年1季度已经过去，各大主要信用债品种同比变化情况不一。总体来看，交易商协会的品种、发改委的企业债和金融债（不含政策性金融债）均保持稳中有升的态势，而证监会系统的公司债和ABS均出现了不同程度的下滑。（统计口径为：2021年和2022年1月1日-3月31日起息的债券）

一、证监会系统产品

（一）公司债
1季度，除1月份以外，2、3月同比均在下滑，单就发行规模来看，下滑趋势有进一步扩大的态势。总体上，无论是发行只数，还是发行规模，下滑幅度均达到10%以上。

（统计口径：1月1日-3月31日起息的债券，下面的数据口径与此一致）

（二）ABS

ABS是所有品种中下滑最厉害的品种，总体来看，无论是发行只数，还是发行规模，下滑幅度均达到40%以上。

二、协会产品

（一）中票

1季度，中票总体增幅明显，发行只数和发行规模增幅均达到20%以上，接近30%。值得关注的是在1月和2月大幅增加以后，三月份进入放缓阶段，但从发行规模来看，同比出现下滑，幅度达到-3.46%。

（二）短融

与2021年相比，短融的总体发行量总体平滑。与中票类似，进入3月份，短融发行量出现下滑，且下滑幅度超过中票，单就规模来看3月份下滑-14.5%。

（三）PPN

1季度，PPN同比总体上升，幅度不大。与中票、短融不一样的是，3月份的PPN总体上行幅度较为明显，达到13.52%。

三、企业债

1季度，企业债同比出现一定程度的上升，发行规模达10%以上，而发行只数更是达到了50%以上。

四、金融债

与去年同期相比，金融债总体发行呈现上升趋势，发行只数增加10.48%，而发行规模则达到了28.26%。

五、小结

公司债和ABS的总体下行，笔者以为很大程度上与整个审核政策收紧有关，尤其是对城投类发行群体。

协会产品方面，总体呈现上行，笔者以为主要原因在于，一方面，协会产品的发行主体相对更加丰富；另一方面，就城投类发行主体来说，协会的发行群体总体质地要好一些。当然3月份部分品种同比放缓，甚至出现一定程度的下行，依然值得关注。

企业债方面，其实从2020年4季度城投政策收紧以后，很多发行人和承销商开始尝试申报企业债，随着申报数量不断增加，发行量总体出现上升也是很正常的事情，值得一提的是企业债总体规模控制还是非常好的。

至于金融债，不同于一般行业的企业，无论是国家政策，还是发行主体的质地，都给予了其足够的上升空间。


注：文章为作者独立观点，不代表资产界立场。

题图来自 Pexels，基于 CC0 协议

本文由“债券球”投稿资产界，并经资产界编辑发布。版权归原作者所有，未经授权，请勿转载，谢谢！

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